2月5日券商晨會研報匯編

    【天風證券】

    機械：選擇鋰電設備投資標的的核心邏輯在于行業(yè)馬太效應顯現(xiàn)，首選大浪淘沙后涌現(xiàn)出的龍頭企業(yè)。先導智能在2019年證明了其全球龍頭的地位。公司在毛利率凈利率、收入及凈利潤增速等在2019年全面優(yōu)于行業(yè)平均水平，并且其現(xiàn)金流逆勢改善，訂單獲取能力大幅領(lǐng)先國內(nèi)外同行。投資鋰電設備的核心邏輯在于電動車行業(yè)仍具備巨大成長性，電動車起量、設備先行。我們測算得到2025年由這些主流車企帶動的電動車銷量將達到1110萬輛以上。海外電池勢力預計貢獻明年最大增量。2020年我們預計海外電池廠擴產(chǎn)量合計為66-90GWH。復盤公司本輪上漲，從公司角度，市場基于先導龍頭地位及新增國際客戶，而給予龍頭溢價。電動車全球化邏輯持續(xù)兌現(xiàn)，先導智能有實力成為絕大部分領(lǐng)先電池廠的主力供應商。從行業(yè)角度，其股價受益于大量政策面利好，海外主流車企的電動車進程超預期，以及寧德時代、大眾汽車電池產(chǎn)能擴產(chǎn)等。

    汽車：1月銷量略超預期：1月銷量同比增長18%，高于我們的預期。1月銷量超預期主要有兩個原因：（1）騰挪銷量：盡管最近三年每年都有騰挪銷量，但19年底到20年初的騰挪銷量力度要大于18年底到19年初；（2）國三重卡加速淘汰下的需求旺盛：就算剔除騰挪銷量的因素，1月的銷量大概率還是正增長的，說明終端真實需求較為不錯。對2020年的展望：短期受疫情影響，2月銷量或?qū)⒊霈F(xiàn)下滑，重卡生產(chǎn)端目前的排產(chǎn)也有所下調(diào)。但需求只是被延后而不是被消滅，隨著疫情的控制，被壓制的需求會被釋放。倘若此次新型肺炎的疫情對經(jīng)濟影響較大，包括基建在內(nèi)的逆周期調(diào)節(jié)工具或發(fā)力，將有力支撐工程重卡的銷量。建議重視重卡板塊調(diào)整之后的布局機會，推薦重卡發(fā)動機龍頭【濰柴動力】、治理改善的【中國重汽H】，建議關(guān)注【中國重汽A】。

    【渤海證券】

    通信行業(yè)：本周以來，外圍市場大幅波動，疊加春節(jié)期間疫情加劇，大盤大幅震蕩。雖然疫情只是短期沖擊，不改行業(yè)的發(fā)展方向，但是對經(jīng)濟的長遠影響會逐步顯現(xiàn)。另一方面，特殊的防疫措施帶來生活和工作方式的改變，刺激了在線娛樂教育、線上辦公和云通信這些應用的爆發(fā)，而這些應用的基礎(chǔ)是由現(xiàn)有的無線和有線通信網(wǎng)絡承載，應用帶來的數(shù)據(jù)流量的爆發(fā)也是順理成章，這將進一步刺激網(wǎng)絡基礎(chǔ)建設，特別是數(shù)據(jù)中心的擴容建設帶來相關(guān)基礎(chǔ)通信設備和配件，如服務器、光模塊、連接器和光纖等的爆發(fā)，因此我們對該領(lǐng)域?qū)⒅衅诳春?。同時當下正值年報發(fā)布期，市場風向任然聚焦年報行情，低估值的藍籌通信板塊在市場調(diào)整中能快速重回趨勢中，如旭創(chuàng)、中興等品種明顯強于大盤。今年內(nèi)國內(nèi)5G建設進程仍然有加快的預期，一旦疫情過去過，當前所積蓄的建設需求和高流量應用的普及將會快速推動通信行業(yè)的景氣度，特別是無線基站上游器件和主設備商將有較大爆發(fā)潛力，相應企業(yè)將迎來業(yè)績同比高增長。本周給予通信板塊“看好”評級。股票池推薦5G品種中興通訊（000063）和中際旭創(chuàng)（300308）。

    醫(yī)藥行業(yè)：1月30日，6款新冠病毒檢測試劑盒已在廣東直接掛網(wǎng)采購；2月1日，九州通協(xié)助紅十字會管理物資；近日，泰國在治療新型冠狀病毒2019-nCov方面用雞尾酒療法取得顯著成就。本周，受肺炎疫情影響，大盤呈向下走勢，醫(yī)藥作為受益行業(yè)跌幅相對較小，基于本次疫情，我們建議關(guān)注疫情預防、檢測和治療方面的個股，比如口罩生產(chǎn)商振德醫(yī)療（603301）、奧美醫(yī)療（002950）；疾病檢測的華大基因（300676）、萬孚生物（300482）；疾病治療的以嶺藥業(yè)（002603）等。但是，疫情行情僅是階段性的，從中長期來看，順應政策走勢且具有基本面支撐的醫(yī)藥核心資產(chǎn)依然是市場追逐的熱點，建議投資者繼續(xù)關(guān)注以創(chuàng)新藥為主的?？浦扑廄堫^恒瑞醫(yī)藥（600276）、健友股份（603707）以及產(chǎn)業(yè)鏈外溢的外包領(lǐng)域優(yōu)質(zhì)企業(yè)凱萊英（002821）、泰格醫(yī)藥（300347），同時看好進口替代下的優(yōu)質(zhì)國產(chǎn)高端器械龍頭安圖生物（603658）、樂普醫(yī)療（300003）以及不受醫(yī)保約束的消費類服務商安科生物（300009）。

    【平安證券】

    地產(chǎn)建材：短期受肺炎疫情影響，房企銷售開工及到位資金情況均將受到影響，將進一步考驗房企資金實力及應對能力，財務狀況佳、資金實力強的房企有望進一步提升市場份額。同時由于部分區(qū)域開工及銷售限制，短期將對周轉(zhuǎn)型房企產(chǎn)生一定沖擊，中期疫情積累需求釋放有望對市場復蘇產(chǎn)生一定支撐，但在經(jīng)濟及樓市下行壓力加大背景下，需進一步關(guān)注政策端的變化。個股方面，地產(chǎn)短期建議優(yōu)選財務狀況佳、融資能力強的全國性房企萬科、保利、金地、招商等，同時關(guān)注業(yè)績銷售高增的彈性二線中南、陽光城等。建材方面，全國布局的建材龍頭企業(yè)扛風險能力更強，后期旺季趕工也將提升建材需求，市占率持續(xù)提升的全國龍頭企業(yè)將受益，關(guān)注全國水泥龍頭企業(yè)、混凝土外加劑龍頭壘知集團、防水材料龍頭東方雨虹等。

    交運：“非典”疫情并未影響交運行業(yè)整體發(fā)展趨勢，“非典”過后，鐵路、公路、民航以及其他運輸方式均重回上升通道，我們判斷本次疫情對交通運輸行業(yè)的影響是短期的，不能因短期突發(fā)事件判斷我國交通運輸增長趨勢到達拐點。建議不要因為短期沖擊否定行業(yè)發(fā)展前景，短期行情波動或?qū)⒊蔀殚L期投資的切入點。關(guān)注企業(yè)成長價值，航空方面，首推成本控制比較出色的低成本航空龍頭春秋航空?？紤]疫情結(jié)束后公商務旅客快速回升，推薦公商務旅客占比較高的東方航空、中國國航和南方航空。機場板塊，我們首推處于高產(chǎn)能利用時期的深圳機場，同時深圳機場正處于加速國際化發(fā)展時期，流量變現(xiàn)空間較大。疫情結(jié)束后，國際旅客人數(shù)回升后帶來機場非航收入重回上升通道，建議關(guān)注上海機場。快遞板塊，受到疫情沖擊較小，建議關(guān)注龍頭企業(yè)順豐控股。