上市公司“理財熱”降溫 年內(nèi)認(rèn)購金額同比減少近16%

    本報記者 彭妍

    《證券日報》記者通過Wind數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，截至8月16日，今年參與認(rèn)購理財產(chǎn)品的上市公司數(shù)量以及上市公司認(rèn)購理財產(chǎn)品金額與去年同期相比均下降。

    那么，上市公司“閑錢”流去哪了？什么類型的產(chǎn)品受上市公司的“青睞”？未來，上市公司認(rèn)購銀行理財產(chǎn)品的趨勢如何？

    《證券日報》記者調(diào)查發(fā)現(xiàn)，從上市公司認(rèn)購的各類理財產(chǎn)品“喜愛度”情況來看，結(jié)構(gòu)性存款最受“追捧”。不過，對比來看，上市公司結(jié)構(gòu)性存款認(rèn)購家數(shù)和規(guī)模仍然存在同比“縮水”的情況?？梢姡鲜泄举徺I結(jié)構(gòu)性存款動力減弱。相反，在證券公司理財、投資公司理財方面，上市公司認(rèn)購積極性卻“升溫”。

    有銀行業(yè)內(nèi)人士表示，今年以來，企業(yè)資金面緊張和理財收益率下行是上市公司理財規(guī)模和持有產(chǎn)品數(shù)量“雙降”的主要原因。隨著下半年經(jīng)濟(jì)承壓，央行適當(dāng)放寬流動性，短期來看，上市公司的理財規(guī)模或?qū)⒃诙唐趦?nèi)呈現(xiàn)小幅上升；但從長期來看，由于理財產(chǎn)品的優(yōu)勢并不明顯，上市公司理財規(guī)?？赡苓€會繼續(xù)下降。

    理財規(guī)模和持有產(chǎn)品

    數(shù)量“雙降”

    近兩年來，上市公司的“理財熱”一直在降溫，從今年上市公司認(rèn)購理財產(chǎn)品數(shù)量和金額來看，均不及去年同期。

    《證券日報》記者通過Wind數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，截至8月16日，今年A股上市公司累計購買理財規(guī)模7845.31億元，與去年同期的9294.17億元相比，同比下滑15.59%；持有理財產(chǎn)品數(shù)量為30365個，與去年同期相比減少65.49%。具體來看，截至8月16日，累計購買理財規(guī)模超過100億元的A股上市公司共有4家，較去年同期的8家相比，減少一半。

    其中，今年的“理財大戶”認(rèn)購金額與去年相比出現(xiàn)不同程度的縮水，甚至有規(guī)模減少可高達(dá)百億元。截至8月16日，歐普照明、航發(fā)動力、隆基股份累計認(rèn)購金額居前三位，分別為184.8億元、163億元、128億元。去年同期，前三位分別為歐普照明、江蘇國泰、隆基股份認(rèn)購金額分別為384.33億元、246.01億元、215億元。

    中信證券研究所副所長、首席FICC分析師明明對《證券日報》記者表示，上市公司認(rèn)購理財規(guī)模和持有產(chǎn)品數(shù)量呈現(xiàn)“雙降”的現(xiàn)象主要有以下幾方面原因：主要從貨幣上看，上半年央行加強(qiáng)對資金的管控，整體市場的流動性較差，因此企業(yè)持有的閑置資金相對較少；而在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇期下，實體投資回報率高于銀行理財?shù)氖找媛?；除此之外，基金等資管產(chǎn)品的收益率更具吸引力，也搶占了部分原本投資于銀行理財?shù)馁Y金。“隨著下半年經(jīng)濟(jì)承壓，央行適當(dāng)放寬流動性，上市公司的理財規(guī)?；?qū)⒃诙唐趦?nèi)呈現(xiàn)小幅上升；但從長期來看，由于銀行理財產(chǎn)品的優(yōu)勢并不明顯，上市公司理財規(guī)?？赡苓€會繼續(xù)下降。”

    同時，銀行理財產(chǎn)品收益率吸引力下降，也影響了上市公司購買銀行理財產(chǎn)品的積極性。中南財經(jīng)政法大學(xué)數(shù)字經(jīng)濟(jì)研究院執(zhí)行院長、教授盤和林對記者表示，今年上半年全球資本市場表現(xiàn)較好，所以銀行理財產(chǎn)品收益吸引力下滑。同時，在打破剛性兌付之后，銀行理財產(chǎn)品的風(fēng)險逐步市場化，再加上結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品被限制，企業(yè)對銀行理財產(chǎn)品需求下滑。

    結(jié)構(gòu)性存款

    仍受追捧

    銀行理財產(chǎn)品“降溫”的同時，結(jié)構(gòu)性存款仍是上市公司理財首選。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至8月16日，今年上市公司合計認(rèn)購了5166.44億元結(jié)構(gòu)性存款產(chǎn)品，認(rèn)購規(guī)模在各類理財產(chǎn)品中超過60%。其中，認(rèn)購結(jié)構(gòu)性存款金額超過100億元的上市公司共有3家，且全部投向結(jié)構(gòu)性存款。其中持有結(jié)構(gòu)性存款認(rèn)購金額最多的上市公司為航發(fā)動力，合計163億元。

    但對比來看，上市公司結(jié)構(gòu)性存款認(rèn)購家數(shù)和規(guī)模仍然存在同比“縮水”的情況，今年認(rèn)購的上市公司家數(shù)和認(rèn)購規(guī)模，較去年同期分別下滑了30.72%和16%。

    對此，明明表示，“主要是受到銀行供給側(cè)的影響。監(jiān)管對于結(jié)構(gòu)性存款的壓降力度較大，銀行受此影響也減少了對結(jié)構(gòu)性存款的發(fā)行和推薦。”

    此外，今年上市公司購買銀行理財產(chǎn)品積極性也同步“降溫”。數(shù)據(jù)顯示，2021年以來，截至8月16日，上市公司合計認(rèn)購銀行理財產(chǎn)品1221.43億元，認(rèn)購金額相較去年同期下滑40.99%。

    不過，明明仍表示，結(jié)構(gòu)性存款短期內(nèi)仍對上市公司具有吸引力，未來上市公司認(rèn)購結(jié)構(gòu)性存款的意愿不會削弱，但在監(jiān)管壓力下結(jié)構(gòu)性存款規(guī)?？赡芾^續(xù)下降。

    上市公司理財規(guī)模

    或繼續(xù)收縮

    值得注意的是，今年上市公司認(rèn)購的各類理財產(chǎn)品除了結(jié)構(gòu)性存款、銀行理財產(chǎn)品、逆回購認(rèn)購金額有所下降之外，投資公司理財產(chǎn)品（含理財子公司）、存款、定期存款、通知存款、證券公司理財產(chǎn)品、基金專戶、信托認(rèn)購金額相比去年同期均有所上漲。其中，證券公司理財產(chǎn)品規(guī)模增速很快。數(shù)據(jù)顯示，2021年以來，截至8月16日，上市公司合計認(rèn)購證券公司理財423.15億元，認(rèn)購金額相較去年同期上漲43.13%。

    以上市公司內(nèi)蒙一機(jī)為例，公司2021年累計購買的證券公司理財總金額約18.3億元，相比去年同期上漲了約165%。

    對此，蘇寧金融研究院宏觀經(jīng)濟(jì)研究中心副主任陶金對《證券日報》記者表示，多重因素促使了各方對理財產(chǎn)品需求的多樣化。例如，證券公司理財產(chǎn)品的品種日益增多，選擇范圍增加，加之券商理財?shù)臓I銷力度加大，同時理財產(chǎn)品凈值化趨勢也對這類產(chǎn)品有利。上述因素多為長期因素，因此未來長期看上市公司認(rèn)購更多品類理財產(chǎn)品的趨勢比較明確。

    “證券公司理財產(chǎn)品和當(dāng)下權(quán)益投資熱度有關(guān)，今年權(quán)益投資相比固定收益要火爆，這也使得部分企業(yè)投資資本市場通過證券市場理財產(chǎn)品的模式，也不排除一些潛在投資資金，通過券商進(jìn)行投資，暫時存放理財?shù)姆绞健?rdquo;盤和林稱。

    相比結(jié)構(gòu)性存款、銀行理財產(chǎn)品和逆回購認(rèn)購來說，證券公司目前開始注重自身資管業(yè)務(wù)的開展，得益于自身完善的投研體系，其發(fā)行的產(chǎn)品相較于銀行理財產(chǎn)品來說也具有一定的收益優(yōu)勢，因此上市公司認(rèn)購此產(chǎn)品的金額大幅上升。明明表示，投資公司理財產(chǎn)品（含理財子公司）等資管產(chǎn)品收益率較高，對上市公司的吸引力更強(qiáng)，因此認(rèn)購規(guī)模會呈現(xiàn)上升的趨勢。

    盤和林表示，未來企業(yè)理財途徑多元化下，企業(yè)會選擇更多渠道管理企業(yè)現(xiàn)金流。當(dāng)然，需要關(guān)注的是當(dāng)下部分小品類理財產(chǎn)品增長較快，是因為之前基數(shù)較低。

    明明也認(rèn)為，上市公司在資金充裕的情況下，會繼續(xù)加大證券公司理財產(chǎn)品或者其他理財產(chǎn)品的認(rèn)購，減少一些收益率較低的存款或銀行理財；但如果實體經(jīng)濟(jì)的資金較為緊缺，那么上市公司也會減少理財產(chǎn)品的購買。

    不過，未來上市公司理財規(guī)?？赡茉谀陜?nèi)有所增加。陶金表示，因為當(dāng)前流動性和信貸擴(kuò)張速度很可能會加快，這些資金在經(jīng)濟(jì)下行過程中也較難直接用于投資，相當(dāng)比例的資金會進(jìn)入理財市場。