國際鎳期價兩日最高漲幅達(dá)240.5% 專家認(rèn)為國內(nèi)將延續(xù)高位升水狀態(tài)

    本報記者 王寧

    在俄烏局勢影響下，國際大宗商品市場部分品種接連創(chuàng)出歷史新高。近兩日，國際鎳價接棒油價，繼續(xù)領(lǐng)漲商品市場，《證券日報》記者根據(jù)東方財富Choice統(tǒng)計數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，倫敦金屬交易所（LME）鎳期價在最近兩個交易日的最大漲幅已達(dá)240.5%，創(chuàng)出了歷史新高。

    3月8日亞洲時段，LME已暫停了鎳期貨交易。分析人士告訴《證券日報》記者，由于地緣政治風(fēng)險繼續(xù)外溢，部分大宗商品國際市場供需格局受到影響，鎳短期供應(yīng)或出現(xiàn)錯配可能，且由于我國硫酸鎳原料端主要依賴進(jìn)口，硫酸鎳成本將有明顯抬升，預(yù)計在純鎳進(jìn)口繼續(xù)虧損狀態(tài)下，國內(nèi)期現(xiàn)貨市場將繼續(xù)保持高位升水狀態(tài)。

    LME其他金屬繼續(xù)保持翻紅態(tài)勢

    近兩日，LME鎳期貨在多頭資金的推動下，期價不斷創(chuàng)出高點。從記者統(tǒng)計來看，3月7日亞洲時段LME鎳期貨早盤價為29770美元/噸，3月8日盤中便創(chuàng)出了101365美元/噸的歷史新高，最大漲幅達(dá)到了240.5%。與此同時，LME其他基金屬也同步上漲，倫銅、倫鋅、倫錫、倫鉛等品種，期價也不斷在盤中走強。

    方正中期期貨研究院有色貴金屬組研究員楊莉娜向記者表示，由于俄烏局勢持續(xù)發(fā)酵，以原油為首的大宗商品普遍走高，俄羅斯同時作為重要的鎳生產(chǎn)及出口國，地緣政治風(fēng)險的持續(xù)外溢，推升了鎳價的強勢拉漲。

    由于國際鎳期價開啟的“暴漲”模式，LME在3月8日亞洲時段采取了暫停交易的措施。截至記者發(fā)稿，LME鎳期價停留在80000美元/噸關(guān)口，日漲幅達(dá)到了66.4%。在此之前，LME也對鎳采取了相關(guān)措施，但仍無法抑制交投過熱。

    3月8日，橫華國際期貨發(fā)布了“關(guān)于LME倫鎳（NI）保證金臨時調(diào)整的緊急通知”。通知稱：因近期市場波動劇烈，為控制風(fēng)險，即日起（3月8日）我司LME倫鎳（NI）保證金上調(diào)比例由50%上調(diào)至400%；請關(guān)注賬戶持倉，妥善管理持倉風(fēng)險。

    “3月7日，LME還對鎳期貨的所有主要合約增加遞延交割機(jī)制。”楊莉娜告訴記者，LME在研究了俄烏局勢的持續(xù)性影響，以及近期多種基本金屬的低庫存后，宣布了規(guī)則調(diào)整，決定將會員及其客戶禁止在任何LME執(zhí)行地點以超過相關(guān)金屬前一天現(xiàn)貨官方價1%的價格下達(dá)套利指令，包括了鋁、鋁合金、鈷、銅、鉛、北美特種鋁合金、鎳、錫和鋅等品種；同時，在不得已的情況下，對于在3月9日或之后進(jìn)入交割日的空頭頭寸，如果無法履行交割義務(wù)，和/或無法以不超過相關(guān)金屬前一日現(xiàn)貨官方價1%的現(xiàn)貨溢價水平借入金屬，可將其交割遞延。

    據(jù)了解，此前LME就曾對銅期貨修改了類似規(guī)則，此次鎳期價大漲后，LME將規(guī)則從銅擴(kuò)大到了有色其他品種。分析人士認(rèn)為，LME修改規(guī)則，一方面是限制有色金屬現(xiàn)貨升水幅度及近遠(yuǎn)月合約價格處于可控程度，不允許超過現(xiàn)貨價格的1%；另一方面在于針對延期交割，LME未提出明確的延期期限及延期費用。

    滬鎳主力合約封于漲停板

    由于國際鎳期價創(chuàng)出了歷史新高，國內(nèi)期貨盤面也被動走強，但漲幅明顯不及LME市場。3月8日，滬鎳開盤即封于漲停板，主力合約2204截至收盤仍未打開，盤終報收于228810元/噸，漲幅為15%，成交僅1.58萬手，持倉14.57萬手。

    值得一提的是，除了滬鎳漲停外，滬錫和不銹鋼期貨也在盤終漲停。對于這兩個期貨品種的漲停，分析人士表示，從消費結(jié)構(gòu)來看，不銹鋼是原生鎳的第一大初級應(yīng)用領(lǐng)域，而鎳與錫同屬稀有金屬，兩者相關(guān)系數(shù)高達(dá)0.868，在鎳價不斷創(chuàng)出新高帶動下，錫與不銹鋼價格也會水漲船高。此外，隨著新能源汽車進(jìn)入高速發(fā)展期，市場普遍預(yù)期，未來電池行業(yè)對于原生鎳消費占比將顯著增加。

    俄羅斯是全球鎳重要的生產(chǎn)及出口國，其鎳礦儲量位居全球第五、鎳板出口量位居世界第一，俄鎳板是LME主要的鎳交割品。隨著俄烏局勢的不斷升級，市場預(yù)期LME的鎳交割品會存在嚴(yán)重不足的可能，因此，鎳期價一度大漲。與此同時，目前LME鎳庫存處于持續(xù)降庫存中，俄鎳貿(mào)易受阻將進(jìn)一步加劇歐洲鎳現(xiàn)貨緊張預(yù)期。

    國元證券分析認(rèn)為，預(yù)計歐盟和俄羅斯短期在資源品領(lǐng)域的合作很難完成切割，相關(guān)方都將承受較大的利益損失，后續(xù)俄羅斯出口鎳會有阻礙。同時，鎳作為新能源電池中的重要原材料，動力鋰電池的強勁需求將推動該輪鎳持續(xù)去庫存化，預(yù)計LME鎳倉單注冊和交割“缺貨”將大概率成為現(xiàn)實。

    對于國內(nèi)鎳庫存方面，雖然目前庫存有所回升，但整體也處于偏低水平。公開數(shù)據(jù)顯示，目前上期所鎳庫存為5497噸，較1月28日低點上漲2504噸。

    楊莉娜認(rèn)為，基于對俄烏局勢持續(xù)發(fā)酵且LME鎳低庫存的預(yù)期，國際鎳價還將延續(xù)強勢。“勢必影響進(jìn)口量，進(jìn)而加大國內(nèi)緊張預(yù)期，且硫酸鎳原料端主要依賴進(jìn)口，硫酸鎳成本將有明顯抬升，預(yù)計國內(nèi)期現(xiàn)貨市場升水將延續(xù)偏高態(tài)勢。”

（編輯 李波 白寶玉）