生豬期貨“風(fēng)向標(biāo)”功能正逐步發(fā)揮

    這一輪生豬價(jià)格上漲行情開(kāi)啟已成業(yè)界共識(shí)。短期來(lái)看，6月底至7月份價(jià)格或面臨沖擊風(fēng)險(xiǎn)；中期來(lái)看，預(yù)計(jì)生豬價(jià)格重心將上移，但要警惕市場(chǎng)預(yù)期的一致性、壓欄等因素變化對(duì)價(jià)格產(chǎn)生沖擊。

    本報(bào)記者 王寧

    監(jiān)管層年內(nèi)兩次提及生豬期價(jià)所反映的市場(chǎng)預(yù)期。

    多位業(yè)內(nèi)人士向《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，雖然生豬期貨上市時(shí)間并不長(zhǎng)（去年年初至今），但其價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能在產(chǎn)業(yè)鏈上逐步發(fā)揮，監(jiān)管層也給予了認(rèn)可。同時(shí)，基于后期供需邊際的改善，生豬價(jià)格也將回歸合理區(qū)間。

    “風(fēng)向標(biāo)”功能

    獲各方認(rèn)可

    由于今年生豬現(xiàn)貨市場(chǎng)供需邊際的調(diào)整，今年生豬現(xiàn)貨價(jià)格波動(dòng)較大。二季度以來(lái)，生豬價(jià)格出現(xiàn)了較大回升。

    分析人士認(rèn)為，我國(guó)生豬價(jià)格始終圍繞供需兩端產(chǎn)生波動(dòng)，相對(duì)來(lái)說(shuō)，我國(guó)生豬現(xiàn)貨的需求端比較穩(wěn)定，供應(yīng)端則存在周期性特征。

    中糧期貨研究院相關(guān)人士告訴《證券日?qǐng)?bào)》記者，我國(guó)生豬供給由前置10個(gè)月的配種母豬情況決定。據(jù)公開(kāi)數(shù)據(jù)，去年下半年以來(lái)，我國(guó)能繁母豬存欄量約為4564萬(wàn)頭，而能繁母豬存欄正常保有量為4100萬(wàn)頭，始終處于超過(guò)110%的區(qū)間；同時(shí)，能繁母豬產(chǎn)能同期處于去庫(kù)存階段，對(duì)應(yīng)的生豬出欄減量從今年4月份開(kāi)始已有所體現(xiàn)，因此，今年二季度生豬價(jià)格出現(xiàn)了較大回升。

    記者了解到，由于年內(nèi)生豬現(xiàn)貨價(jià)格波動(dòng)，對(duì)應(yīng)的生豬期貨合約價(jià)格也同步漲跌，隨著生豬期貨的價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能得到各方進(jìn)一步認(rèn)同，監(jiān)管層也將其作為反映市場(chǎng)預(yù)期的風(fēng)向標(biāo)。

    今年以來(lái)，國(guó)家發(fā)改委新聞發(fā)言人孟瑋在新聞發(fā)布會(huì)上“兩提”生豬期貨，具體來(lái)看：第一次是4月份，“從期貨市場(chǎng)看，4月15日，9月份、11月份到期的期貨合約價(jià)格分別為每斤8.3元、每斤8.8元，一定程度上反映了市場(chǎng)對(duì)下半年生豬價(jià)格回升至合理區(qū)間的預(yù)期。”第二次是6月16日，“從期貨市場(chǎng)看，今年9月份、11月份和明年1月份到期的生豬期貨合約價(jià)格逐步抬升，反映了市場(chǎng)對(duì)后期價(jià)格回升的預(yù)期。”

    上述中糧期貨相關(guān)人士對(duì)記者表示，隨著市場(chǎng)各方對(duì)衍生品的不斷深入了解，期現(xiàn)貨市場(chǎng)的緊密度也在進(jìn)一步提升。一方面，期貨以現(xiàn)貨為錨，由于交割機(jī)制的存在，期貨市場(chǎng)在臨近交割月時(shí)，期價(jià)會(huì)逐漸向現(xiàn)價(jià)回歸；另一方面，期貨對(duì)于現(xiàn)貨也有價(jià)格發(fā)現(xiàn)和預(yù)期引導(dǎo)作用，可以積極有效引導(dǎo)產(chǎn)業(yè)根據(jù)市場(chǎng)預(yù)期安排自身生產(chǎn)計(jì)劃，并通過(guò)套期保值的方式管控生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，從而為現(xiàn)貨產(chǎn)業(yè)的健康發(fā)展保駕護(hù)航。

    中衍期貨資產(chǎn)管理部韓偉剛向《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，合約價(jià)格反映的是對(duì)應(yīng)時(shí)間段的市場(chǎng)預(yù)期，9月份、11月份和明年1月份合約價(jià)格逐步抬高，表明市場(chǎng)對(duì)后市的樂(lè)觀態(tài)度，反映了現(xiàn)貨和期貨間相輔相成的關(guān)系。期貨價(jià)格是現(xiàn)貨價(jià)格預(yù)期的提前表現(xiàn)，生豬期貨充分發(fā)揮了價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能，為實(shí)體經(jīng)濟(jì)提供了很好的未來(lái)價(jià)格參考，從監(jiān)管層表態(tài)來(lái)看，生豬期貨價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能的發(fā)揮，得到了進(jìn)一步肯定。

    期現(xiàn)貨價(jià)格

    或呈季節(jié)性波動(dòng)

    6月份以來(lái)，生豬期貨主力合約2209期價(jià)走高，近日，該合約期價(jià)一度觸及19950元/噸的高點(diǎn)，距離2萬(wàn)元/噸關(guān)口僅一步之遙。多位分析人士認(rèn)為，基于后期能繁母豬的去產(chǎn)能節(jié)奏和仔豬率波動(dòng)，生豬期現(xiàn)貨價(jià)格或?qū)⒃诟呶粎^(qū)間震蕩運(yùn)行，并伴有正常范圍內(nèi)的季節(jié)性波動(dòng)特征。

    “這一輪生豬期現(xiàn)貨價(jià)格上漲由多重因素共振所致，主要緣于產(chǎn)業(yè)供需邊際的不斷改善。”韓偉剛表示，行業(yè)共識(shí)是目前已處于新一輪“豬周期”初期，按照生豬的生長(zhǎng)周期測(cè)算，從能繁母豬的存欄變化可推導(dǎo)出后續(xù)生豬存欄大概率仍將逐步減少或保持穩(wěn)定狀態(tài)，生豬價(jià)格很難大幅下跌；同時(shí)，由于餐飲等需求仍偏疲軟，豬肉現(xiàn)貨價(jià)格也難以大幅上漲。因此，后續(xù)生豬價(jià)格大概率會(huì)在往年正常范圍內(nèi)，呈季節(jié)性波動(dòng)態(tài)勢(shì)。養(yǎng)殖戶不必過(guò)于擔(dān)心價(jià)格下滑，但也不應(yīng)盲目擴(kuò)張、補(bǔ)欄。

    “近期生豬價(jià)格高漲主要是因?yàn)槎唐诠?yīng)節(jié)奏變化，具體來(lái)看：一是供應(yīng)減少；二是需求有所回升；三是成本上漲推高價(jià)格底部；四是由于持續(xù)收儲(chǔ)，市場(chǎng)托底效應(yīng)逐漸顯現(xiàn)。”大有期貨農(nóng)產(chǎn)品研究員劉彤告訴《證券日?qǐng)?bào)》記者，這一輪生豬價(jià)格上漲行情開(kāi)啟已成業(yè)界共識(shí)。短期來(lái)看，6月底至7月份價(jià)格或面臨沖擊風(fēng)險(xiǎn)；中期來(lái)看，預(yù)計(jì)生豬價(jià)格重心將上移，但要警惕市場(chǎng)預(yù)期的一致性、壓欄等因素變化對(duì)價(jià)格產(chǎn)生沖擊。