波動(dòng)中迎來修復(fù) 和合期貨持續(xù)看好下半年私募市場

    經(jīng)過了上半年的市場波動(dòng)，進(jìn)入三季度以來，國內(nèi)復(fù)工復(fù)產(chǎn)加快推進(jìn)，宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境逐漸得到修復(fù)，私募基金市場有所回暖。整體來看，7月份私募基金管理人布局市場熱情不減，私募管理人共備案2532只私募基金，其中證券類私募備案數(shù)量達(dá)2191只，環(huán)比增長約17.9%。和合期貨表示，疫情反復(fù)和海外加息浪潮都對我國經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生了一定的沖擊，為資本市場帶來較大的不確定性。根據(jù)我國上半年私募基金市場的走勢，第三季度市場有望保持回升態(tài)勢，迎來下半年的修復(fù)增長。

    上半年私募基金市場整體波動(dòng)較大

    回顧上半年的私募證券基金市場，整體呈現(xiàn)出較大的波動(dòng)。截至2022年6月底，備案私募證券管理人共計(jì)9096家，較上月份環(huán)比減少0.39%，同比增加了2%。第一季度私募證券基金總體發(fā)行量由低走高，在3月份達(dá)到2428只的高位，進(jìn)入4月份，出現(xiàn)較大幅度回落，之后兩個(gè)月出現(xiàn)回升，到6月份達(dá)到2119只的規(guī)模，整體趨于穩(wěn)定態(tài)勢。

    在私募股權(quán)基金市場，基金募資活躍度有所回落。數(shù)據(jù)顯示，2022年上半年，股權(quán)投資市場募資7724.55億元，新募基金2701支。上半年單支基金的募資規(guī)模呈現(xiàn)出下降趨勢，市場的募資結(jié)構(gòu)分化現(xiàn)象明顯，大額戰(zhàn)略新興領(lǐng)域產(chǎn)業(yè)基金、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、政府引導(dǎo)基金等積極組建的同時(shí)，市場中小規(guī)?；鸬臄?shù)量占比仍然較高，主要集中在項(xiàng)目基金、專項(xiàng)基金等非盲池基金。

    不同策略私募證券基金收益分化明顯

    2022年以來，固定收益策略和管理期貨策略表現(xiàn)居前，收益率分別為5.87%和5.16%，從收益為正的比例上來看，固定收益策略也有不錯(cuò)的表現(xiàn)，73.94%的產(chǎn)品取得了正收益。在第二季度，A股先跌后漲，上證綜指在4月份至6月份期間上漲4.5%，股票策略和固定收益策略表現(xiàn)居前，平均收益率分別為5.08%和4.19%。但從收益為正的產(chǎn)品比例來看，固定收益策略中收益為正的產(chǎn)品比例較高，達(dá)到86.86%。

    進(jìn)入第三季度，A股出現(xiàn)調(diào)整，之前的上漲行情有所減緩和回落，7月份股票市場出現(xiàn)獲利回吐的情況。隨著基本面逐漸恢復(fù)穩(wěn)定，海外央行不斷收緊貨幣政策，國內(nèi)的高景氣行業(yè)和必備消費(fèi)品行業(yè)具有較大成長空間。基于當(dāng)前債券市場，基本面和資金面邏輯仍穩(wěn)固，債市的短期調(diào)整不影響整體穩(wěn)定趨勢，固收策略仍可能在三季度取得良好表現(xiàn)。面對當(dāng)前商品市場存在的較大波動(dòng)，具有長期CTA策略布局經(jīng)驗(yàn)的和合期貨表示，下半年商品市場中一些品種可能迎來趨勢性行情，CTA策略將在市場的波動(dòng)和回撤較大的基本面中迎來修復(fù)期。

    私募股權(quán)基金在調(diào)整中布局戰(zhàn)略行業(yè)

    經(jīng)歷了2021年的發(fā)展高潮，我國私募股權(quán)基金在2022年進(jìn)入了調(diào)整期。在復(fù)雜的國內(nèi)外突發(fā)因素影響下，股權(quán)投資市場投資步伐有所放緩，股權(quán)投資基金募資同比稍有下降，機(jī)構(gòu)在波動(dòng)較大的行情中具有一定的觀望心態(tài)。從新募集人民幣基金的管理人屬性來看，今年以來，國資背景管理人規(guī)模相比去年穩(wěn)中有升，募資規(guī)模在100億元以上的人民幣基金仍然全部由國資背景管理人負(fù)責(zé)管理。

    在投資領(lǐng)域方面，上半年10億元以上大額案例主要投向了半導(dǎo)體、汽車、IT及清潔技術(shù)領(lǐng)域。從投資行業(yè)同比變化來看，汽車、半導(dǎo)體投資熱度逆勢增長，而互聯(lián)網(wǎng)、連鎖及零售、食品及飲料領(lǐng)域投資有所下滑。和合期貨表示，上半年的疫情對股權(quán)投資市場的影響較大，但隨著經(jīng)濟(jì)基本面的恢復(fù)，食品、飲料等消費(fèi)品行業(yè)有望在下半年出現(xiàn)回升。與此同時(shí)，隨著數(shù)字經(jīng)濟(jì)和雙碳戰(zhàn)略的推進(jìn)，新能源、IT和半導(dǎo)體等產(chǎn)業(yè)的投資仍將處于高位。

    在當(dāng)前政策利好的背景下，創(chuàng)業(yè)投資基金新募集數(shù)量領(lǐng)先，基建基金規(guī)模占比超10%。調(diào)查顯示，大多數(shù)機(jī)構(gòu)表示下半年投資節(jié)奏將不變或加快，其中創(chuàng)業(yè)、成長及早期投資依然占主流。在行業(yè)選擇上，多數(shù)機(jī)構(gòu)認(rèn)為新能源汽車、高端制造等領(lǐng)域估值提升較快，并將擴(kuò)大碳中和和新能源汽車投資力度。與此同時(shí)，隨著我國S基金市場的不斷發(fā)展，下半年近八成機(jī)構(gòu)擬增加基金二手份額轉(zhuǎn)讓退出，增強(qiáng)退出能力。

    （CIS）