全球大宗商品持續(xù)回暖 國內(nèi)外鎳價聯(lián)動攀升

    上周，全球大宗商品市場整體回暖。有色金屬方面，國內(nèi)外鎳價再現(xiàn)強勢行情，機構認為鎳市場低庫存狀況短期難以快速改變，且受宏觀風險事件擔憂情緒帶動，鎳價將繼續(xù)偏強運行；農(nóng)產(chǎn)品方面，由于實際進口數(shù)顯著低于市場預期，國內(nèi)豆粕價格短期上揚，年初以來累計漲幅已超37%；化工品方面，國內(nèi)滬膠重回13000元/噸關口，機構預計未來天然橡膠價格重心仍可能繼續(xù)抬升。

    鎳期貨再現(xiàn)強勢行情

    亞洲時段12月7日至9日，倫敦金屬交易所鎳期貨主力合約再現(xiàn)強勢行情，最高漲至33575美元/噸，創(chuàng)4月21日以來7個多月新高。同時，國內(nèi)滬鎳期貨主力合約也一度攀至224230元/噸的高位。

    對于本輪國內(nèi)外鎳價聯(lián)袂走強的原因，徽商期貨認為有兩個方面：一是需求端受國內(nèi)外宏觀層面樂觀預期帶動；二是可交割品資源緊缺問題持續(xù)存在，國內(nèi)外鎳期貨庫存持續(xù)處于低位水平，尤其是今年以來低庫存為鎳期價提供底部支撐和上漲彈性。

    “低庫存狀況短期難以快速改變，且受宏觀中性偏好和風險事件擔憂情緒帶動，鎳價將呈偏強震蕩走勢。”徽商期貨分析師王琪唯認為。

    國內(nèi)豆粕年內(nèi)漲幅超37%

    截至上周五收盤，我國豆粕期貨主力2301合約周內(nèi)漲幅達3.81%，價格逼近歷史高點；年初以來，豆粕期貨累計漲幅已超37%。外盤市場中，上周美豆粕2301合約五連陽，創(chuàng)下本輪反彈新高。

    現(xiàn)貨方面，據(jù)國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)，今年前3個月豆粕（粗蛋白含量≥43%）價格明顯上漲，3月末突破5000元/噸，其后價格有所下降。自8月上旬開始，豆粕價格再次上揚，從8月上旬的4224.9元/噸漲到11月上旬的5561元/噸。11月中旬開始，豆粕價格沖高回落。

    從中長期角度來看，中州期貨油料分析師吳曉杰表示，目前國內(nèi)中下游市場預期一致，都認為在后期豆粕供應繼續(xù)改善的情況下，價格或有下跌空間。“不過，國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨難以深跌。12月中旬會開啟春節(jié)備貨，在目前渠道庫存偏低情況下，豆粕現(xiàn)貨價格有一定支撐。”

    滬膠重回13000元/噸

    上周，滬膠主力2301合約重新站穩(wěn)13000元/噸水平，單周漲幅達到2.32%。

    對于近期膠價逐步回升，國投安信期貨能化分析師胡華釬認為，目前推動天然橡膠價格緩慢上行的主要驅動力來自宏觀層面。隨著海外通脹高位回落，美聯(lián)儲等海外央行加息節(jié)奏放緩，美元指數(shù)見頂，人民幣匯率隨之走強，從而帶動商品市場有所回暖。

    中信期貨能化分析師李青也表示，未來橡膠價格重心繼續(xù)抬升的勢頭可能會延續(xù)。“原因在于，從中長期看，國內(nèi)宏觀復蘇邏輯大概率會發(fā)生，至少從當前演變趨勢來看，經(jīng)濟復蘇兌現(xiàn)的概率正在不斷增強。”