錫價、油價齊下跌 能否企穩(wěn)需關(guān)注國內(nèi)需求恢復(fù)

    上個交易周（2月13日至2月17日），國內(nèi)錫價、油價持續(xù)下跌。其中，錫價自春節(jié)過后累計跌幅達(dá)11.15%；原油、低硫燃料油和燃油則在上周五分別下跌近3.5%、超3%和超2%。機(jī)構(gòu)人士表示，錫價能否止跌企穩(wěn)，需重點關(guān)注我國下游需求端恢復(fù)情況；在一季度原油供應(yīng)小幅過剩的背景下，我國油品需求后期有望超季節(jié)性提升，進(jìn)而推動二季度后全球原油供需明顯改善。

    錫價半月內(nèi)跌超11%

    春節(jié)過后，有色金屬品種中，滬錫表現(xiàn)最弱。截至上周五收盤，滬錫主力合約2303從1月30日的最高價244650元/噸跌至205980元/噸，跌幅達(dá)11.15%。

    “這與滬錫在春節(jié)前的快速上漲有關(guān)。”方正中期期貨有色資深研究員胡彬認(rèn)為，市場情緒的退潮，讓本已超漲的錫價迅速回歸。另外，美元指數(shù)震蕩上漲，錫和其他有色品種一樣，受美元指數(shù)以及外盤影響頗深，而且由于其自身體量較小，盤面波動也較為劇烈。

    據(jù)悉，錫的應(yīng)用領(lǐng)域主要是焊料和錫化工，終端需求是消費電子、家電行業(yè)、化工、玻璃等。從下游消費數(shù)據(jù)看，2022年四季度，全球智能手機(jī)市場消費量同比下降18%，全年出貨量下降12%，創(chuàng)下自2013以來的最差年度業(yè)績。

    錫價何時才能止跌？中原期貨有色金屬研究員劉培洋認(rèn)為，后續(xù)需要重點關(guān)注下游需求端的恢復(fù)情況。1月下游焊錫企業(yè)受春節(jié)假期放假停工影響，開工率出現(xiàn)大幅回落狀態(tài)。雖然節(jié)后訂單逐步恢復(fù)，但仍未恢復(fù)至節(jié)前平均水平。節(jié)后錫價震蕩下跌，下游企業(yè)逢低采購，補(bǔ)庫意愿強(qiáng)烈，國內(nèi)庫存累積力度或?qū)p弱，一旦庫存出現(xiàn)拐點，錫價或?qū)⒅鸩街沟蠓€(wěn)。

    內(nèi)外盤原油聯(lián)袂急跌

    同樣遭遇“崩盤”的，還有上周五的內(nèi)外盤油價。

    夜盤時段，內(nèi)盤原油系品種跌幅不斷擴(kuò)大，截至收盤，原油主力合約2305跌近3.5%，低硫燃料油跌超3%，燃油跌超2%。外盤方面，WTI原油一度跌超4%，布倫特原油日內(nèi)跌超3%。

    消息面上，沙特阿拉伯能源大臣阿卜杜勒-阿齊茲·本·薩勒曼表示，OPEC+計劃將現(xiàn)有的產(chǎn)油協(xié)議持續(xù)至2023年年底。此前，就有兩名OPEC+成員國代表透露，盡管俄羅斯計劃將石油日產(chǎn)量削減約50萬桶，但他們不打算采取任何行動以彌補(bǔ)俄羅斯的減產(chǎn)。

    與此同時，美國能源信息署（EIA）今年以來第二次上調(diào)今明兩年的全球原油需求預(yù)期，支撐其上調(diào)的主要依據(jù)是對中國原油需求的樂觀預(yù)期。EIA表示，中國調(diào)整疫情防控政策后，將使得中國2023年和2024年日均石油需求分別增加70萬桶和40萬桶。

    一德期貨分析師陳通表示，美歐貨幣緊縮和潛在經(jīng)濟(jì)衰退對原油需求的陰影揮之不去，俄羅斯的原油產(chǎn)量和出口對西方制裁表現(xiàn)出了強(qiáng)于預(yù)期的韌性，一季度原油供需小幅過剩。在OPEC+現(xiàn)有減產(chǎn)協(xié)議保持不變的前提下，我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展態(tài)勢正逐步好轉(zhuǎn)，汽油、航空煤油等與居民出行掛鉤的油品需求后期有望超季節(jié)性提升，預(yù)計二季度后原油供需有望明顯改善。