拓寬并購業(yè)務(wù)渠道 打造全面服務(wù)型投行

    李文

    并購重組是企業(yè)發(fā)展壯大的“助推器”。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至10月26日，年內(nèi)已有95家上市公司首次披露重大重組事件公告，數(shù)量超過去年同期的54家。

    近日，國務(wù)院國資委召開中央企業(yè)深化專業(yè)化整合加快推進戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展專題會。業(yè)內(nèi)人士預(yù)計，央國企并購重組將持續(xù)活躍。證監(jiān)會此前也表示，積極推動央企加大上市公司并購重組整合力度，將優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)通過并購重組渠道注入上市公司。

    對于券商來說，也應(yīng)當緊跟資本市場發(fā)展需求，加大并購業(yè)務(wù)布局和投入，助力資本市場優(yōu)化資源配置。這也能幫助券商拓展業(yè)務(wù)范圍、提高收入來源、提升綜合實力和市場競爭力。

    當下的產(chǎn)業(yè)環(huán)境和政策環(huán)境為券商并購業(yè)務(wù)發(fā)展提供了機遇，比如，可圍繞符合“綠色通道”要求的科技型企業(yè)等開展業(yè)務(wù)。券商的并購業(yè)務(wù)主要是作為企業(yè)財務(wù)顧問提供中介服務(wù)，因能充分展現(xiàn)投行核心能力，被比喻成“投行皇冠上的明珠”。所以，強化專業(yè)能力是券商構(gòu)筑并購業(yè)務(wù)競爭力的核心保障。并購業(yè)務(wù)需要券商具備敏銳的市場洞察力和判斷力，以及專業(yè)的投研能力和豐富的上市公司客戶集群資源，以便深度理解市場趨勢、行業(yè)發(fā)展。同時，還需具備過硬的并購重組執(zhí)業(yè)能力，包括對上市公司并購重組業(yè)務(wù)的專業(yè)評價能力、盡職調(diào)查能力、交易結(jié)構(gòu)設(shè)計能力、交易執(zhí)行能力等。

    在證監(jiān)會持續(xù)鼓勵提升上市公司質(zhì)量的環(huán)境下，券商還可以在企業(yè)資產(chǎn)負債表管理、公司治理以及融資并購規(guī)劃等多方面提供咨詢和財務(wù)顧問服務(wù)，優(yōu)化上市公司與資本市場的交互，全方位助力上市公司發(fā)展。

    短期來看，IPO和再融資審批節(jié)奏的放緩將對券商投行承銷和保薦收入產(chǎn)生一定影響，券商將資源和重心向并購業(yè)務(wù)傾斜，既是服務(wù)實體經(jīng)濟職責的體現(xiàn)，也是自身業(yè)務(wù)發(fā)展的需要。長期來看，券商投行業(yè)務(wù)模式轉(zhuǎn)型的契機也逐步顯現(xiàn)。技術(shù)突破型企業(yè)IPO項目、央企并購重組、多元化資本市場服務(wù)等，都有可能成為投行業(yè)務(wù)的新亮點。

    不僅僅是業(yè)務(wù)“傾向”發(fā)生變化，隨著資本市場投融資改革協(xié)同推進，投行業(yè)務(wù)的定位也有望從以融資為核心向以企業(yè)全生命周期服務(wù)為核心過渡。投行不僅可以加強一級市場交易、私募股權(quán)投資等領(lǐng)域的業(yè)務(wù)能力，還可以探索股權(quán)激勵、員工持股等方面業(yè)務(wù)，為企業(yè)客戶提供全業(yè)務(wù)鏈的綜合金融服務(wù)。

    資本市場變革以及產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整賦予了投行業(yè)務(wù)新使命。展望未來，能夠向全面服務(wù)型投行轉(zhuǎn)變、綁定優(yōu)質(zhì)上市公司資源、率先適應(yīng)投行業(yè)務(wù)新定位的券商可能會在新一輪競爭中占得先機。