A股市場戰(zhàn)“疫”需信心加持 “最美逆行者”已出征

    鼠年開市首日，疫情帶給實體經(jīng)濟的暫時困難如期折射于A股市場——上證綜指跌7.72%，深證成指跌8.45%。

    筆者以為，如果從假日期間積累的情緒和外圍市場大幅下跌表現(xiàn)來看，A股市場的下跌有著一定的合理性。但是，筆者認為，市場并不永遠是對的。A股市場是“信心+信息”的市場，目前市場的信心和信息都在一定程度上出現(xiàn)了“不平衡性”，因此昨日的下跌已經(jīng)超出了合理范圍。此外，筆者注意到，在焦慮為主導(dǎo)的投資者情緒中，A股市場“最美逆行者”已經(jīng)出征。

    首先，就信息傳遞而言，投資者對于正面信息（主要指有針對性的政策、舉措和表態(tài)）和疫情相關(guān)的負面信息的獲得感并不平衡。

    如同各種防疫物資的生產(chǎn)、運輸與疫情賽跑，近期監(jiān)管部門對于金融市場抗疫的支持政策、舉措也在與疫情的影響、市場焦慮情緒賽跑。

    一行兩會和財政部、外匯局聯(lián)手出臺30條抗疫舉措保障市場流動性，央行罕見的在交易日前預(yù)告大手筆公開市場操作，證監(jiān)會系統(tǒng)集體向受影響企業(yè)提供政策支持、費用減免，銀保監(jiān)會也強調(diào)了指導(dǎo)銀行保險機構(gòu)對接上市公司合理融資需求以及銀行理財子公司對于壯大機構(gòu)投資者的增援。此外，財政部、發(fā)改委、商務(wù)部等多個部委均結(jié)合各自的工作協(xié)調(diào)調(diào)度、降低疫情對于實體經(jīng)濟的影響。

    但由于負面新聞強大的“情緒污染”能力，受眾對于其感知力通常遠高于正面信息，再加上政策效力呈現(xiàn)為短期、中期和長期效果，市場目前對于各種有利的政策舉措的實際獲得感仍不充分。

    其二，投資者信心不足導(dǎo)致的焦慮指數(shù)與實際經(jīng)濟數(shù)據(jù)不平衡。

    在春節(jié)之前，部分重磅2019年經(jīng)濟金融數(shù)據(jù)已經(jīng)發(fā)布，消費、投資以及進出口三駕馬車超預(yù)期改善，體現(xiàn)了我國經(jīng)濟具有比較強的韌性。

    雖然突發(fā)疫情在一定程度上會影響今年一季度的經(jīng)濟數(shù)據(jù)，但是從歷史上看，其對經(jīng)濟的影響通常十分有限。就2003年“非典”的情況來看，受疫情影響最大的是交通運輸業(yè)、批發(fā)零售業(yè)、住宿餐飲業(yè)三大行業(yè)，但這些行業(yè)在疫情解除1個月—3個月之后就快速恢復(fù)。

    國家發(fā)展改革委副主任連維良昨日也表示，疫情對經(jīng)濟的影響是階段性的、暫時性的，不會改變中國經(jīng)濟長期向好的基本面。

    第三，投資者對于A股市場韌性認知不一致，焦慮情緒在散戶中占主導(dǎo)，但已有“最美逆行者”入場抄底。

    近年來，全面深化改革舉措逐步落地，并有力地賦能資本市場，上市公司質(zhì)量持續(xù)提升，市場活力和韌性得到增強。去年年底，新版證券法正式頒布，對事關(guān)資本市場發(fā)展的基礎(chǔ)制度作出了更加完善、與時俱進的規(guī)范，A股市場對于突發(fā)事件的“免疫力”不斷提升。

    從昨日的市場情緒來看，部分投資者尤其是個人投資者還沒有清晰感知市場韌性，情緒被疫情大幅擾動，但是，并非所有的資金對于市場韌性均認知不足。目前，機構(gòu)投資者紛紛行動或表態(tài)，明確對于市場的信心，成為A股市場“最美逆行者”。

    內(nèi)資方面，險資摩拳擦掌準備加倉、銀行向合格投資者發(fā)行理財產(chǎn)品投資于股票市場的資金也保持穩(wěn)定、機構(gòu)席位現(xiàn)身昨日龍虎榜買入“TOP5”。外資方面，筆者注意到，2月3日，北向資金抄底A股市場跡象明顯——凈流入資金合計近200億元，且分時段來看，凈流入資金在昨日尾盤明顯加速，顯示出一定的搶籌愿望。

    筆者相信，在政策效果顯現(xiàn)的鼓勵下，在“最美逆行者”的帶領(lǐng)下，A股市場信心將逐步回歸，運行也將更顯理性。2月4日是二十四節(jié)氣中的立春，A股市場也將春山在望！