A股市場(chǎng)戰(zhàn)“疫”需信心加持 “最美逆行者”已出征

    鼠年開市首日，疫情帶給實(shí)體經(jīng)濟(jì)的暫時(shí)困難如期折射于A股市場(chǎng)——上證綜指跌7.72%，深證成指跌8.45%。

    筆者以為，如果從假日期間積累的情緒和外圍市場(chǎng)大幅下跌表現(xiàn)來看，A股市場(chǎng)的下跌有著一定的合理性。但是，筆者認(rèn)為，市場(chǎng)并不永遠(yuǎn)是對(duì)的。A股市場(chǎng)是“信心+信息”的市場(chǎng)，目前市場(chǎng)的信心和信息都在一定程度上出現(xiàn)了“不平衡性”，因此昨日的下跌已經(jīng)超出了合理范圍。此外，筆者注意到，在焦慮為主導(dǎo)的投資者情緒中，A股市場(chǎng)“最美逆行者”已經(jīng)出征。

    首先，就信息傳遞而言，投資者對(duì)于正面信息（主要指有針對(duì)性的政策、舉措和表態(tài)）和疫情相關(guān)的負(fù)面信息的獲得感并不平衡。

    如同各種防疫物資的生產(chǎn)、運(yùn)輸與疫情賽跑，近期監(jiān)管部門對(duì)于金融市場(chǎng)抗疫的支持政策、舉措也在與疫情的影響、市場(chǎng)焦慮情緒賽跑。

    一行兩會(huì)和財(cái)政部、外匯局聯(lián)手出臺(tái)30條抗疫舉措保障市場(chǎng)流動(dòng)性，央行罕見的在交易日前預(yù)告大手筆公開市場(chǎng)操作，證監(jiān)會(huì)系統(tǒng)集體向受影響企業(yè)提供政策支持、費(fèi)用減免，銀保監(jiān)會(huì)也強(qiáng)調(diào)了指導(dǎo)銀行保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)對(duì)接上市公司合理融資需求以及銀行理財(cái)子公司對(duì)于壯大機(jī)構(gòu)投資者的增援。此外，財(cái)政部、發(fā)改委、商務(wù)部等多個(gè)部委均結(jié)合各自的工作協(xié)調(diào)調(diào)度、降低疫情對(duì)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)的影響。

    但由于負(fù)面新聞強(qiáng)大的“情緒污染”能力，受眾對(duì)于其感知力通常遠(yuǎn)高于正面信息，再加上政策效力呈現(xiàn)為短期、中期和長期效果，市場(chǎng)目前對(duì)于各種有利的政策舉措的實(shí)際獲得感仍不充分。

    其二，投資者信心不足導(dǎo)致的焦慮指數(shù)與實(shí)際經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不平衡。

    在春節(jié)之前，部分重磅2019年經(jīng)濟(jì)金融數(shù)據(jù)已經(jīng)發(fā)布，消費(fèi)、投資以及進(jìn)出口三駕馬車超預(yù)期改善，體現(xiàn)了我國經(jīng)濟(jì)具有比較強(qiáng)的韌性。

    雖然突發(fā)疫情在一定程度上會(huì)影響今年一季度的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，但是從歷史上看，其對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響通常十分有限。就2003年“非典”的情況來看，受疫情影響最大的是交通運(yùn)輸業(yè)、批發(fā)零售業(yè)、住宿餐飲業(yè)三大行業(yè)，但這些行業(yè)在疫情解除1個(gè)月—3個(gè)月之后就快速恢復(fù)。

    國家發(fā)展改革委副主任連維良昨日也表示，疫情對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響是階段性的、暫時(shí)性的，不會(huì)改變中國經(jīng)濟(jì)長期向好的基本面。

    第三，投資者對(duì)于A股市場(chǎng)韌性認(rèn)知不一致，焦慮情緒在散戶中占主導(dǎo)，但已有“最美逆行者”入場(chǎng)抄底。

    近年來，全面深化改革舉措逐步落地，并有力地賦能資本市場(chǎng)，上市公司質(zhì)量持續(xù)提升，市場(chǎng)活力和韌性得到增強(qiáng)。去年年底，新版證券法正式頒布，對(duì)事關(guān)資本市場(chǎng)發(fā)展的基礎(chǔ)制度作出了更加完善、與時(shí)俱進(jìn)的規(guī)范，A股市場(chǎng)對(duì)于突發(fā)事件的“免疫力”不斷提升。

    從昨日的市場(chǎng)情緒來看，部分投資者尤其是個(gè)人投資者還沒有清晰感知市場(chǎng)韌性，情緒被疫情大幅擾動(dòng)，但是，并非所有的資金對(duì)于市場(chǎng)韌性均認(rèn)知不足。目前，機(jī)構(gòu)投資者紛紛行動(dòng)或表態(tài)，明確對(duì)于市場(chǎng)的信心，成為A股市場(chǎng)“最美逆行者”。

    內(nèi)資方面，險(xiǎn)資摩拳擦掌準(zhǔn)備加倉、銀行向合格投資者發(fā)行理財(cái)產(chǎn)品投資于股票市場(chǎng)的資金也保持穩(wěn)定、機(jī)構(gòu)席位現(xiàn)身昨日龍虎榜買入“TOP5”。外資方面，筆者注意到，2月3日，北向資金抄底A股市場(chǎng)跡象明顯——凈流入資金合計(jì)近200億元，且分時(shí)段來看，凈流入資金在昨日尾盤明顯加速，顯示出一定的搶籌愿望。

    筆者相信，在政策效果顯現(xiàn)的鼓勵(lì)下，在“最美逆行者”的帶領(lǐng)下，A股市場(chǎng)信心將逐步回歸，運(yùn)行也將更顯理性。2月4日是二十四節(jié)氣中的立春，A股市場(chǎng)也將春山在望！