A股市場并購穩(wěn)步推進(jìn) 為中國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級“加油”

    安寧

    2月12日，證監(jiān)會發(fā)布的并購重組委2020年第4次工作會議公告顯示，將于2月18日審核一汽轎車股份有限公司和博雅生物制藥集團(tuán)股份有限公司兩家企業(yè)的發(fā)行股份購買資產(chǎn)申請，這也是春節(jié)后首次發(fā)布的并購重組審核公告。意味著證監(jiān)會并購重組審核工作并未受到新型冠狀病毒感染的肺炎疫情影響，正在按部就班的推進(jìn)。

    筆者認(rèn)為，一邊防控疫情；一邊按部就班、有序?qū)徍?，不管是上市公司還是監(jiān)管部門，在防控疫情的同時(shí)，體現(xiàn)出了“兩手都要抓，兩手都要硬”的工作態(tài)度，而上市公司并購重組的有序推進(jìn)也將成為資本市場支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要渠道。

    在當(dāng)前，因新冠肺炎疫情對中國經(jīng)濟(jì)短期影響的大背景下，并購重組不僅是資本市場優(yōu)化存量資源配置的重要方式，而且已成為經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整、產(chǎn)業(yè)升級的重要平臺。

    一方面，大幅提升的審核效率降低了企業(yè)的并購重組成本，提高了并購重組的市場化程度，減少了上市公司并購重組的不確定性。

    一直以來，證監(jiān)會不斷給并購重組“減負(fù)”，通過大幅取消和簡化行政許可，90%以上的并購重組交易目前已無需證監(jiān)會審核。2018年下半年“小額快速”審核機(jī)制推出以來，已有多單并購重組交易通過“小額快速”審核，平均用時(shí)37天，大幅提升了審核效率，有效激發(fā)了市場活力。

    據(jù)了解，一汽轎車和博雅生物的并購重組項(xiàng)目從受理到反饋到接到上會通知時(shí)間很短。一汽轎車并購重組申請?jiān)?019年12月底獲得證監(jiān)會受理，在2月5日對證監(jiān)會反饋意見回復(fù)后，4個工作日內(nèi)就收到了證監(jiān)會排會通知。而博雅生物并購重組屬于小額快速項(xiàng)目，申請?jiān)?月7日獲證監(jiān)會受理，2個工作日內(nèi)就收到了證監(jiān)會排會通知。

    與此同時(shí)，針對當(dāng)前部分地區(qū)疫情較重，有的并購重組項(xiàng)目更新財(cái)務(wù)資料、進(jìn)行審計(jì)或評估等難度較大，無法到疫情嚴(yán)重地區(qū)進(jìn)行實(shí)地調(diào)查核實(shí)，證監(jiān)會已明確，將適當(dāng)延長并購重組行政許可財(cái)務(wù)資料有效期和重組預(yù)案披露后發(fā)布召開股東大會通知的時(shí)限。公司在深入評估疫情對重組項(xiàng)目的具體影響并充分披露后，可根據(jù)項(xiàng)目進(jìn)展情況向證監(jiān)會或者證券交易所申請延期1個月；最多可申請延期3次。充分體現(xiàn)了監(jiān)管的溫度。

    另一方面，上市公司并購重組在服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)方面成效顯著，為加快產(chǎn)業(yè)升級提供有效支持。

    上市公司并購重組在助推國家創(chuàng)新體系建設(shè)，服務(wù)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革、促進(jìn)技術(shù)升級、助推國有企業(yè)改革方面取得顯著成效。例如，通過提高行業(yè)集中度化解過剩產(chǎn)能，如寶鋼吸并武鋼，合并成立的寶武鋼鐵集團(tuán)是中國第一、全球第二的特大型鋼鐵企業(yè)。

    從數(shù)據(jù)來看，上市公司并購重組交易金額從2014年的1.45萬億元增長到2018年的2.56萬億元，約占國內(nèi)并購總量的60%，躍居世界第二大并購市場，一大批上市公司通過并購重組做優(yōu)做強(qiáng)，成為中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的頂梁柱。

    筆者認(rèn)為，在當(dāng)前戰(zhàn)“疫”的關(guān)鍵時(shí)期，我們要充分發(fā)揮好市場“無形之手”的作用，支持優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)注入上市公司，支持上市公司通過并購重組進(jìn)行產(chǎn)業(yè)整合，為A股市場注入“新鮮血液”，為中國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級“添油加力”。