不是所有中概股都是瑞幸

    瑞幸自曝造假，引發(fā)軒然大波。這個(gè)一度被認(rèn)為是“星巴克終結(jié)者”的新銳企業(yè)沒(méi)能終結(jié)星巴克，卻可能被造假自我終結(jié)。瑞幸最新的股價(jià)跌到了每股4.39美元，而從每股28美元左右跌到4.39美元，瑞幸只用了4個(gè)交易日，這就是造假的代價(jià)。

    但這一次，我們不去討論瑞幸造假，而是討論一下另外一件事，那就是瑞幸會(huì)不會(huì)成為中概股集體出問(wèn)題的冰山一角，也就是現(xiàn)在華爾街叫囂得最厲害的清算中概股、調(diào)查全部中概股，甚至讓中概股都退市摘牌。就在瑞幸停牌說(shuō)明問(wèn)題的北京時(shí)間周二晚間，另一家中概股愛(ài)奇藝又飛出“黑天鵝”，有做空機(jī)構(gòu)發(fā)布報(bào)告稱，愛(ài)奇藝在2018年IPO之前就存在欺詐行為，并且估計(jì)愛(ài)奇藝將其2019年收入虛增約80至130億人民幣，虛增幅度達(dá)到27%至44%。隨后在最近表現(xiàn)搶眼的在線教育中概股好未來(lái)又自曝家丑，公司公告稱在例行的內(nèi)部審計(jì)過(guò)程中，懷疑有問(wèn)題的雇員與外部供應(yīng)商合謀通過(guò)偽造合同和其他文件而虛假地夸大了“輕課”銷售，截至2020年2月29日的2020財(cái)年“輕課”銷售額約占公司總收入的約3%至4%。

    無(wú)論是自曝還是被做空機(jī)構(gòu)出報(bào)告，似乎都在這段時(shí)間集中爆發(fā)出來(lái)，也讓很多投資者對(duì)中概股憂心忡忡，生怕“火燒連營(yíng)”。

    瑞幸也好，愛(ài)奇藝、好未來(lái)也好，它們真能代表中概股的全部？造假如果坐實(shí)，該怎么處罰就怎么處罰，摘牌也好破產(chǎn)也罷，都是咎由自取。安然這么大的企業(yè)，財(cái)務(wù)造假不僅蒸發(fā)了自己，還牽連了曾經(jīng)全球五大會(huì)計(jì)師事務(wù)所之一的安達(dá)信跟著破產(chǎn)倒閉。但是，安然造假坐實(shí)之后，是不是華爾街把全球500強(qiáng)上市公司都查了個(gè)底朝天呢？沒(méi)有！為什么？美國(guó)股市就是這樣，信用上市，你只要上市就有原罪，集體訴訟和舉證倒置的嚴(yán)苛讓很多上市公司小心翼翼，連股東都不敢得罪，更不要說(shuō)造假。

    所以說(shuō)，在美國(guó)股市這種對(duì)造假懲罰嚴(yán)厲的市場(chǎng)里，即便有造假的心可能也缺乏造假的膽。瑞幸究竟只是個(gè)案，現(xiàn)在就懷疑一切中概股，不是別有用心就是杞人憂天。中概股大多數(shù)屬于中國(guó)經(jīng)濟(jì)的佼佼者，它們不僅有阿里百度京東這些新經(jīng)濟(jì)的代表，還有移動(dòng)、中石油這些傳統(tǒng)企業(yè)。而且中概股選擇到美國(guó)上市，并不是很多人所說(shuō)的去“割洋韭菜”，而是受制于股權(quán)結(jié)構(gòu)和盈利標(biāo)準(zhǔn)，在當(dāng)時(shí)情況下不得不選擇遠(yuǎn)渡重洋，同時(shí)也成為向全球展示中國(guó)企業(yè)形象的窗口。

    做空機(jī)構(gòu)的存在有其必要性，但還是要以事實(shí)為基礎(chǔ)。瑞幸是自己曝光，可能難逃一劫。但愛(ài)奇藝似乎又有轉(zhuǎn)機(jī)，因?yàn)樽隹諜C(jī)構(gòu)的報(bào)告都是為了自己的利益，真實(shí)性有幾分還有待確認(rèn)，愛(ài)奇藝的股價(jià)也在一天內(nèi)坐了一次過(guò)山車，最低跌13%，最后收盤還漲了3%。

    2012年，新東方也曾遭渾水做空，導(dǎo)致股價(jià)跌至10美元以下，后來(lái)調(diào)查證明渾水的報(bào)告完全是“莫須有”，現(xiàn)在新東方股價(jià)為每股115美元。瑞幸是下一個(gè)安然還是下一個(gè)新東方？我們可以拭目以待。