央行降準(zhǔn)銀行理財(cái)收益率或小幅下降 P2P平臺(tái)收益率觸底影響不大

    ■本報(bào)記者 劉琪

    4月17日晚間，央行公告稱，決定從2018年4月25日起，下調(diào)大型商業(yè)銀行、股份制商業(yè)銀行、城市商業(yè)銀行、非縣域農(nóng)村商業(yè)銀行、外資銀行人民幣存款準(zhǔn)備金率1個(gè)百分點(diǎn)；同日，上述銀行將各自按照“先借先還”的順序，使用降準(zhǔn)釋放的資金償還其所借央行的MLF。

    這是自2015年10月24日以來時(shí)隔兩年半的第一次降準(zhǔn)。中國人民大學(xué)國際貨幣所研究員李虹含在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)認(rèn)為，央行堅(jiān)持了穩(wěn)健中性的貨幣政策取向，“與MLF投放的流動(dòng)性相比，降準(zhǔn)釋放的流動(dòng)性沒有直接的利息成本、沒有到期時(shí)間，因而直接降低銀行資金成本，并給商業(yè)銀行提供穩(wěn)定的長(zhǎng)期流動(dòng)性。此外，由于降準(zhǔn)實(shí)際上是擴(kuò)大貨幣乘數(shù)，因此有助于提升后期基礎(chǔ)貨幣投放的貨幣創(chuàng)造能力，對(duì)商業(yè)銀行資產(chǎn)規(guī)模增速回升提供進(jìn)一步的支持。”

    在他看來，本次降準(zhǔn)延續(xù)了年初以來普惠金融定向降準(zhǔn)、春節(jié)期間臨時(shí)準(zhǔn)備金工具等結(jié)構(gòu)性、暫時(shí)性降準(zhǔn)工具的思路，旨在配合實(shí)體經(jīng)濟(jì)表外融資需求回表，以銀行表內(nèi)資產(chǎn)規(guī)模增速的適度回升對(duì)沖表外融資渠道的進(jìn)一步收緊等。

    融360分析指出，此次降準(zhǔn)可能帶來幾方面影響：一是，有助于降低經(jīng)濟(jì)運(yùn)行風(fēng)險(xiǎn)；二是，穩(wěn)定股市和債市；三是，有助于穩(wěn)定房地產(chǎn)預(yù)期。

    值得關(guān)注的是，與上一次降準(zhǔn)不同，本次降準(zhǔn)處于利率的上行期，自2016年底以來，市場(chǎng)利率開始觸底反彈，各類理財(cái)產(chǎn)品的收益率也開始逐漸回升，這一狀態(tài)持續(xù)到2018年3月份。那么，本次降準(zhǔn)以后，市場(chǎng)利率走向如何，理財(cái)產(chǎn)品的收益率是否會(huì)開啟下跌通道？

    “根據(jù)央行的說法，貨幣政策取向并未發(fā)生變化，未來仍然會(huì)保持穩(wěn)健偏中性，所以一次降準(zhǔn)并不代表市場(chǎng)利率會(huì)持續(xù)下跌”，融360理財(cái)分析師劉銀平認(rèn)為，從短期來看，降準(zhǔn)對(duì)股市、債市是利好，在近期股市持續(xù)下跌的情況下，有利于提振市場(chǎng)人氣。此外，近期市場(chǎng)流動(dòng)性相對(duì)寬松，再加上受降準(zhǔn)的影響，市場(chǎng)利率將小幅下滑，貨幣基金、銀行理財(cái)、保險(xiǎn)理財(cái)之類的固收理財(cái)產(chǎn)品收益率也有可能小幅下降。

    從融360監(jiān)測(cè)的數(shù)據(jù)來看，經(jīng)過了一年半的持續(xù)上升，近期貨基寶寶收益率開始停止上升，近一個(gè)月收益率大多在4.2%-4.3%之間徘徊，而3月份銀行理財(cái)?shù)钠骄找媛饰?.88%，止住六連漲態(tài)勢(shì)，18個(gè)月來首次下跌。

    劉銀平預(yù)計(jì)，4月份寶寶理財(cái)和銀行理財(cái)?shù)氖找媛示锌赡苄》禄?，但從長(zhǎng)期來看，貨幣政策不會(huì)持續(xù)放松，資金價(jià)格仍然較高，所以理財(cái)產(chǎn)品收益下跌空間有限，未來維持窄幅波動(dòng)的可能性較大。P2P市場(chǎng)受此次降準(zhǔn)的影響較小，由于市場(chǎng)正在處于整改時(shí)期，平臺(tái)合規(guī)化運(yùn)營之下將會(huì)繼續(xù)下調(diào)平臺(tái)收益率，今年P(guān)2P平臺(tái)的平均收益率大致會(huì)回落至9%附近，之后再繼續(xù)下跌的空間不大。