三大因素帶動(dòng)外資配置“中國(guó)資產(chǎn)”潮起

    ■擇遠(yuǎn)

    外資配置“中國(guó)資產(chǎn)”潮起。

    9月23日，標(biāo)普道瓊斯納A生效，1099只A股將正式納入標(biāo)普新興市場(chǎng)全球基準(zhǔn)指數(shù)；同一天，富時(shí)羅素A股擴(kuò)容生效，將A股的納入因子由5%提升至15%。機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)，這將合計(jì)為A股市場(chǎng)帶來(lái)51億美元的被動(dòng)增量資金。

    而在早些時(shí)候，MSCI兩次提高納A因子權(quán)重，將A股納入因子從10%提到15%，年底之前再進(jìn)一步提到20%。

    根據(jù)以往經(jīng)驗(yàn)，指數(shù)調(diào)整生效前，北向資金往往在尾盤(pán)大舉掃貨，形成脈沖。這在昨日也有所體現(xiàn)：臨近尾盤(pán)，北向資金大幅凈流入超300億元，全天累計(jì)凈流入184.58億元，其中，滬股通凈流入87.78億元，深股通凈流入96.80億元。

    我們注意到，近一段時(shí)間外資持續(xù)流入的趨勢(shì)十分明確，北上資金凈流入規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大。

    那么，緣何外資配置“中國(guó)資產(chǎn)”的意愿不斷提升？筆者認(rèn)為有三方面原因：

    首先，中國(guó)資本市場(chǎng)對(duì)外開(kāi)放制度不斷完善和創(chuàng)新、步伐不斷加快。

    日前，國(guó)家外匯管理局宣布，經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)，決定取消合格境外機(jī)構(gòu)投資者（QFII）和人民幣合格境外機(jī)構(gòu)投資者（RQFII）投資額度限制。同時(shí)，RQFII試點(diǎn)國(guó)家和地區(qū)限制也一并取消。

    這是中國(guó)擴(kuò)大金融開(kāi)放的又一實(shí)質(zhì)性舉措，再次表明了我國(guó)堅(jiān)定擴(kuò)大對(duì)外開(kāi)放的決心，有利于吸引更多長(zhǎng)期資本。

    其次，中國(guó)資本市場(chǎng)各項(xiàng)制度不斷健全和完善。

    比如，科創(chuàng)板并試點(diǎn)注冊(cè)制實(shí)施將滿(mǎn)兩個(gè)月，這是我國(guó)資本市場(chǎng)的一項(xiàng)重要改革。

    而日前公布的資本市場(chǎng)“深改12條”，第一項(xiàng)重點(diǎn)任務(wù)就是充分發(fā)揮科創(chuàng)板的試驗(yàn)田作用。堅(jiān)守科創(chuàng)板定位，優(yōu)化審核與注冊(cè)銜接機(jī)制，保持改革定力?？偨Y(jié)推廣科創(chuàng)板行之有效的制度安排，穩(wěn)步實(shí)施注冊(cè)制，完善市場(chǎng)基礎(chǔ)制度。

    暢通多元化的退市渠道，促進(jìn)上市公司優(yōu)勝劣汰，這是提高上市公司質(zhì)量的重要舉措?？梢钥吹?，“出”的方面同樣動(dòng)作頻頻。統(tǒng)計(jì)顯示，今年以來(lái)，已有5家A股上市公司實(shí)施了退市，同時(shí)面值退市明顯加快。

    把好“進(jìn)”和“出”兩道關(guān)，優(yōu)化增量、調(diào)整存量，上市公司質(zhì)量更高，也就不難理解為何外資配資“中國(guó)資產(chǎn)”的意愿提升了。

    第三，法治供給的進(jìn)一步加大，對(duì)違法違規(guī)行為的嚴(yán)厲監(jiān)管。

    近期，資本市場(chǎng)密集迎來(lái)法治體系進(jìn)一步提升完善的信號(hào)：8月31日，國(guó)務(wù)院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會(huì)召開(kāi)會(huì)議提出“健全資本市場(chǎng)法治體系，加快修訂相關(guān)法律法規(guī)，強(qiáng)化法律責(zé)任追究，大幅提高違法成本，嚴(yán)厲查處近來(lái)出現(xiàn)的各種欺詐違法案件”。

    資本市場(chǎng)“深改12條”提出，要進(jìn)一步加大法治供給，加快推動(dòng)《證券法》《刑法》修改，大幅提高欺詐發(fā)行、上市公司虛假信息披露和中介機(jī)構(gòu)提供虛假證明文件等違法行為的違法成本。用好用足現(xiàn)有法律制度，堅(jiān)持嚴(yán)格執(zhí)法，提升監(jiān)管威懾力。

    同時(shí)，監(jiān)管部門(mén)對(duì)違法違規(guī)行為的打擊和處罰力度不斷加大，呈現(xiàn)出“動(dòng)真格、出重拳、擊要害”的態(tài)勢(shì)，使得市場(chǎng)的生態(tài)環(huán)境不斷得到凈化。

    作為世界第二大經(jīng)濟(jì)體，中國(guó)的資本市場(chǎng)是全球資產(chǎn)配置不可或缺的一部分。如今，中國(guó)的資本市場(chǎng)正日益顯現(xiàn)出風(fēng)險(xiǎn)低、收益穩(wěn)的全球資本避風(fēng)港的特質(zhì)。而隨著我國(guó)資本市場(chǎng)的不斷發(fā)展，各項(xiàng)改革舉措的陸續(xù)發(fā)力，法治供給的持續(xù)加大，資本市場(chǎng)的生態(tài)越來(lái)越好，必然會(huì)有更多的資金配置A股。