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中央經(jīng)濟(jì)工作會議兩度提“八字方針” 對資本市場意味著什么?

2019-12-16 02:07  來源:證券日報 董少鵬

    ■董少鵬

    今年的中央經(jīng)濟(jì)工作會議在部署“推動高質(zhì)量發(fā)展”時,強(qiáng)調(diào)要堅持鞏固、增強(qiáng)、提升、暢通的方針,以創(chuàng)新驅(qū)動和改革開放為兩個輪子,全面提高經(jīng)濟(jì)整體競爭力,加快現(xiàn)代化經(jīng)濟(jì)體系建設(shè)。

    “鞏固、增強(qiáng)、提升、暢通”八字方針是2018年12月份中央經(jīng)濟(jì)工作會議提出的,2019年經(jīng)濟(jì)工作之所以在十分困難的情況下實現(xiàn)穩(wěn)中有進(jìn)、穩(wěn)中有變、穩(wěn)中向好,與深入落實八字方針息息相關(guān)。今年重申八字方針,體現(xiàn)了思路的連續(xù)性、政策的連續(xù)性、工作重點的連續(xù)性。

    資本市場作為十分重要的要素市場,連接著上市公司、投資者、金融中介等各類市場主體,在落實八字方針、推動高質(zhì)量發(fā)展進(jìn)程中承擔(dān)著不可替代的職責(zé)。

    第一,從“鞏固”和“增強(qiáng)”來看。“鞏固”,就是鞏固“三去一降一補(bǔ)”成果,推動更多產(chǎn)能過剩行業(yè)加快出清,降低全社會各類營商成本,加大基礎(chǔ)設(shè)施等領(lǐng)域補(bǔ)短板力度。“增強(qiáng)”,就是增強(qiáng)微觀主體活力,發(fā)揮企業(yè)和企業(yè)家主觀能動性,建立公平開放透明的市場規(guī)則和法治化營商環(huán)境,促進(jìn)正向激勵和優(yōu)勝劣汰,發(fā)展更多優(yōu)質(zhì)企業(yè)。

    筆者認(rèn)為,“鞏固”和“增強(qiáng)”是一個問題的兩個方面,都是要改善營商環(huán)境、釋放市場主體活力,都是要去掉不好的部分、增加有競爭力的部分,都是為了把好鋼用到刀刃上。

    2019年,資本市場在加快過剩行業(yè)出清、低質(zhì)低效資產(chǎn)出清方面發(fā)揮了積極作用。一是完善并購重組制度體系,優(yōu)化相關(guān)政策,促進(jìn)上市公司提高資產(chǎn)質(zhì)量和治理水平;二是精準(zhǔn)拆彈,排查和處置股票質(zhì)押、債券違約、私募基金等重點領(lǐng)域風(fēng)險;三是加大退市制度的執(zhí)行力度。同時,依法嚴(yán)格監(jiān)管,加大違法成本,不斷優(yōu)化市場生態(tài)。結(jié)合在科創(chuàng)板試點注冊制,采取綜合措施,不斷降低市場主體營商成本。

    下一步,資本市場要進(jìn)一步優(yōu)化制度環(huán)境,完善市場化定價機(jī)制,促進(jìn)優(yōu)勝劣汰,讓有競爭力和發(fā)展?jié)摿Φ钠髽I(yè)借助資本市場得到更好發(fā)展。

    第二,從“提升”來看。“提升”,就是提升產(chǎn)業(yè)鏈水平,注重利用技術(shù)創(chuàng)新和規(guī)模效應(yīng)形成新的競爭優(yōu)勢,培育和發(fā)展新的產(chǎn)業(yè)集群。今年的經(jīng)濟(jì)工作會議,進(jìn)一步提出了“推動生產(chǎn)性服務(wù)業(yè)向?qū)I(yè)化和價值鏈高端延伸,推動生活性服務(wù)業(yè)向高品質(zhì)和多樣化升級”的要求。

    提升我國產(chǎn)業(yè)鏈整體水平,是實現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展的攻堅之戰(zhàn)。我國上市公司中有相當(dāng)一批是具有產(chǎn)業(yè)鏈競爭力的,要發(fā)揮好它們的引領(lǐng)功能、放大功能、聚集功能。通過領(lǐng)軍的上市公司加大科研投入,加快科技成果轉(zhuǎn)化應(yīng)用,加快提升技術(shù)創(chuàng)新能力。對一些具有行業(yè)前景、有運(yùn)營基礎(chǔ)的上市公司,加大設(shè)備更新和技改投入。要發(fā)揮大中型體量上市公司的產(chǎn)業(yè)聚集功能,在土地、稅收、金融等方面給予支持,鼓勵它們參與打造有國際競爭力的先進(jìn)制造業(yè)集群。

    同時,證券公司、基金公司等專業(yè)機(jī)構(gòu)也要增強(qiáng)“產(chǎn)業(yè)鏈意識”,在支持上市公司等有實力、有潛力、有創(chuàng)新力的企業(yè)融資、并購重組等過程中,實現(xiàn)自身發(fā)展,做產(chǎn)業(yè)和金融融合發(fā)展的貢獻(xiàn)者。

    第三,從“暢通”來看。“暢通”,就是暢通國民經(jīng)濟(jì)循環(huán),加快建設(shè)統(tǒng)一開放、競爭有序的現(xiàn)代市場體系,提高金融體系服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)能力,形成國內(nèi)市場和生產(chǎn)主體、經(jīng)濟(jì)增長和就業(yè)擴(kuò)大、金融和實體經(jīng)濟(jì)良性循環(huán)。

    筆者認(rèn)為,“暢通”二字,是針對市場體系的公平、高效、平衡、永續(xù)而言的,重點是提升金融體系服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)的能力。中央要求打造“規(guī)范、透明、開放、有活力、有韌性的資本市場”,是在資本市場領(lǐng)域落實“暢通”二字的具體化。

    當(dāng)前,要繼續(xù)加強(qiáng)資本市場基礎(chǔ)制度建設(shè),以科創(chuàng)板為引領(lǐng),完善各層次市場、各市場環(huán)節(jié)的基礎(chǔ)制度,提升市場的包容性、適應(yīng)性、普惠性。推進(jìn)創(chuàng)業(yè)板改革并試點注冊制,深化新三板改革。加快債券及證券期貨衍生品供給。推進(jìn)提高上市公司質(zhì)量工程,吸引鼓勵長線資金入市。

    要加快形成上市公司與各類投資者之間“價值認(rèn)知”的質(zhì)量,形成投資者、籌資者、經(jīng)營者之間相互監(jiān)督、相互約束的機(jī)制,促進(jìn)投融資走上良性循環(huán)軌道。

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