防風險強監(jiān)管為資本市場全面改革保駕護航

    安寧

    2020年資本市場改革發(fā)展藍圖出爐。1月16日至17日，2020年證監(jiān)會系統(tǒng)工作會議在京召開。此次會議分析了當前資本市場改革發(fā)展面臨的形勢，同時還提出了2020年資本市場發(fā)展的六項重點任務。

    筆者認為，此次會議提出的持續(xù)優(yōu)化市場生態(tài)、全力抓好重大改革攻堅、全面加強市場法治建設、推動提高上市公司質量、進一步增強監(jiān)管效能、提升服務實體經(jīng)濟質效等六方面的重點工作全面勾勒出了今年資本市場全面深化改革和持續(xù)創(chuàng)新發(fā)展的路線圖。

    在這份資本市場深化改革發(fā)展的路線圖中，筆者認為，“防風險強監(jiān)管為抓手，持續(xù)優(yōu)化市場生態(tài)”作為2020年六項重點工作的首位意義重大，因為資本市場的風險問題或將成為全面改革的最大阻力，因此，要為改革創(chuàng)造良好的生態(tài)環(huán)境必須要以防風險強監(jiān)管為抓手。

    2020年是全面建成小康社會和“十三五”規(guī)劃的收官之年，也是資本市場建立三十周年。這一年，外部環(huán)境更趨復雜嚴峻，宏觀經(jīng)濟運行挑戰(zhàn)增多，金融風險面臨新的考驗，守住不發(fā)生系統(tǒng)性風險的底線，是確保中國經(jīng)濟持續(xù)健康發(fā)展的前提，也是資本市場全面深化改革順利推進的堅實保障。因此，打造一個規(guī)范、透明、開放、有活力、有韌性的資本市場，必須把資本市場的風險防范工作放在更加重要的位置。

    一方面，堅決守住不發(fā)生系統(tǒng)性金融風險的底線。

    對于今年防風險的具體做法，證監(jiān)會表示，加強對杠桿資金和輸入性、交叉性風險的監(jiān)測研判，強化預期引導，積極防范和化解市場運行風險。

    筆者認為，這一表述也是落實去年9月11日，證監(jiān)會主席易會滿在人民日報發(fā)表署名文章時對防風險的定調，“我們必須堅持底線思維，增強憂患意識，把主動防范化解系統(tǒng)性金融風險放在更加重要的位置，完善早識別、早預警、早發(fā)現(xiàn)、早處置的資本市場風險防控機制，下好先手棋，打好主動仗。”但不同的是，此次表述對風險的防范方向更加明確，這也意味著今年的防風險工作將更加聚焦杠桿資金和輸入性、交叉性風險的監(jiān)測。

    此外，證監(jiān)會還表示，堅持分類施策、精準拆彈，遏制增量與化解存量并舉，繼續(xù)穩(wěn)妥做好股票質押、債券違約、私募基金、行業(yè)機構及各類交易場所等重點風險的防控處置。

    一直以來，證監(jiān)會對股票質押、債券違約、私募基金及場外配資等重點領域的風險問題，通過采取堅決管住增量，有效化解存量的監(jiān)管方式，取得階段性的成效。數(shù)據(jù)顯示，2019年，上市公司的股票質押數(shù)量和融資余額分別較年初下降357家和3300億元。同時，在第一大股東質押比例方面，85%的公司已較最高峰時平均下降了30個百分點。

    另一方面，積極發(fā)揮稽查處罰最后防線作用，加大對欺詐發(fā)行、財務造假、內(nèi)幕交易、操縱市場等嚴重違法違規(guī)行為的打擊力度。

    據(jù)證監(jiān)會官網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，2019年全年，證監(jiān)會共下發(fā)136份行政處罰書，較去年增加5份。下發(fā)市場禁入決定書13份。其中涉及內(nèi)幕交易的案件多達55宗，占比超過40%；涉及信披違規(guī)案件有29宗，市場操縱案件14宗，從業(yè)人員炒股案件9宗。此外還涉及關聯(lián)交易、傳播虛假信息、非法經(jīng)營證券投資咨詢業(yè)務等違法行為。

    特別值得關注的是，今年3月1日將實施的新證券法大幅提高了對內(nèi)幕交易、信息披露等違法行為的懲處力度。違法違規(guī)成本的切實提高，也將對違法違規(guī)行為產(chǎn)生有力震懾作用。

    筆者認為，當前強有力的防風險措施和監(jiān)管執(zhí)法，將為資本市場的深化改革、穩(wěn)定運行保駕護航。