多因素共振 強化A股“磁鐵效應”

    安寧

    一邊是以外資為代表的北向資金持續(xù)凈流入，一邊是以險資等為代表的國內(nèi)長期資金的不斷加倉，A股市場的“活水”正源源而來。

    據(jù)Choice數(shù)據(jù)顯示，6月10日，北向資金凈流入4.22億元。這已經(jīng)是北向資金連續(xù)第13個交易日凈流入A股，自5月22日以來，北向資金共計凈流入449.61億元。

    與此同時，近日，險資頻繁通過舉牌上市公司增持權(quán)益類資產(chǎn)，目前舉牌次數(shù)已經(jīng)超過去年全年；今年一季度，社保基金新進170家公司股票，增持188家公司股票，加倉數(shù)量合計30.98億股；銀行理財子公司也不斷擴容，權(quán)益類資產(chǎn)布局進一步加大。

    再有銀保監(jiān)會新聞發(fā)言人近日重磅表態(tài)，將完善配套制度，引導理財、信托、保險等為資本市場提供長期穩(wěn)定資金支持，培育價值投資和長期投資理念。

    筆者認為，從內(nèi)生動力來看，A股市場正在推進的一系列基礎制度改革、進一步完善的法治保障以及逐步提高的上市公司質(zhì)量都是吸引長期資金的重要因素。從配置價值來看，中國經(jīng)濟韌性足，穩(wěn)中向好的態(tài)勢沒有改變，市場估值具備中長期投資價值，這些都令“中國資產(chǎn)”的優(yōu)勢凸顯，具有極高的配置價值。

    我國A股市場一直以來以中小投資者為主要投資群體，引入更多長期資金尤其是機構(gòu)投資者，是A股市場健康穩(wěn)定發(fā)展的要素之一。因此，近年來，采用內(nèi)外結(jié)合的方式，各方積極引導長線資金持續(xù)入市的政策相繼實施，A股市場的投資者結(jié)構(gòu)得到逐步改善，市場的穩(wěn)定性也逐步增強。

    特別是隨著資本市場深化改革的全面推進，創(chuàng)業(yè)板改革并試點注冊制順利啟動；新三板改革啟動公開發(fā)行并掛牌精選層受理審核；再融資政策調(diào)整、紅籌企業(yè)境內(nèi)上市安排優(yōu)化等一系列改革創(chuàng)新舉措陸續(xù)出臺，以及上市公司整體質(zhì)量提升出現(xiàn)了一些趨勢性的向好變化，投資者回報有明顯提升，這些市場內(nèi)生動力的不斷增強形成了強勁的吸力，吸引多路長期資金競相奔赴A股市場。

    從資產(chǎn)的配置價值來看，“中國資產(chǎn)”在全球市場的相對優(yōu)勢，也加速了外資流入A股的速度。日前，摩根士丹利建議超配A股。給出的理由是，中國經(jīng)濟復蘇態(tài)勢明確、主權(quán)償債能力更強，而且，線上經(jīng)濟占比較高，在保持社交距離的狀態(tài)下更有韌性。

    從近期國家統(tǒng)計局公布的5月份PMI連續(xù)三個月位于50以上可以看出，中國經(jīng)濟運行恢復勢頭穩(wěn)中向好，經(jīng)濟發(fā)展動力增強的勢頭越來越明顯?？梢灶A期，下半年，隨著各類擴大內(nèi)需政策的加速落地，將給眾多行業(yè)帶來新的商機，也給中國股市帶來新的投資機遇。

    筆者認為，在長線資金進入A股市場的渠道已全面暢通的大背景下，社保基金、保險資金、養(yǎng)老基金、企業(yè)年金、公募基金、境外資金等長期資金的可投資規(guī)模將呈現(xiàn)節(jié)節(jié)攀升的態(tài)勢，A股市場投資者結(jié)構(gòu)將得到有效改善，利于市場價值投資理念的形成。