防風(fēng)險(xiǎn)與促發(fā)展：債市穩(wěn)定健康發(fā)展兩抓手

    安寧

    促進(jìn)債券市場(chǎng)平穩(wěn)健康發(fā)展，必須先要協(xié)調(diào)好促發(fā)展與防風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系。

    11月21日，國(guó)務(wù)院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會(huì)（以下簡(jiǎn)稱(chēng)金融委）第四十三次會(huì)議指出，要堅(jiān)持穩(wěn)中求進(jìn)工作總基調(diào)，按照市場(chǎng)化、法治化、國(guó)際化原則，處理好促發(fā)展與防風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系，推動(dòng)債券市場(chǎng)持續(xù)健康發(fā)展。

    11月20日，證監(jiān)會(huì)通報(bào)對(duì)華晨汽車(chē)集團(tuán)控股有限公司及相關(guān)中介機(jī)構(gòu)采取有關(guān)措施。同時(shí)表示，高度重視投資者合法權(quán)益保護(hù)，全面貫徹落實(shí)國(guó)務(wù)院金融委“零容忍”要求，依法嚴(yán)厲打擊各類(lèi)違法違規(guī)行為，維護(hù)債券市場(chǎng)良好秩序。同時(shí)，將繼續(xù)維護(hù)和發(fā)揮好債券市場(chǎng)正常功能，支持各類(lèi)所有制企業(yè)合法合規(guī)通過(guò)債券市場(chǎng)融資發(fā)展。

    從上述金融委對(duì)規(guī)范債券市場(chǎng)發(fā)展、維護(hù)債券市場(chǎng)穩(wěn)定工作的部署以及證監(jiān)會(huì)對(duì)債市違法違規(guī)行為的嚴(yán)打可以看出，“防風(fēng)險(xiǎn)”和“促發(fā)展”是當(dāng)前債市穩(wěn)定有序發(fā)展的兩大重要抓手。

    同時(shí)，金融委會(huì)議針對(duì)規(guī)范債券市場(chǎng)發(fā)展、維護(hù)債券市場(chǎng)穩(wěn)定工作也開(kāi)出了五大“藥方”：一是提高政治站位，切實(shí)履行責(zé)任；二是秉持“零容忍”態(tài)度，維護(hù)市場(chǎng)公平和秩序；三是加強(qiáng)行業(yè)自律和監(jiān)督，強(qiáng)化市場(chǎng)約束機(jī)制；四是加強(qiáng)部門(mén)協(xié)調(diào)合作；五是繼續(xù)深化改革。

    筆者認(rèn)為，這五大“藥方”不僅是今后規(guī)范和維護(hù)債券市場(chǎng)穩(wěn)定發(fā)展的工作思路，也對(duì)市場(chǎng)各方如何履行各自的職責(zé)提出了明確要求。

    “防風(fēng)險(xiǎn)”意味著將通過(guò)督促各類(lèi)市場(chǎng)主體嚴(yán)格履行主體責(zé)任、對(duì)違法違規(guī)行為秉持“零容忍”態(tài)度、加強(qiáng)行業(yè)自律和監(jiān)督以及加強(qiáng)部門(mén)協(xié)調(diào)合作等舉措牢牢守住不發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的底線。

    今年以來(lái)，受?chē)?guó)內(nèi)外宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)變化和新冠肺炎疫情的影響，部分行業(yè)、企業(yè)經(jīng)營(yíng)壓力增大，債券違約個(gè)案有所增加，雖然這主要是周期性、體制性、行為性因素相互疊加的結(jié)果，但是，這也對(duì)我國(guó)債券市場(chǎng)防范化解風(fēng)險(xiǎn)提出了一些新挑戰(zhàn)。

    因此，金融委會(huì)議提出，金融監(jiān)管部門(mén)和地方政府要從大局出發(fā)，按照全面依法治國(guó)要求，堅(jiān)決維護(hù)法制權(quán)威，落實(shí)監(jiān)管責(zé)任和屬地責(zé)任，督促各類(lèi)市場(chǎng)主體嚴(yán)格履行主體責(zé)任，建立良好的地方金融生態(tài)和信用環(huán)境。

    筆者認(rèn)為，充分發(fā)揮地方的屬地管理優(yōu)勢(shì)，通過(guò)風(fēng)險(xiǎn)排查、監(jiān)督檢查等方式，防范化解可能存在的風(fēng)險(xiǎn)非常重要。同時(shí)，也要進(jìn)一步加強(qiáng)債券管理部門(mén)之間的溝通協(xié)調(diào)，構(gòu)建高效的工作協(xié)同機(jī)制，共同防范化解債券市場(chǎng)的潛在風(fēng)險(xiǎn)。

    “促發(fā)展”則要求在繼續(xù)做好債券市場(chǎng)正常融資功能的同時(shí)，建立健全市場(chǎng)制度，完善市場(chǎng)結(jié)構(gòu)、豐富產(chǎn)品服務(wù)，進(jìn)一步深化債券市場(chǎng)改革。

    當(dāng)前，我國(guó)已成為全球第二大債券市場(chǎng)，根據(jù)央行發(fā)布的最新數(shù)據(jù)顯示，截至10月末，債券市場(chǎng)托管余額為114.6萬(wàn)億元。另外，我國(guó)債券交易愈加活躍，雙向開(kāi)放程度明顯提升，債市已成為提高直接融資比重和優(yōu)化金融資產(chǎn)配置的重要渠道，在國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)及資本市場(chǎng)中發(fā)揮著重要作用。

    可以預(yù)期，伴隨著債券市場(chǎng)正在推進(jìn)的一系列改革舉措的落地實(shí)施，我國(guó)債券市場(chǎng)將迎來(lái)更加高質(zhì)量發(fā)展的新格局。

    筆者認(rèn)為，近期債市違約個(gè)案只是債券市場(chǎng)深化改革過(guò)程中的一次磨煉，通過(guò)此次磨煉，也能夠讓市場(chǎng)各方有所警惕，經(jīng)過(guò)此次擾動(dòng)，市場(chǎng)各方能夠充分認(rèn)識(shí)到自己的職責(zé)，這對(duì)于債券市場(chǎng)穩(wěn)定發(fā)展也是很重要的經(jīng)驗(yàn)。