國際資管機(jī)構(gòu)須搭上中國這班車

    證券時(shí)報(bào)記者 劉敬元

    “任何一個(gè)國際性的資產(chǎn)管理公司，要維持它在國際上的地位，就必須加強(qiáng)在中國的布局，否則，它就搭不上‘這班車’，就會(huì)被日益發(fā)展的全球市場特別是中國市場給拋下。”東方匯理資產(chǎn)管理公司（下稱東方匯理資管）大中華區(qū)主席鐘小鋒說。

    前不久，國際媒體Investment&PensionsEurope（IPE）發(fā)布的“2020年全球500強(qiáng)資產(chǎn)管理公司榜單”顯示，東方匯理資管（Amundi）以1.65萬億歐元的資產(chǎn)管理規(guī)模，位居全球資管機(jī)構(gòu)第九位，是歐洲第一大資產(chǎn)管理公司。東方匯理資管在中國早于2008年即布局了合資公募基金公司農(nóng)銀匯理，在最新一輪開放中又有重要“落子”——成立外資獨(dú)資企業(yè)，新設(shè)外資控股銀行理財(cái)公司。

    近日，鐘小鋒接受證券時(shí)報(bào)記者采訪，闡述了一家全球性機(jī)構(gòu)眼中的中國市場機(jī)會(huì)，以及中國市場之于國際機(jī)構(gòu)的意義，并透露了業(yè)務(wù)布局思路。

    國際資管機(jī)構(gòu)

    要有更多“中國元素”

    “現(xiàn)在大家把中國市場對(duì)標(biāo)美國市場或者西方市場，西方市場的規(guī)模大，但增長速度慢。對(duì)于國際的資產(chǎn)管理公司來講，中國是‘天時(shí)地利人和’，無論從現(xiàn)在規(guī)模上看，還是從發(fā)展動(dòng)能趨勢上看，中國市場都會(huì)超越西方成熟市場。”鐘小鋒說，他也相信不久的將來，在頭部的國際資產(chǎn)管理公司中，會(huì)有中國公司的身影。

    隨著中國市場重要性提升，外資機(jī)構(gòu)也在重新定位這個(gè)市場，鐘小鋒稱，一個(gè)趨勢是中國市場被越來越多地“單列”。“國際投資者不管是在資產(chǎn)標(biāo)的的劃分方面，還是在組織架構(gòu)方面，都會(huì)特別突顯中國或者大中華區(qū)這個(gè)市場的地位，會(huì)看到單列中國的這個(gè)趨勢。”

    他表示，中國市場是一個(gè)舉足輕重的市場，東方匯理資管在中國的發(fā)展，除了看重資產(chǎn)規(guī)模、盈利的指標(biāo)外，還有第三個(gè)很重要的維度，“要讓我們這樣一個(gè)排名全球前十的資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)有更多的‘中國元素’，這是非常核心的”。

    “要讓總部的同事更了解中國，了解中國的市場特點(diǎn)、監(jiān)管要求以及客戶偏好，豐富整個(gè)集團(tuán)的文化。同時(shí)，我們也可以把在中國學(xué)到的東西，反哺到總部、反哺到歐洲，像金融科技，像數(shù)字化。”他說，中國市場在一些領(lǐng)域相對(duì)超前，其中有代表未來投資消費(fèi)的特征，參與中國市場，感受、消化這些特征，會(huì)讓整個(gè)集團(tuán)治理體系、風(fēng)控體系得到很好的補(bǔ)充。

    外資對(duì)中國投資

    遠(yuǎn)景至少十年

    在鐘小鋒看來，外資之所以加配中國市場，背后有多重因素。比如，中國擴(kuò)大對(duì)外開放力度、疫情防控有力、中國經(jīng)濟(jì)相對(duì)強(qiáng)勁的恢復(fù)和反彈、未來產(chǎn)業(yè)整合蘊(yùn)含的機(jī)會(huì)和潛力，以及國際主要指數(shù)紛紛納入中國A股、債券，等等。

    “新冠疫情加速了我們?cè)谥翱吹降囊恍┶厔?，如果有人在疫情之前還在猶豫（進(jìn)入中國）的話，那么今天就不會(huì)再猶豫了。”鐘小鋒說，中國的疫情應(yīng)對(duì)能力以及經(jīng)濟(jì)恢復(fù)能力有目共睹，過去一些外資可能還在考慮進(jìn)入中國以后是不是有風(fēng)險(xiǎn)、有哪些不便，現(xiàn)在則是完全地?fù)肀е袊拈_放。“大家現(xiàn)在更關(guān)心的是什么時(shí)候進(jìn)來，進(jìn)來了能不能拿到好的資產(chǎn)標(biāo)的。”

    對(duì)于外資關(guān)注的領(lǐng)域，他表示，“在這樣一個(gè)低利率的時(shí)代，中國的資產(chǎn)標(biāo)的，不管是股票，還是中國的國債，都是國際投資者非常青睞的資產(chǎn)。”

    股票方面，主要包括消費(fèi)行業(yè)、醫(yī)療、環(huán)境、科技，其中外資最重視和“胃口”最大的是消費(fèi)。“加上中國的城鎮(zhèn)化進(jìn)程、中國企業(yè)的品牌效應(yīng)，相信外資機(jī)構(gòu)對(duì)于中國市場的關(guān)注和對(duì)中國未來投資的遠(yuǎn)景，至少會(huì)有十年以上。”

    同時(shí)，他補(bǔ)充道，外國的投資機(jī)構(gòu)對(duì)于中國國債也有非常大的興趣。背后的原因不言自明，全球主要經(jīng)濟(jì)體進(jìn)入了零利率、負(fù)利率時(shí)代，中國的十年期國債還有3%以上的票息，而且有資本利得、人民幣升值等因素的疊加。

    獨(dú)資還是合資方式？

    走適合自己的路

    “作為全球前十大、歐洲第一大的資產(chǎn)管理公司，我們也在跟隨大勢，加大中國資產(chǎn)的配置。”鐘小鋒說。

    特別是在中國2018年以來的最新一輪開放中，東方匯理資管于2019年在北京成立獨(dú)資投資咨詢公司鋒裕匯理投資咨詢（北京）有限公司（WFOE），2020年又拿下了首個(gè)外資控股銀行理財(cái)牌照——聯(lián)合中銀理財(cái)合資成立匯華理財(cái)公司，自身持股55%。加上于2008年與農(nóng)業(yè)銀行聯(lián)合成立的合資公募基金公司農(nóng)銀匯理，東方匯理資管在中國有了農(nóng)銀匯理、匯華理財(cái)、WFOE三大重要落子。

    三個(gè)主體中，除連接中國市場和歐洲總部的WFOE外，農(nóng)銀匯理、匯華理財(cái)都是合資形式。在鐘小鋒看來，國際機(jī)構(gòu)進(jìn)入中國市場是選擇獨(dú)資方式還是合資方式，關(guān)鍵看哪種更適合自己。從東方匯理資管來說，過去十年管理規(guī)模從6000億歐元增長到1.6萬億歐元，一個(gè)重要經(jīng)驗(yàn)是依靠與戰(zhàn)略伙伴的合作。

    “在中國這樣的一個(gè)發(fā)展很快、充滿機(jī)會(huì)和挑戰(zhàn)的市場里邊，我們的目標(biāo)是要把這里打造成第二個(gè)‘本土市場’，所以還是會(huì)走我們熟悉的路，找能夠合作的戰(zhàn)略伙伴，找能夠幫助我們成長的伙伴。”

    中國資管業(yè)態(tài)眾多，東方匯理資管會(huì)否參與更多業(yè)態(tài)？在鐘小鋒看來，在目前百萬億級(jí)的中國資管市場中，銀行和公募基金占據(jù)了大部分，東方匯理資管已經(jīng)有了這兩塊的布局，首要任務(wù)還是深耕這兩個(gè)市場。

    “當(dāng)然，接下來中國市場會(huì)越來越開放，我們也會(huì)密切關(guān)注市場變化和機(jī)會(huì)，積極而審慎地做長遠(yuǎn)部署。”鐘小鋒說。