資本市場(chǎng)助力國企改革開新局

    安寧

    1月27日召開的國務(wù)院國有企業(yè)改革領(lǐng)導(dǎo)小組第五次會(huì)議指出，“按照三年行動(dòng)方案部署，緊盯重點(diǎn)問題攻堅(jiān)克難，力爭到年底完成三年改革任務(wù)的70%以上，做強(qiáng)做優(yōu)做大國有資本和國有企業(yè)”。

    筆者認(rèn)為，“做強(qiáng)做優(yōu)做大國有資本和國有企業(yè)”，資本市場(chǎng)必將擔(dān)當(dāng)重任。當(dāng)前，資本市場(chǎng)已成為推進(jìn)混改、兼并重組等國企改革的前沿陣地，“十四五”時(shí)期，國企改革將向更深層次、更廣領(lǐng)域拓展，多層次資本市場(chǎng)助力新一輪國企改革再開新局。

    《中共中央關(guān)于制定國民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展第十四個(gè)五年規(guī)劃和二〇三五年遠(yuǎn)景目標(biāo)的建議》提出，深化國資國企改革，做強(qiáng)做優(yōu)做大國有資本和國有企業(yè)。加快國有經(jīng)濟(jì)布局優(yōu)化和結(jié)構(gòu)調(diào)整，發(fā)揮國有經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)略支撐作用。

    這對(duì)“十四五”時(shí)期國資國有企業(yè)改革提出了新的要求：發(fā)揮國有經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)略支撐作用，不斷增強(qiáng)國有經(jīng)濟(jì)競爭力、創(chuàng)新力、控制力、影響力、抗風(fēng)險(xiǎn)能力，有效發(fā)揮國有企業(yè)和資本對(duì)優(yōu)化經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)、暢通國民經(jīng)濟(jì)循環(huán)的作用，為構(gòu)建新發(fā)展格局提供有力支撐。

    根據(jù)同花順iFinD統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至1月28日，當(dāng)前A股市場(chǎng)共有4171家上市公司，總市值約85.73萬億元。其中，包括央企國資控股（424家）、省屬國資控股（439家）、地市國資控股（367家）以及其他國有（17家）在內(nèi)的四類國有上市公司共1247家，總市值約40萬億元。

    這充分說明資本市場(chǎng)在深化國企改革中擔(dān)當(dāng)重任：一方面，資本市場(chǎng)的融資功能、資本配置功能是進(jìn)一步推動(dòng)國有企業(yè)快速發(fā)展的重要依托；另一方面，國有企業(yè)依托資本市場(chǎng)開展混改，優(yōu)化機(jī)制，成為激發(fā)國企活力的重要方式。

    當(dāng)前，資本市場(chǎng)已成為國有企業(yè)混合所有制改革的“好幫手”。從中央企業(yè)到地方國企，多家混改企業(yè)正在積極推動(dòng)上市，多地明確混改任務(wù)目標(biāo)及資產(chǎn)證券化率。同時(shí)，民航、電力、鐵路等混改重點(diǎn)領(lǐng)域也在加速資產(chǎn)證券化的步伐。

    國資委數(shù)據(jù)顯示，2013年以來，中央企業(yè)累計(jì)實(shí)施混改4000多項(xiàng)，引入社會(huì)資本超過1.5萬億元。中央企業(yè)混合所有制企業(yè)的戶數(shù)占比超過了70%。上市公司已經(jīng)成為央企混改的主要載體，中央企業(yè)控股的上市公司的資產(chǎn)總額、利潤分別占到央企整體的67%和88%。2020年中央企業(yè)一年當(dāng)中實(shí)施混改超過了900項(xiàng)，引入社會(huì)資本超過2000億元。

    2020年10月9日發(fā)布的《國務(wù)院關(guān)于進(jìn)一步提高上市公司質(zhì)量的意見》提出，發(fā)揮證券市場(chǎng)價(jià)格、估值、資產(chǎn)評(píng)估結(jié)果在國有資產(chǎn)交易定價(jià)中的作用，支持國有企業(yè)依托資本市場(chǎng)開展混合所有制改革。這也進(jìn)一步釋放出借力資本市場(chǎng)推進(jìn)國企改革的信號(hào)。

    此外，資本市場(chǎng)通過持續(xù)推動(dòng)國有企業(yè)并購重組、產(chǎn)業(yè)整合等，加快國有經(jīng)濟(jì)布局優(yōu)化、為國企改革注入新動(dòng)力。據(jù)同花順iFinD數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，按首次公告日計(jì)算，剔除交易失敗案例，今年以來截至1月27日，A股市場(chǎng)共發(fā)生60起國企并購重組事件，占全市場(chǎng)192起并購重組事件的31.25%，共涉及56家上市國企；從企業(yè)性質(zhì)來看，有14起涉及央企國資控股公司、24起涉及省屬國資控股公司、21起涉及地市國資控股公司、1起涉及其他國有公司。

    筆者認(rèn)為，“十四五”時(shí)期，國企改革將全面鋪開并進(jìn)一步深化，而多層次資本市場(chǎng)將成為國企改革的主要陣地和重要平臺(tái)。在此過程中，資本市場(chǎng)與國企改革的良性互動(dòng)在實(shí)現(xiàn)國有資本做強(qiáng)做優(yōu)做大的同時(shí)，也將增強(qiáng)資本市場(chǎng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能力。