零利率謠言為何今又來(lái)？

    證券時(shí)報(bào)記者 李穎超

    零利率的謠言看似有合理的滋生土壤。因?yàn)樵诋?dāng)前全球新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)仍不明朗的情況下，利率下行趨勢(shì)較為明朗。

    單看所謂零利率，背后成因其實(shí)是經(jīng)濟(jì)發(fā)展到需要極致的貨幣刺激手段，即存款不給利息的同時(shí)，也就意味著貸款不要利息，而這正是監(jiān)管當(dāng)局希望能夠促進(jìn)投資的反映。

    從我國(guó)貨幣政策來(lái)看，央行對(duì)降準(zhǔn)是十分謹(jǐn)慎的，市場(chǎng)熱議的降息目前也并沒(méi)有迎來(lái)實(shí)質(zhì)性落地，因此現(xiàn)在就談零利率為實(shí)過(guò)早。但此次“謠言”一出，還是引發(fā)市場(chǎng)不小的討論，這背后或許與近兩日出現(xiàn)的變相降息降準(zhǔn)有所關(guān)聯(lián)。

    一方面，央行于8日晚間正式宣布，針對(duì)碳達(dá)峰、碳中和推出碳減排支持工具，即符合要求的項(xiàng)目中可以用1.75%的利率進(jìn)行貸款，而當(dāng)前的一年期MLF是2.95%，這樣的優(yōu)惠力度也被市場(chǎng)解讀為針對(duì)碳減排的寬松行為。

    另一方面，有一種看法是，當(dāng)前我國(guó)在一定程度上具備了降準(zhǔn)的宏觀條件，但央行是否會(huì)進(jìn)一步降準(zhǔn)實(shí)在難以預(yù)測(cè)?，F(xiàn)在商品價(jià)格有所回溫，短端利率下降，而房地產(chǎn)市場(chǎng)仍見(jiàn)低迷，融資端表現(xiàn)也不盡如人意。層層因素疊加下，經(jīng)濟(jì)下行壓力比較大。

    據(jù)此，零利率傳聞的出現(xiàn)也就不難理解，這或許是市場(chǎng)在猜測(cè)央行實(shí)施下一步動(dòng)作的內(nèi)容、時(shí)間與幅度。不過(guò)，一下子切入到零利率實(shí)在夸張。假使出現(xiàn)這種情況，首先迎來(lái)的將會(huì)是各種資產(chǎn)價(jià)格的暴漲。

    實(shí)際上，早在2019年11月，也有“各國(guó)即將迎來(lái)零利率時(shí)代”的類似謠言彌漫于市場(chǎng)。彼時(shí)，海內(nèi)外正處于新冠肺炎疫情的發(fā)酵階段，宏觀經(jīng)濟(jì)也面臨著不確定性。在對(duì)經(jīng)濟(jì)前景普遍悲觀的渲染下，包括歐元區(qū)主要經(jīng)濟(jì)體的多個(gè)國(guó)家以及日本等紛紛實(shí)行零利率，甚至是負(fù)利率。

    對(duì)比來(lái)看，外資銀行更多只會(huì)傳出實(shí)行零利率或者負(fù)利率的陣陣風(fēng)聲，根本的目的是想讓老百姓手中的錢“動(dòng)”起來(lái)。

    利率的調(diào)節(jié)，是國(guó)家根據(jù)宏觀層面對(duì)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的一種預(yù)期表現(xiàn)，同時(shí)也是貨幣政策之一，影響其調(diào)節(jié)方向的因素也較為復(fù)雜，考慮的因素也較多，比如貨幣量、物價(jià)水平、通貨膨脹，以及刺激居民消費(fèi)的需求等。歸根結(jié)底，其目的都離不開(kāi)刺激經(jīng)濟(jì)消費(fèi)。長(zhǎng)期來(lái)看，全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)大概率下行，更深一步探究，這與社會(huì)的科技發(fā)展有關(guān)——當(dāng)下除非出現(xiàn)大的科技突破與生產(chǎn)資料方面的突破，否則經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)是面臨極限的。

    當(dāng)前，受美聯(lián)儲(chǔ)印鈔票、國(guó)際匯率浮動(dòng)大等問(wèn)題影響，市面上的錢該何去何從也令各國(guó)央行頭疼。這些錢不能一下子投放市場(chǎng)，否則會(huì)引發(fā)貨幣貶值。但是，如果老百姓把錢握在手里不動(dòng)，那么市場(chǎng)上的流動(dòng)資金變少，不利于反哺經(jīng)濟(jì)。