西部證券黃錚：探底未明 風(fēng)險(xiǎn)猶存

    上周市場(chǎng)延續(xù)逐級(jí)回落，滬指刷新本輪調(diào)整新低后略有回穩(wěn)，兩市超跌之后的惜售心態(tài)有所顯現(xiàn)。近期指數(shù)跌幅收窄的止跌信號(hào)浮現(xiàn)，超跌反抽的補(bǔ)漲要求也在增強(qiáng)，但影響市場(chǎng)的擾動(dòng)因素并未消除，外圍市場(chǎng)波動(dòng)、5月經(jīng)濟(jì)平緩下滑、年中結(jié)算窗口擔(dān)憂情緒的共同主導(dǎo)下，市場(chǎng)情緒的恢復(fù)并未達(dá)到穩(wěn)固階段，預(yù)計(jì)滬指觸底階段仍有震蕩風(fēng)險(xiǎn)。操作上暫不宜盲目加大進(jìn)場(chǎng)比例，短線仍以防御為主。

    盤面顯示，上周指數(shù)調(diào)整之際兩市熱點(diǎn)并未消失殆盡，行業(yè)板塊和熱點(diǎn)題材均有小幅活躍，超跌權(quán)重和防御類品種的交替表現(xiàn)一度強(qiáng)于兩市，但熱點(diǎn)持續(xù)性始終難以維系，因補(bǔ)漲要求而出現(xiàn)的領(lǐng)漲跡象，并未將板塊整體趨勢(shì)下行的勢(shì)頭扭轉(zhuǎn)。同時(shí)，上周煤炭、鋼鐵為代表的主流板塊表現(xiàn)乏力，周內(nèi)此類超跌權(quán)重雖有反彈，不過(guò)單日補(bǔ)漲過(guò)后仍以下跌中繼形態(tài)為主，這使得權(quán)重股低迷對(duì)指數(shù)的拖累更為明顯。市場(chǎng)基于超跌補(bǔ)漲所形成的盤中反抽，對(duì)指數(shù)低位回穩(wěn)和市場(chǎng)底部探明作用有限。

    結(jié)合技術(shù)走勢(shì)觀察，滬指日K線顯示，周五低位回升并于2880點(diǎn)一帶反復(fù)拉鋸，盤中反抽高度距離短期均線仍有一定偏離度，市場(chǎng)超跌補(bǔ)漲的過(guò)程中，多以短暫回升修復(fù)跌勢(shì)，指數(shù)回探速率有所放緩但下探勢(shì)頭未見(jiàn)改善，市場(chǎng)中短期劣勢(shì)的轉(zhuǎn)變?nèi)狈ζ鯔C(jī)。周K線顯示，滬指周線五連陰，且上周長(zhǎng)陰再呈破位態(tài)勢(shì)，股指重心的橫向穩(wěn)固暫未開(kāi)啟，滬指技術(shù)形態(tài)的修復(fù)尚需量能和熱點(diǎn)共同推動(dòng)，隨后指數(shù)止跌后進(jìn)行震蕩整理仍有必要，市場(chǎng)低位振幅加大仍是大概率?？紤]超跌帶來(lái)一觸即發(fā)的補(bǔ)漲潛力，但是反復(fù)沖高未果的盤中反抽，對(duì)于隨后市場(chǎng)的做多動(dòng)能仍將形成一定程度的損耗，這對(duì)筑底初期市場(chǎng)的穩(wěn)定較為不利，預(yù)計(jì)本周滬指底部重心圍繞2880點(diǎn)仍有拉鋸。

    進(jìn)入本周市場(chǎng)，投資者心態(tài)仍處于較為敏感的謹(jǐn)慎時(shí)期，6月月末的交易周迎來(lái)年中結(jié)算窗口的重要時(shí)點(diǎn)，流動(dòng)性緊張擔(dān)憂有所緩解，但近期短線資金快速撤離避險(xiǎn)求穩(wěn)的意向仍很突出。滬指前期持續(xù)調(diào)整已有時(shí)日，這雖相應(yīng)封殺指數(shù)再度下行空間，但市場(chǎng)仍有筑底反復(fù)的風(fēng)險(xiǎn)，操作上，暫不宜盲目加大進(jìn)場(chǎng)比例，低倉(cāng)位防御性策略為主。