恒生前海基金：目前市場估值合理 三季度可逢低布局

    2018年持續(xù)震蕩的股票市場，對投資者的信心造成了一定的影響，市場的風(fēng)險(xiǎn)偏好也持續(xù)降低。但在相當(dāng)一部分機(jī)構(gòu)看來，當(dāng)前市場已進(jìn)入底部區(qū)域，長線資金開始入市。恒生前海基金表示，短期來看市場或仍存在震蕩調(diào)整可能，但就長期而言，目前市場估值水平合理，投資者可逢低布局，未來或?qū)@取較好的投資收益。

    今年以來，市場的波動性不斷增大，A股和港股均出現(xiàn)明顯回調(diào)。恒生前海基金認(rèn)為，股市的下跌由多重因素疊加所致，但就流動性角度來看，7月初央行再度實(shí)施降準(zhǔn)，主要用于提供對小微企業(yè)的貸款支持，以加大對小微企業(yè)的支持力度，預(yù)計(jì)未來市場流動性將保持穩(wěn)定。

    2018年二季度，A股市場中的很多中小創(chuàng)個股迎來了新一輪殺跌。恒生前海基金認(rèn)為，2018年市場的波動會明顯大于2017年，市場風(fēng)格也會有所反復(fù)。

    展望下半年宏觀經(jīng)濟(jì)走勢，恒生前?；鸨硎荆壳皝砜粗袊?jīng)濟(jì)韌性較強(qiáng)，如果后續(xù)經(jīng)濟(jì)發(fā)展增速超預(yù)期，將對企業(yè)盈利有所支撐。

    就A股市場而言，此前一段時期科技板塊整體跌幅較大，這與其之前估值水平偏高有關(guān)。但是，部分優(yōu)質(zhì)個股也隨著整個板塊下跌而遭遇“錯殺”，這也給長線投資者帶來了較好的布局良機(jī)。

    在恒生前?；鹂磥恚捎诮谔幱诔鵂顟B(tài)，人工智能、半導(dǎo)體、新零售、5G/光通信、手機(jī)產(chǎn)業(yè)鏈和新能源汽車板塊中一些優(yōu)質(zhì)個股的估值水平有支撐，成長性值得長期看好。

    至于在二季度由于成長確定性高、分紅穩(wěn)定等因素在市場中受到追捧的消費(fèi)品行業(yè)，恒生前海基金認(rèn)為，當(dāng)前該行業(yè)的整體估值與成長性基本匹配，不存在被低估。但是，由于其業(yè)績穩(wěn)定性較高，下半年市場對其估值或?qū)⑻崆扒袚Q到2019年，有可能出現(xiàn)一定的上漲行情。

    此外，部分公用事業(yè)板塊中的優(yōu)質(zhì)火電、水電及燃?xì)鈧€股，由于業(yè)績穩(wěn)健、估值不高，也被恒生前?；鹫J(rèn)為可作為防御性配置板塊加以關(guān)注。

    對港股市場的下半年表現(xiàn)，恒生前海基金表示，在經(jīng)歷回調(diào)后，不少高股息、低估值的藍(lán)籌股已具備良好的長期投資價值。比如港股的大消費(fèi)板塊與A股就非常類似，有若干成長確定性強(qiáng)、稀缺的細(xì)分板塊龍頭，這些個股值得積極配置。

    恒生前?；鸨硎荆w而言，下半年港股市場有三大主線值得重點(diǎn)布局。首先是先進(jìn)科技及信息產(chǎn)業(yè)主題中的部分優(yōu)質(zhì)且稀缺的互聯(lián)網(wǎng)平臺公司，以及生物醫(yī)藥和先進(jìn)的服務(wù)提供商，這些企業(yè)的成長空間依然巨大。其次是大消費(fèi)行業(yè)板塊中的與A股食品飲料板塊類似的部分企業(yè)，凡是成長確定性高、分紅穩(wěn)定的公司都可重點(diǎn)關(guān)注。再次是部分優(yōu)質(zhì)、稀缺的細(xì)分板塊龍頭，如物業(yè)管理、中小學(xué)教育等細(xì)分行業(yè)的龍頭公司也是恒生前?；鹂春玫臉?biāo)的。最后，與A股市場類似，港股中那些估值低、分紅有吸引力的公用事業(yè)個股也將有投資機(jī)會?；痣娦袠I(yè)的基本面在改善，燃?xì)獍鍓K依然受益于煤改氣的大趨勢。