兩大積極因素醞釀中 成長股的增量資金不斷！機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)A股有望重啟升勢

    5月以來，上證指數(shù)一改前5個月大起大落的格局，而是在2822點(diǎn)至2956點(diǎn)間窄幅震蕩。

    雖然行情膠著，但是兩大積極的因素也在醞釀中。一是開放式基金的倉位變化；二是后市成長股的增量資金不斷、“彈藥”充足，加上科創(chuàng)板的帶動效應(yīng)，有機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)，后市A股有望重啟升勢。

    光大證券研究認(rèn)為，基金倉位作為后市的風(fēng)向標(biāo)，特定行情下具有一定的領(lǐng)先意義。

    其中，股票型基金測算倉位單日大幅提升（超過1%）時，短期內(nèi)（5個交易日）市場收益勝率達(dá)57.63%。

    而偏股混合型基金測算倉位達(dá)相對高點(diǎn)（超出過去一年倉位均值加2倍標(biāo)準(zhǔn)差）時，意味著基金倉位處于上升趨勢，看好后續(xù)行情，未來10個交易日內(nèi)市場勝率達(dá)68.29%。

    據(jù)光大證券統(tǒng)計(jì)，截至2019年6月13日，股票型基金倉位為88.26%，偏股混合型基金倉位86.57%。

    股票型基金倉位今年以來均在86%至90%范圍內(nèi)波動，當(dāng)前處于上升趨勢中，短期有所波動。而偏股混合型基金3月底以前倉位有明顯提升，4月份出現(xiàn)一定的回調(diào)，當(dāng)前處于上升趨勢，但倉位水平尚未達(dá)到2倍標(biāo)準(zhǔn)差的信號觸發(fā)線。

    從板塊配置來看，偏股混合型基金2月底在制造板塊的配置比例顯著提升；5月以來消費(fèi)板塊的配置比例小幅提升，金融、周期板塊的配置比例小幅下滑，其他板塊近期配置比例相對穩(wěn)定。

    另一方面，從最近的新基金發(fā)行來看，成長投資迎來了更多的增量資金。

    截至6月15日，首批和第二批科創(chuàng)主題基金已全部成立，第三批科創(chuàng)主題基金也發(fā)行在即。據(jù)統(tǒng)計(jì)，目前市場上此類基金的數(shù)量已達(dá)18只（含未成立），再加上后續(xù)還有近百只已申報(bào)未發(fā)行的科創(chuàng)主題基金，成長股可以說是“不缺彈藥”，并且很有可能主導(dǎo)后市的行情走向。

    招商證券認(rèn)為，股票市場正站在新科技周期的起點(diǎn)，自2019年下半年開始將會開啟一輪新的科技上行周期。

    具體而言，5G引領(lǐng)下的第四次信息浪潮將會是中國經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)新階段高質(zhì)量增長的關(guān)鍵因素之一。伴隨著科技周期觸底回升，科技板塊有望迎來兩年的上行周期，“科技+金融”將成為新的兩年上行周期的優(yōu)選配置。未來經(jīng)濟(jì)增長的新動能可重點(diǎn)關(guān)注通信設(shè)備、通信基建等等。

    主題投資方面，有三大方向可選：

    行業(yè)性主題看5G下游應(yīng)用主題擴(kuò)散（高清視頻主題、VR及AR等）、云計(jì)算；

    事件性主題抓自主可控主線；

    政策性主題關(guān)注自由賀易港/區(qū)。