海外股市迭創(chuàng)新高 A股洼地價(jià)值凸顯

    近期在風(fēng)險(xiǎn)情緒助推下，海外股市重回上漲通道，多個(gè)主要股指迭創(chuàng)新高。從今年以來的表現(xiàn)來看，A股表現(xiàn)并不落下風(fēng)，漲幅好于多數(shù)歐美主要股指。然而，從2008年以來的整體表現(xiàn)以及與高點(diǎn)的距離等指標(biāo)來衡量，A股仍具有非常大的潛力。

    業(yè)內(nèi)人士表示，展望未來，在眾多不確定因素影響下，全球市場(chǎng)仍將呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性行情。在外圍股市屢創(chuàng)新高的背景下，隨著中國(guó)結(jié)構(gòu)性改革和對(duì)外開放的進(jìn)一步深化，A股將凸顯價(jià)值洼地，一些在國(guó)際上具有明顯競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的行業(yè)板塊將脫穎而出。

    外圍市場(chǎng)重回上漲通道

    今年5月，歐美等主要股指一度終結(jié)連續(xù)上漲勢(shì)頭，出現(xiàn)明顯回調(diào)。然而進(jìn)入6月以后，主要股市再度重回上漲通道，且刷新歷史或階段高位。

    截至發(fā)稿，今年以來歐美主要股指累計(jì)漲幅多數(shù)超過15%。道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)累計(jì)上漲15.6%，納斯達(dá)克綜合指數(shù)累計(jì)上漲23.13%，標(biāo)普500指數(shù)累計(jì)上漲19.51%，歐元區(qū)斯托克50指數(shù)累計(jì)上漲17.41%，法國(guó)CAC40指數(shù)累計(jì)上漲18.81%，德國(guó)DAX指數(shù)累計(jì)上漲19.61%。

    投資者對(duì)全球風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)情緒回暖主要基于三大原因。首先，國(guó)際貿(mào)易緊張局勢(shì)有所降溫；其次，主要國(guó)家經(jīng)濟(jì)指標(biāo)回暖；第三，全球貨幣寬松預(yù)期有所升溫。

    對(duì)股市而言，資金面預(yù)期影響可能相對(duì)直接。值得關(guān)注的是，歐洲和美國(guó)均釋放明顯寬松信號(hào)。

    歐洲央行管委雷恩本周四表示，歐洲央行已經(jīng)準(zhǔn)備好“如有必要將采取進(jìn)一步行動(dòng)”。他強(qiáng)調(diào)，歐洲央行應(yīng)該為更強(qiáng)勁、更持久的經(jīng)濟(jì)放緩做好準(zhǔn)備，最好做最壞的打算。如果有必要，歐洲央行可以改變前瞻性指引，下調(diào)利率，恢復(fù)量化寬松。

    此外，本周現(xiàn)任國(guó)際貨幣基金組織（IMF）總裁拉加德被提名接替德拉吉擔(dān)任歐洲央行行長(zhǎng)。從拉加德過往言論來看，其更傾向?qū)捤韶泿耪?，這將繼續(xù)提振全球市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好。

    在6月的議息會(huì)議上，美聯(lián)儲(chǔ)表示將“采取適當(dāng)措施”維持現(xiàn)有經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張，暗示有可能降息。美國(guó)總統(tǒng)特朗普日前也表示，美國(guó)的貨幣政策應(yīng)該向歐洲“看齊”，后者“為了與美國(guó)競(jìng)爭(zhēng)而向其金融系統(tǒng)大量注入資金”。

    A股映射利好仍有空間

    對(duì)A股投資者而言，值得關(guān)注的是，在海外股市全面回暖的背景下，A股什么板塊能獲得“搶先一步”的優(yōu)勢(shì)？

    從今年以來的表現(xiàn)看，A股中一些行業(yè)板塊和個(gè)股獲得映射利好。人造肉和工業(yè)大麻就是具有代表性的兩個(gè)例子。

    今年5月2日，有“人造肉第一股”之稱的BeyondMeat在美上市。隨著A股“人造肉”概念橫空出世，多只概念股連續(xù)數(shù)日漲停。萬得數(shù)據(jù)的人造肉指數(shù)，在10個(gè)交易日里大幅上漲33.96%。

    從最新情況看，BeyondMeat運(yùn)營(yíng)狀況良好，機(jī)構(gòu)仍看好公司以及人造肉行業(yè)前景。6月7日，BeyondMeat公布上市后首份財(cái)報(bào)，第一財(cái)季凈營(yíng)收4020萬美元，同比大漲215%，高于市場(chǎng)預(yù)期以及公司先前預(yù)計(jì)。摩根大通是華爾街主流機(jī)構(gòu)中最看好BeyondMeat的大行，目前已將該股目標(biāo)價(jià)由97美元上調(diào)至120美元。摩根大通的研究報(bào)告認(rèn)為，BeyondMeat堪稱一個(gè)“汁多肥美”的大漢堡，創(chuàng)新力十足，未來還將發(fā)布人造熏肉、胸肉以及肉排、牛排等產(chǎn)品。

    目前麥當(dāng)勞、肯德基、泰森食品等行業(yè)巨頭，都在評(píng)估人造肉食材進(jìn)入菜單的可能性，漢堡王和雀巢也陸續(xù)公布了人造肉產(chǎn)品計(jì)劃。如果未來有新進(jìn)展，人造肉行業(yè)將進(jìn)一步向好。

    業(yè)內(nèi)人士表示，對(duì)A股而言，映射投資仍有非常大的空間。

    首先，從行業(yè)面看，近年來構(gòu)成映射的通常僅僅是一個(gè)細(xì)分行業(yè)，例如前幾年的蘋果產(chǎn)業(yè)鏈映射股并不多見，因此在覆蓋廣度上仍有空間。其次，從概念本身看，A股中的很多公司被認(rèn)為有“蹭熱度”之嫌，即只是概念與海外標(biāo)的相近，而在具體業(yè)務(wù)上相去甚遠(yuǎn)，因此在深度上也有擴(kuò)展空間。

    不過這種情況也在發(fā)生改變。今年6月，被認(rèn)為是A股人造肉概念股的雙塔食品就發(fā)布公告稱，公司近期成功研發(fā)出新產(chǎn)品“豌豆組織蛋白”、“豌豆拉絲蛋白”，產(chǎn)品主要以公司生產(chǎn)的豌豆蛋白為原料。上述產(chǎn)品研發(fā)成功填補(bǔ)國(guó)內(nèi)豌豆組織蛋白、豌豆拉絲蛋白的空白，極大豐富了公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，延伸了產(chǎn)業(yè)鏈條。

    洼地優(yōu)勢(shì)將吸引內(nèi)外資共振

    今年以來，上證綜指累計(jì)上漲20.74%，深證成指累計(jì)上漲30.44%，表現(xiàn)并不輸歐美主要股指。由此可見，A股仍處于一個(gè)明顯的上漲通道之中，上行動(dòng)能依然較強(qiáng)。

    但如果對(duì)比過去十年以來A股表現(xiàn)以及歷史高位等指標(biāo)，A股仍有非常大的上漲空間。在全球風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)集體向好的背景下，A股的洼地優(yōu)勢(shì)將凸顯。未來隨著A股被納入更多的國(guó)際指數(shù)，預(yù)計(jì)將吸引更多境外投資者，內(nèi)外聯(lián)動(dòng)進(jìn)一步提振行情。

    市場(chǎng)人士表示，在周邊市場(chǎng)屢創(chuàng)歷史新高的背景下，A股更加凸顯“價(jià)值洼地”特征。未來伴隨A股結(jié)構(gòu)性改革進(jìn)一步深化，更多紅利將兌現(xiàn)，A股后市值得期待。在全球化大背景下，A股中在國(guó)際上具有明顯競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的行業(yè)將脫穎而出，相關(guān)標(biāo)的有望明顯跑贏大盤。

    對(duì)投資者而言，可繼續(xù)關(guān)注海外投資機(jī)會(huì)和各種前沿信息，比如人造肉和工業(yè)大麻等新概念，同時(shí)也規(guī)避有負(fù)面消息的相關(guān)產(chǎn)業(yè)。