“漲多的地方不去” 機(jī)構(gòu)調(diào)研消費(fèi)股熱情驟降

    在今年以來(lái)的結(jié)構(gòu)性行情中，食品飲料行業(yè)表現(xiàn)搶眼，不少中高端白酒及乳業(yè)龍頭股的股價(jià)均創(chuàng)下歷史新高，前期布局的機(jī)構(gòu)獲利頗豐。在大幅上漲之后，機(jī)構(gòu)如何看食品飲料板塊接下來(lái)的投資機(jī)會(huì)？從機(jī)構(gòu)調(diào)研情況看，“漲多的地方不去”，7月份以來(lái)機(jī)構(gòu)調(diào)研熱情已經(jīng)驟然下降。

    機(jī)構(gòu)調(diào)研熱情驟減

    Choice資訊統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，根據(jù)申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)分類，在食品飲料行業(yè)里，今年上半年共有39家公司接待了139批次機(jī)構(gòu)調(diào)研，參與調(diào)研的機(jī)構(gòu)高達(dá)1062家，火爆程度可見(jiàn)一斑。其中千禾味業(yè)接待了135家機(jī)構(gòu)調(diào)研，珠江啤酒接待了104家機(jī)構(gòu)調(diào)研，好想你接待了95家機(jī)構(gòu)調(diào)研。調(diào)研湯臣倍健、五糧液、順鑫農(nóng)業(yè)、瀘州老窖等公司的機(jī)構(gòu)也超過(guò)了50家。

    數(shù)據(jù)顯示，一批傳統(tǒng)食品公司吸引了機(jī)構(gòu)的興趣，例如西王食品、金字火腿、承德露露、洽洽食品、三全食品等，均有機(jī)構(gòu)前去調(diào)研。

    在食品飲料板塊大幅上漲之后，機(jī)構(gòu)調(diào)研熱情也趨于下降。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，下半年以來(lái)，截至7月23日，10家公司接待了10批次機(jī)構(gòu)調(diào)研，參與調(diào)研的機(jī)構(gòu)僅62家，從機(jī)構(gòu)調(diào)研頻次及數(shù)量看，均不足今年上半年的一半。

    “人多的地方不去，股價(jià)已經(jīng)漲了很多了，即使去調(diào)研，也是已經(jīng)持倉(cāng)的機(jī)構(gòu)進(jìn)行跟蹤性調(diào)研，前期沒(méi)有持倉(cāng)的機(jī)構(gòu)近期是不會(huì)去的。”滬上某私募基金經(jīng)理表示，“由于目前食品飲料板塊之外的投資機(jī)會(huì)還不明晰，前期買入食品飲料龍頭股的機(jī)構(gòu)可以繼續(xù)持有，但是前期沒(méi)買的機(jī)構(gòu)，現(xiàn)在是不會(huì)去做‘接盤俠’的。”

    從個(gè)股調(diào)研情況看，紅棗龍頭公司好想你，二季度吸引了74家機(jī)構(gòu)組團(tuán)調(diào)研，其中不僅包括安信基金、中歐基金、華寶基金、鵬華基金、嘉實(shí)基金等基金公司，還包括中信證券、方正證券、東方證券等券商。

    部分機(jī)構(gòu)或戰(zhàn)術(shù)性撤退消費(fèi)股

    股價(jià)大幅上漲之后，業(yè)績(jī)能否兌現(xiàn)成為機(jī)構(gòu)關(guān)注的重點(diǎn)。從機(jī)構(gòu)調(diào)研內(nèi)容看，主要關(guān)注機(jī)構(gòu)對(duì)業(yè)績(jī)能否兌現(xiàn)，以及接下來(lái)的規(guī)劃發(fā)展。以雙匯發(fā)展為例，機(jī)構(gòu)重點(diǎn)關(guān)注的是公司應(yīng)對(duì)肉制品成本上升的對(duì)策、豬價(jià)上漲對(duì)生鮮品業(yè)的影響，以及接下來(lái)重點(diǎn)推廣的新產(chǎn)品。

    機(jī)構(gòu)在調(diào)研煌上煌時(shí)，重點(diǎn)詢問(wèn)了過(guò)去幾年公司增長(zhǎng)相對(duì)較慢原因、湖南湖北市場(chǎng)是否比較難進(jìn)入以及如何保障食品安全等方面的問(wèn)題。

    在別人貪婪時(shí)恐懼，在別人恐懼時(shí)貪婪，不少績(jī)優(yōu)基金經(jīng)理看淡接下來(lái)食品飲料板塊的投資機(jī)會(huì)。中歐基金明星基金經(jīng)理曹名長(zhǎng)表示，上半年以食品飲料為代表的消費(fèi)股大幅跑贏市場(chǎng)，后市要更重視來(lái)自于業(yè)績(jī)彈性較大的行業(yè)優(yōu)質(zhì)個(gè)股的投資機(jī)會(huì)。

    匯添富基金明星基金經(jīng)理勞杰男表示，未來(lái)消費(fèi)升級(jí)仍將是大趨勢(shì)，但在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型中，要關(guān)注新興產(chǎn)業(yè)獲得的趨勢(shì)性發(fā)展機(jī)會(huì)，在新經(jīng)濟(jì)、新興產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域中，必將涌現(xiàn)更多更好的投資機(jī)會(huì)，如信息技術(shù)、高端制造、先進(jìn)材料、新能源等。農(nóng)銀行業(yè)領(lǐng)先基金經(jīng)理張峰表示，看好行業(yè)基本面趨勢(shì)向好，半年報(bào)表現(xiàn)預(yù)計(jì)較好的行業(yè)和個(gè)股。

    景順長(zhǎng)城基金明星基金經(jīng)理劉彥春對(duì)高漲的“核心資產(chǎn)”予以警惕，在他看來(lái)，所謂的“核心資產(chǎn)”定價(jià)中普遍包含了較為樂(lè)觀的增長(zhǎng)預(yù)期，最大的風(fēng)險(xiǎn)在于市場(chǎng)風(fēng)格快速趨同，部分資產(chǎn)交易擁擠，估值初步泡沫化。估值高企必然導(dǎo)致市場(chǎng)整體抗風(fēng)險(xiǎn)能力較弱，下半年一旦出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)事件，部分行業(yè)可能出現(xiàn)較大幅度調(diào)整。

    從部分基金經(jīng)理操作情況看，在食品飲料行業(yè)二季度大漲中，他們已進(jìn)行戰(zhàn)術(shù)性撤退。以泓德遠(yuǎn)見(jiàn)回報(bào)基金為例，從2017年即重倉(cāng)持有的海天味業(yè)，今年二季度末，已從十大重倉(cāng)股中消失，轉(zhuǎn)而增持了隆基股份、匯川技術(shù)、法拉電子等新能源個(gè)股。