道達(dá)投資手記：“抱團(tuán)股”遭一記悶棍 如何應(yīng)對(duì)？

    昨天的市場(chǎng)，無疑又是給“抱團(tuán)股”一記悶棍。貴州茅臺(tái)跌了近7%。再看看跌幅榜，全是我們熟悉的公司，白酒、醫(yī)藥、眼科、家電、物流，各種“茅”紛紛遭遇重挫。

    而另一邊，以有色金屬、黑色金屬、煤炭、化工為代表的周期類個(gè)股則炒得熱火朝天。

    市場(chǎng)的變化，我們不能熟視無睹。盡管依舊堅(jiān)持對(duì)優(yōu)質(zhì)公司的價(jià)值投資，可是當(dāng)調(diào)整襲來時(shí)，我們?cè)撊绾螒?yīng)對(duì)？

    節(jié)前信心滿滿，節(jié)后挨了一記悶棍。對(duì)于接下來的市場(chǎng)，我們不要過于悲觀，前一段時(shí)間，大家的日子可能都過得太舒服了，現(xiàn)在調(diào)整一下，難道不是很正常的事情嗎？

    大盤可能還會(huì)調(diào)整，甚至調(diào)整的時(shí)間還相對(duì)較長(zhǎng)。今年大家不妨降低一些預(yù)期，收拾好心情，調(diào)整好心態(tài)，耐心等待市場(chǎng)的重新復(fù)蘇。

    貴州茅臺(tái)放量殺跌

    上周兩個(gè)交易日，指數(shù)都在漲，但“抱團(tuán)股”的下跌已經(jīng)開始。昨天是牛年行情的第三個(gè)交易日，以放量的方式延續(xù)調(diào)整。滬市成交近6000億元，深市成交近7000億元，是近幾個(gè)月以來的天量。

    市場(chǎng)放巨量，必然有大事發(fā)生。我們來看看，放巨量的都是哪些公司。滬市成交第一的是“抱團(tuán)股”的“老大哥”貴州茅臺(tái)，昨天成交185億元，這也是茅臺(tái)的歷史天量成交額。與此同時(shí)，貴州茅臺(tái)大跌近7%，從上周四的高點(diǎn)2627元算起，到昨天累計(jì)跌了13%左右。

    從貴州茅臺(tái)2019年以來的日K線圖可以發(fā)現(xiàn)，基本上每次出現(xiàn)成交天量當(dāng)天，都是收陰線，而在放巨量殺跌之后，有時(shí)候是宣告階段性調(diào)整結(jié)束，有時(shí)候也可能是宣告一次階段性調(diào)整的開始。

    考慮到今年春節(jié)假期之前貴州茅臺(tái)上漲過快的情況，那么昨天的放量殺跌，可能意味著茅臺(tái)這一次的調(diào)整不會(huì)簡(jiǎn)簡(jiǎn)單單幾天就結(jié)束，調(diào)整的時(shí)間可能會(huì)以月來計(jì)算，但是往下還有多少跌幅，確實(shí)不好說。

    貴州茅臺(tái)如果陷入較長(zhǎng)時(shí)間的調(diào)整，那么對(duì)前期高度抱團(tuán)的各種“茅”來說，顯然是一個(gè)不好的信號(hào)。昨天，白酒股全線大跌，醫(yī)藥、新能源等也是如此。

    除了貴州茅臺(tái)外，五糧液成交133億元，新能源龍頭陽光電源成交109億元，隆基股份成交101億元，比亞迪成交也過百億元。這些股票全部大跌。

    總的來說，去年最風(fēng)光的那一大批股票，有可能面臨一個(gè)相對(duì)痛苦的階段。但是，我覺得，這也并不代表我們所崇尚的價(jià)值投資要被市場(chǎng)拋棄，這只不過是前期漲得太多，估值提升較快之后的一個(gè)階段性修復(fù)。

    達(dá)哥以前曾經(jīng)說過，投資，不可能是一件讓人輕輕松松、快快樂樂就能賺大錢的事。就算是價(jià)值投資，就算是與機(jī)構(gòu)為伍抱團(tuán)投資，同樣要忍受各種痛苦。當(dāng)白馬股大漲的時(shí)候，不是同樣會(huì)忍受孤獨(dú)嗎？

    機(jī)構(gòu)或布局周期股

    回到剛才說的放巨量，紫金礦業(yè)連續(xù)兩天放巨量，上周五成交138億元，昨天又成交152億元，而且天天大漲創(chuàng)新高。另外，洛陽鉬業(yè)成交74億元，還有其他有色煤炭的資源股也都明顯放量。

    大跌的股票放巨量，大漲的股票也放巨量，其實(shí)已經(jīng)很能說明問題了，掌握重金的機(jī)構(gòu)，它們的排兵布陣正在發(fā)生變化。面對(duì)這種變化，我們?nèi)绾螒?yīng)對(duì)？

    其實(shí)，大家的疑問很簡(jiǎn)單，剛剛才轉(zhuǎn)換思路開始抱團(tuán)了，結(jié)果現(xiàn)在“抱團(tuán)股”又出現(xiàn)明顯調(diào)整趨勢(shì)，是否應(yīng)該又把思路轉(zhuǎn)換回去？

    我個(gè)人的看法是，對(duì)于優(yōu)質(zhì)賽道的真正核心龍頭公司，并不建議輕易丟掉手中的籌碼，這種調(diào)整是可以忍受的。今年新發(fā)行了幾千億元的新基金，如果核心龍頭股調(diào)整多了，難道他們不會(huì)買嗎？

    而有些“抱團(tuán)股”并非各自領(lǐng)域的真正領(lǐng)頭羊，對(duì)于這類公司，可以考慮調(diào)整倉(cāng)位。原因很簡(jiǎn)單，機(jī)構(gòu)也會(huì)進(jìn)行這樣的調(diào)整。

    如果對(duì)“抱團(tuán)股”降低了倉(cāng)位，那么換出來的資金就有必要選擇新的方向了。我已經(jīng)說過，對(duì)于海外通脹預(yù)期的提升，資源股開始再度活躍，這種階段性的機(jī)會(huì)不能視而不見，低估值的有色、化工、煤炭、銀行等周期類個(gè)股，都是機(jī)構(gòu)布局的方向。