行情震蕩調(diào)整 機(jī)構(gòu)仍看好新能源車(chē)板塊后市

    近期新能源汽車(chē)板塊陷入震蕩調(diào)整格局。機(jī)構(gòu)表示，高估值背景下的相對(duì)景氣優(yōu)勢(shì)減弱，是近期板塊調(diào)整的核心原因。當(dāng)前新能源車(chē)板塊調(diào)整幅度已較充分。從銷(xiāo)量增速、滲透率看，行業(yè)增長(zhǎng)的長(zhǎng)期拐點(diǎn)遠(yuǎn)未到來(lái)。

    兩因素致板塊調(diào)整

    新能源汽車(chē)是2021年A股市場(chǎng)最火的賽道之一，鋰礦、隔膜、電解液等細(xì)分領(lǐng)域涌現(xiàn)大量牛股，行業(yè)龍頭寧德時(shí)代總市值一度突破1.5萬(wàn)億元。

    近期，新能源車(chē)板塊陷入震蕩調(diào)整格局，并傳來(lái)各種對(duì)行業(yè)的擔(dān)憂聲音。

    “近期新能源汽車(chē)板塊調(diào)整的主因是高估值背景下的相對(duì)景氣優(yōu)勢(shì)減弱。”東北證券首席策略分析師鄧?yán)姺治?，一是在前期板塊估值過(guò)高背景下，部分資金從板塊流出，流動(dòng)性邊際變化帶來(lái)不利影響；二是部分行業(yè)景氣度預(yù)期改善，使得新能源汽車(chē)板塊的相對(duì)景氣度優(yōu)勢(shì)減弱。

    鄧?yán)娬J(rèn)為，新能源汽車(chē)板塊從12月初以來(lái)的調(diào)整幅度約在10%左右，已較充分，短期若再度調(diào)整將是布局機(jī)會(huì)。

    超預(yù)期的高景氣度是新能源汽車(chē)板塊的核心驅(qū)動(dòng)力，乘聯(lián)會(huì)最新數(shù)據(jù)顯示，2021年11月我國(guó)新能源乘用車(chē)零售銷(xiāo)量達(dá)到37.8萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)122.3%，環(huán)比增長(zhǎng)19.8%。

    2022年新能源汽車(chē)行業(yè)是否能延續(xù)2021年高景氣？華創(chuàng)證券電新行業(yè)首席分析師彭廣春表示，政策逐步退潮下邊際拉動(dòng)作用遞減，消費(fèi)端內(nèi)生需求成為銷(xiāo)量貢獻(xiàn)主力軍，展望2022年，供給優(yōu)化疊加消費(fèi)持續(xù)發(fā)力，我國(guó)新能源車(chē)銷(xiāo)量有望持續(xù)增長(zhǎng)。

    關(guān)注三條主線

    在不少機(jī)構(gòu)人士看來(lái)，新能源汽車(chē)板塊仍是最具確定性的賽道，行業(yè)增長(zhǎng)的拐點(diǎn)遠(yuǎn)未到來(lái)。

    鄧?yán)姳硎?，智能手機(jī)超額收益的長(zhǎng)期拐點(diǎn)出現(xiàn)在銷(xiāo)量同比增速大幅下滑至40%以下，且滲透率升至55%以上時(shí)期。當(dāng)前來(lái)看，11月新能源車(chē)銷(xiāo)量?jī)赡陱?fù)合同比增速為136%，滲透率為19%。對(duì)比智能手機(jī)發(fā)展，新能源車(chē)的銷(xiāo)量增速、滲透率，還有進(jìn)一步增長(zhǎng)空間。

    “新能源汽車(chē)迎來(lái)了5年以上的高景氣度時(shí)段，未來(lái)兩年仍處于高速增長(zhǎng)期，主因是經(jīng)歷了產(chǎn)業(yè)陣痛期后，迎來(lái)了產(chǎn)業(yè)鏈量-利-價(jià)的多重共振催化。”華鑫證券電新行業(yè)分析師尹斌表示，2023年后行業(yè)增速將小幅放緩。儲(chǔ)能等領(lǐng)域高速增長(zhǎng)將為放緩后的鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈帶來(lái)有效推動(dòng)，整個(gè)板塊估值仍能維持在高位。

    華創(chuàng)證券表示，2022年建議關(guān)注新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈三條投資主線。第一，以美國(guó)為首的海外市場(chǎng)需求或處于爆發(fā)前夕，建議關(guān)注海外供應(yīng)鏈高彈性標(biāo)的；第二，鋰電環(huán)節(jié)盈利觸底修復(fù)，成本傳導(dǎo)順暢，建議關(guān)注鋰電池環(huán)節(jié)龍頭企業(yè)；第三，建議關(guān)注受制于高能耗石墨化產(chǎn)能的負(fù)極環(huán)節(jié)、受到多重邏輯驅(qū)動(dòng)的鐵鋰環(huán)節(jié)以及供需格局持續(xù)偏緊的銅箔環(huán)節(jié)。