下周A股解禁市值近1300億元 中信證券：繼續(xù)圍繞三條內(nèi)需主線均衡配置

    本報(bào)記者 趙子強(qiáng)

    本周，A股市場(chǎng)三大指數(shù)震蕩回落，滬指失守3100點(diǎn)并向下?lián)舸?0日均線支持，北向資金凈買入43.53億元，申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)全線回落。A股后市趨勢(shì)如何？投資機(jī)會(huì)在哪里？

    對(duì)于未來(lái)A股的走勢(shì)，中信證券表示，當(dāng)前是接近市場(chǎng)底部的最后觀察期，全國(guó)疫情正處于快速流行期，疫情擾動(dòng)帶來(lái)經(jīng)濟(jì)增速預(yù)期下修，存量資金年末加速調(diào)倉(cāng)趨向均衡配置，成交低迷程度接近9月末水平，預(yù)計(jì)情緒影響在1月份逐步明朗，預(yù)計(jì)1月份主要城市疫情達(dá)峰后市場(chǎng)底部將確認(rèn)，迎來(lái)明年最佳配置時(shí)點(diǎn)，當(dāng)前繼續(xù)圍繞醫(yī)藥醫(yī)療、地產(chǎn)鏈和疫后復(fù)蘇三條內(nèi)需主線均衡配置。

    山西證券表示，A股整體估值仍處于顯著低估區(qū)間，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)企穩(wěn)回暖跡象，有望帶動(dòng)市場(chǎng)預(yù)期的修復(fù)。短期看，市場(chǎng)受管控放松后的疫情擴(kuò)散沖擊影響出現(xiàn)了震蕩調(diào)整，但市場(chǎng)情緒已經(jīng)降至冰點(diǎn)附近，隨時(shí)有望反彈，中長(zhǎng)期看，國(guó)內(nèi)流動(dòng)性和企業(yè)盈利均有望逐步好轉(zhuǎn)，近期的調(diào)整已經(jīng)較充分反映悲觀預(yù)期，配置中建議緊扣經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型主線，看好具有中長(zhǎng)期強(qiáng)成長(zhǎng)邏輯、下游需求剛性、短期季節(jié)性強(qiáng)提振的標(biāo)的，如繼續(xù)延續(xù)高景氣邏輯的賽道（新能源、軍工和信創(chuàng)等）+基本面修復(fù)彈性較大的行業(yè)（房地產(chǎn)、養(yǎng)殖、高端制造和醫(yī)藥醫(yī)療等）持續(xù)有望收獲較優(yōu)表現(xiàn)。

    1.股票市場(chǎng)

    A股市場(chǎng)：

    本周（12月19日-12月23日，下同），A股三大股指震蕩回落。上證指數(shù)周跌幅達(dá)3.85%，報(bào)3045.87點(diǎn)；深證成指周跌幅達(dá)3.94%，報(bào)10849.64點(diǎn)；創(chuàng)業(yè)板指周跌幅達(dá)3.69%，報(bào)2286.19點(diǎn)。

    從31類申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)周漲幅來(lái)看，本周全線回落，其中，美容護(hù)理行業(yè)周跌幅最小為0.20%，緊隨其后的是傳媒和社會(huì)服務(wù)，周跌幅均小于1%。跌幅最深的是電力設(shè)備，周跌幅達(dá)6.03%。

    資金方面，北向資金本周累計(jì)凈買入金額達(dá)43.53億元，其中，滬股通凈買入49.20億元，深股通凈買入-5.66億元。從大單資金流向看，申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)中本周全線凈賣出，其中，凈流出額最高的行業(yè)是醫(yī)藥生物，凈流出額達(dá)274億元，此外，電力設(shè)備和電子行業(yè)凈流出額也均超130億元。

    從解禁看，下周將有93只股票面臨限售股解禁，合計(jì)解禁量為78.54億股；按最新收盤價(jià)計(jì)算，合計(jì)解禁市值為1286.92億元。

    表：下周解禁市值前十位（本周收盤價(jià)計(jì)算）

    制表：趙子強(qiáng)

    新股方面，根據(jù)發(fā)行安排，A股市場(chǎng)下周將有2只新股申購(gòu)。

    港股市場(chǎng)：

    本周港股指數(shù)走勢(shì)震蕩分化。截至周五收盤，恒生指數(shù)周累計(jì)漲0.73%，報(bào)收19593.06點(diǎn)；恒生科技指數(shù)同期累計(jì)跌0.60%，報(bào)收4124.33點(diǎn)；恒生中國(guó)企業(yè)指數(shù)同期累計(jì)漲0.12%，報(bào)收6642.90點(diǎn)。

    海外市場(chǎng)：

    華西證券表示，本周全球多數(shù)市場(chǎng)出現(xiàn)進(jìn)一步波動(dòng)，受經(jīng)濟(jì)增速下行預(yù)期等因素影響，全球多數(shù)市場(chǎng)已進(jìn)入下半場(chǎng)回調(diào)初期階段，預(yù)計(jì)未來(lái)一段時(shí)間全球多數(shù)市場(chǎng)將會(huì)出現(xiàn)進(jìn)一步回調(diào)。本周美股大盤延續(xù)明顯震蕩的走勢(shì)，美股市場(chǎng)的“衰退交易”進(jìn)一步加劇?？紤]到美股估值壓力仍然存在，市場(chǎng)對(duì)美國(guó)衰退預(yù)期處于進(jìn)一步上升狀態(tài)，疊加不少公司開始處于回購(gòu)禁售期，預(yù)計(jì)未來(lái)一段時(shí)間美股大盤將延續(xù)下半場(chǎng)震蕩。未來(lái)一段時(shí)間美股成長(zhǎng)股、價(jià)值股和原材料周期股還將出現(xiàn)下半場(chǎng)回調(diào)。

    2.債券市場(chǎng)

    平安證券表示，央行加碼護(hù)航，中短端配置價(jià)值凸顯。從勝率來(lái)看，本周央行召開會(huì)議傳達(dá)學(xué)習(xí)中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議精神，特別強(qiáng)調(diào)“要高度重視做好歲末年初各項(xiàng)工作”，預(yù)計(jì)跨年資金面將延續(xù)平穩(wěn)寬松態(tài)勢(shì)。此外，疫情的集中暴發(fā)短期對(duì)生產(chǎn)和需求兩端形成擾動(dòng)，而中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議定調(diào)明年經(jīng)濟(jì)目標(biāo)為高質(zhì)量發(fā)展，預(yù)計(jì)宏觀政策積極但不會(huì)冒進(jìn)，因此短期內(nèi)經(jīng)濟(jì)修復(fù)的幅度和持續(xù)性面臨考驗(yàn)，仍需貨幣政策保駕護(hù)航。賠率方面，目前10Y-1Y國(guó)債期限利差位于2019年以來(lái)的32%分位數(shù)水平，收益率曲線平坦，中短端品種的性價(jià)比相對(duì)較高，可適時(shí)調(diào)整倉(cāng)位。品種選擇方面，國(guó)開-國(guó)債利差位于歷史較低水平，國(guó)債優(yōu)于國(guó)開；期限方面，則以1年期及3年期相對(duì)賠率空間較大。

    3.外匯

    中信期貨認(rèn)為，對(duì)短期走勢(shì)影響來(lái)看，美聯(lián)儲(chǔ)加息幅度放緩代表實(shí)際政策利率無(wú)法有效抬升，對(duì)資本回流的吸引力下降，對(duì)美元指數(shù)的抬升作用減弱，美元將階段性承壓。

    4.大宗商品

    原油方面，華安期貨表示，隨著能源價(jià)格的快速回調(diào)，市場(chǎng)對(duì)于高通脹的擔(dān)憂逐漸消退，考慮到“工資-通脹”螺旋風(fēng)險(xiǎn)，各國(guó)央行2023年或?qū)⒗^續(xù)維持高利率政策。國(guó)際油市供給偏緊格局趨緩，俄油產(chǎn)量預(yù)期正常恢復(fù)，同時(shí)中國(guó)常態(tài)化疫情管控帶來(lái)較強(qiáng)的需求預(yù)期，供需皆回歸的背景下，2023年國(guó)際油價(jià)不宜過(guò)度悲觀，預(yù)計(jì)價(jià)格中樞運(yùn)行區(qū)間在70元-90美元/桶。

    貴金屬方面，華安期貨表示，2023年黃金交易節(jié)奏可能呈現(xiàn)欲揚(yáng)先抑走勢(shì)，交易過(guò)程中的兩座大山：一是加息的節(jié)奏和終點(diǎn)，謹(jǐn)防服務(wù)通脹的韌性導(dǎo)向更高的退出終點(diǎn)；二是明年衰退前期，通脹預(yù)期的下行速度快于政策利率的下行幅度。

    民生證券表示，工業(yè)金屬：美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期升溫，同時(shí)受疫情沖擊、年末淡季影響，需求較弱，金屬價(jià)格或震蕩運(yùn)行。能源金屬：新能源汽車銷量增速或?qū)⒎啪?，正極廠商采購(gòu)意愿不高，價(jià)格或偏弱運(yùn)行。

（編輯 喬川川）