重大違法公司退市辦法將出 退市決策權(quán)下移

    主持人包興安：5月22日，上交所決定*ST吉恩和*ST昆機(jī)股票終止上市。專家認(rèn)為，嚴(yán)格執(zhí)行退市制度，是凈化市場環(huán)境，強(qiáng)化市場優(yōu)勝劣汰機(jī)能的重要手段，將為上市公司高質(zhì)量發(fā)展提供潔凈土壤，營造良好生態(tài)。

    ■本報記者 左永剛

    近日，上交所表示將“適時發(fā)布《上市公司重大違法強(qiáng)制退市實(shí)施辦法》”，并且上交所將進(jìn)一步加大對財務(wù)狀況嚴(yán)重不良、長期虧損、“僵尸企業(yè)”等符合退市指標(biāo)企業(yè)的退市執(zhí)行力度。

    今年3月9日，滬深交易所均發(fā)布了《上市公司重大違法強(qiáng)制退市實(shí)施辦法（征求意見稿）》（以下簡稱《辦法》），目前征求意見已經(jīng)結(jié)束。此前，證監(jiān)會就《關(guān)于改革完善并嚴(yán)格實(shí)施上市公司退市制度的若干意見》部分條文進(jìn)行了修改，并較早公開征求意見。目前征求意見也已經(jīng)結(jié)束，這意味著若干意見與滬深交易所的《辦法》將適時先后發(fā)布實(shí)施。

    業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，此次證監(jiān)會、交易所兩個層面完善退市制度改革，最大的實(shí)質(zhì)意義在于，對重大違法公司實(shí)施強(qiáng)制退市的決策權(quán)移交了交易所，這不僅是加速下放退市決策權(quán)力，也是A股退市制度改革加速的具體表現(xiàn)。

    今年3月初，證監(jiān)會發(fā)布的若干意見征求意見稿，強(qiáng)化了滬深證券交易所對重大違法公司實(shí)施強(qiáng)制退市的決策主體責(zé)任。新增加一條：上市公司構(gòu)成欺詐發(fā)行、重大信息披露違法或者其他重大違法行為的，證券交易所應(yīng)當(dāng)嚴(yán)格依法作出暫停、終止公司股票上市交易的決定。證券交易所應(yīng)當(dāng)制定上市公司因重大違法行為暫停上市、終止上市實(shí)施規(guī)則。進(jìn)一步明確了證券交易所對上市公司有重大違法情形時的退市決策主體責(zé)任。

    川財證券策略首席鄧?yán)娤颉蹲C券日報》記者表示，以往通過財務(wù)報表的包裝來留在A股市場的ST公司、*ST公司、處于暫停上市階段謀求恢復(fù)上市的企業(yè)的難度進(jìn)一步加大。

    “短期來看，退市制度改革加速推進(jìn)，對優(yōu)質(zhì)中小個股有利，將進(jìn)一步提升市場風(fēng)險偏好。”鄧?yán)娊忉?，退市對業(yè)績和質(zhì)地較差的中小個股是打擊，這樣對于存量的優(yōu)質(zhì)成長股將產(chǎn)生利好。

    長期研究資本市場退市制度的中國政法大學(xué)資本金融研究院研究員劉彪在接受《證券日報》記者采訪時表示，再次啟動退市制度修訂，證監(jiān)會、滬深交易所分別從設(shè)計層面、執(zhí)行層面進(jìn)行改革，打出了退市新規(guī)“組合重拳”。

    劉彪認(rèn)為，退市制度對于抑制績差股、“殼資源”炒作，實(shí)現(xiàn)公司價值的合理回歸意義重大。建立和有效執(zhí)行退市制度，可以有效遏制炒殼公司的亂象，給予殼公司退市壓力，并有利于提高上市公司的整體質(zhì)量、培育健康理性的投資理念和文化、提高資本市場優(yōu)化資源配置的功能。