證監(jiān)會三大舉措有助于市場穩(wěn)定

    中國證監(jiān)會近日罕見地在交易時段發(fā)表聲明，表態(tài)要提升上市公司質量，優(yōu)化交易監(jiān)管，鼓勵價值投資。受此利好刺激，上證指數(shù)在聲明發(fā)布當日上漲1.02%，次日上漲1.35%。

    證監(jiān)會的聲明短短200多字，切中市場要害，回應市場關切。證監(jiān)會指出，圍繞資本市場改革，加快推動以下三方面工作。一是提升上市公司質量。加強上市公司治理，規(guī)范信息披露和提高透明度，創(chuàng)造條件鼓勵上市公司開展回購和并購重組。二是優(yōu)化交易監(jiān)管。減少交易阻力，增強市場流動性。減少對交易環(huán)節(jié)的不必要干預，讓市場對監(jiān)管有明確預期，讓投資者有公平交易的機會。三是鼓勵價值投資。發(fā)揮保險、社保、各類證券投資基金和資管產品等機構投資者的作用，引導更多增量中長期資金進入市場。

    證監(jiān)會的三點聲明，有助于穩(wěn)定市場預期，提振投資者信心，特別是在當前弱市中改善市場情緒。股市投資價值取決于基本面，提高上市公司質量是市場走穩(wěn)走強的基礎。創(chuàng)造條件支持上市公司股份回購，將提高上市公司整體質量和投資價值。

    這三點聲明中，最受關注的是“減少交易阻力”。有市場人士直言，“減少對交易環(huán)節(jié)不必要干預”的聲明堪比引入萬億增量資金。A股成交萎縮，不少股票縮量成“僵尸股”。倘若失去活躍度與流動性，市場變成“一潭死水”，資金勢必缺乏參與意愿。在強化監(jiān)管的同時放松不必要的管制，既有助于維護“三公”，也可鼓勵市場參與主體積極開展交易，增加市場流動性，提升風險偏好。

    當然，“減少對交易環(huán)節(jié)不必要干預”不等于放松監(jiān)管。保護投資者特別是中小投資者合法權益，離不開凈化市場生態(tài)環(huán)境。用市場人士的話來說，“正常的交易值得鼓勵，但老鼠倉、內幕交易、操縱市場等違法犯罪行為還是要被嚴厲查處和打擊。”隨著法制完善與監(jiān)管嚴格，擾亂市場秩序的各類違法行為將付出更慘痛的代價。

    三點聲明中的“鼓勵價值投資”，看似老生常談，卻對促進資本市場健康穩(wěn)定發(fā)展尤為重要。A股近幾年持續(xù)走弱，受困于存量資金博弈格局。缺乏價值投資，缺乏中長期資金，是A股至今難以擺脫“牛短熊長、暴漲暴跌”格局的根源所在，導致大盤與個股極易頻現(xiàn)非理性下跌。

    中國證券投資者保護基金公司近日公布的2017年度《中國資本市場投資者保護狀況白皮書》顯示，從投資者結構看，仍以中小投資者為主，自然人投資者賬戶數(shù)占比達99.73%，與上年基本持平。在散戶占主導的A股市場中，公募基金等機構也沒能真正起到“穩(wěn)定器”作用，往往為了順應市場特征而操作短期化，換手率明顯高于成熟市場上的股票基金。因而，盡快完善投資者結構，讓中長期資金成為主導力量，從而引導價值投資、長期投資，對市場健康穩(wěn)定發(fā)展非常關鍵。

    投資者可以注意到，長期資金入市的步伐有望加快。在中國銀保監(jiān)會主席郭樹清10月19日表態(tài)“加大保險資金財務性和戰(zhàn)略性投資優(yōu)質上市公司力度”后，一系列促進保險資金入市的政策相繼落地。另據(jù)人社部新聞發(fā)言人盧愛紅最新披露，截至9月底，15個省、自治區(qū)、直轄市與社?；鹄硎聲炇鹞型顿Y合同，合同總金額7150億元，其中4166.5億元資金已到賬并開始投資。剛剛披露完畢的上市公司三季報數(shù)據(jù)也顯示，養(yǎng)老基金投資A股力度有所加大，持股賬戶已增至15個，持有33只股票。

    此外，“入摩”與“入富”帶來更多境外長期資金流入。A股維穩(wěn)組合拳與市場反彈提振了外資信心，北向資金最近4個交易日大幅流入。其中，滬股通單日凈流入均超過10億元，10月31日和11月1日分別達45.73億元、57.61億元。