證監(jiān)會(huì)三大舉措有助于市場(chǎng)穩(wěn)定

    中國(guó)證監(jiān)會(huì)近日罕見(jiàn)地在交易時(shí)段發(fā)表聲明，表態(tài)要提升上市公司質(zhì)量，優(yōu)化交易監(jiān)管，鼓勵(lì)價(jià)值投資。受此利好刺激，上證指數(shù)在聲明發(fā)布當(dāng)日上漲1.02%，次日上漲1.35%。

    證監(jiān)會(huì)的聲明短短200多字，切中市場(chǎng)要害，回應(yīng)市場(chǎng)關(guān)切。證監(jiān)會(huì)指出，圍繞資本市場(chǎng)改革，加快推動(dòng)以下三方面工作。一是提升上市公司質(zhì)量。加強(qiáng)上市公司治理，規(guī)范信息披露和提高透明度，創(chuàng)造條件鼓勵(lì)上市公司開(kāi)展回購(gòu)和并購(gòu)重組。二是優(yōu)化交易監(jiān)管。減少交易阻力，增強(qiáng)市場(chǎng)流動(dòng)性。減少對(duì)交易環(huán)節(jié)的不必要干預(yù)，讓市場(chǎng)對(duì)監(jiān)管有明確預(yù)期，讓投資者有公平交易的機(jī)會(huì)。三是鼓勵(lì)價(jià)值投資。發(fā)揮保險(xiǎn)、社保、各類(lèi)證券投資基金和資管產(chǎn)品等機(jī)構(gòu)投資者的作用，引導(dǎo)更多增量中長(zhǎng)期資金進(jìn)入市場(chǎng)。

    證監(jiān)會(huì)的三點(diǎn)聲明，有助于穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期，提振投資者信心，特別是在當(dāng)前弱市中改善市場(chǎng)情緒。股市投資價(jià)值取決于基本面，提高上市公司質(zhì)量是市場(chǎng)走穩(wěn)走強(qiáng)的基礎(chǔ)。創(chuàng)造條件支持上市公司股份回購(gòu)，將提高上市公司整體質(zhì)量和投資價(jià)值。

    這三點(diǎn)聲明中，最受關(guān)注的是“減少交易阻力”。有市場(chǎng)人士直言，“減少對(duì)交易環(huán)節(jié)不必要干預(yù)”的聲明堪比引入萬(wàn)億增量資金。A股成交萎縮，不少股票縮量成“僵尸股”。倘若失去活躍度與流動(dòng)性，市場(chǎng)變成“一潭死水”，資金勢(shì)必缺乏參與意愿。在強(qiáng)化監(jiān)管的同時(shí)放松不必要的管制，既有助于維護(hù)“三公”，也可鼓勵(lì)市場(chǎng)參與主體積極開(kāi)展交易，增加市場(chǎng)流動(dòng)性，提升風(fēng)險(xiǎn)偏好。

    當(dāng)然，“減少對(duì)交易環(huán)節(jié)不必要干預(yù)”不等于放松監(jiān)管。保護(hù)投資者特別是中小投資者合法權(quán)益，離不開(kāi)凈化市場(chǎng)生態(tài)環(huán)境。用市場(chǎng)人士的話來(lái)說(shuō)，“正常的交易值得鼓勵(lì)，但老鼠倉(cāng)、內(nèi)幕交易、操縱市場(chǎng)等違法犯罪行為還是要被嚴(yán)厲查處和打擊。”隨著法制完善與監(jiān)管?chē)?yán)格，擾亂市場(chǎng)秩序的各類(lèi)違法行為將付出更慘痛的代價(jià)。

    三點(diǎn)聲明中的“鼓勵(lì)價(jià)值投資”，看似老生常談，卻對(duì)促進(jìn)資本市場(chǎng)健康穩(wěn)定發(fā)展尤為重要。A股近幾年持續(xù)走弱，受困于存量資金博弈格局。缺乏價(jià)值投資，缺乏中長(zhǎng)期資金，是A股至今難以擺脫“牛短熊長(zhǎng)、暴漲暴跌”格局的根源所在，導(dǎo)致大盤(pán)與個(gè)股極易頻現(xiàn)非理性下跌。

    中國(guó)證券投資者保護(hù)基金公司近日公布的2017年度《中國(guó)資本市場(chǎng)投資者保護(hù)狀況白皮書(shū)》顯示，從投資者結(jié)構(gòu)看，仍以中小投資者為主，自然人投資者賬戶數(shù)占比達(dá)99.73%，與上年基本持平。在散戶占主導(dǎo)的A股市場(chǎng)中，公募基金等機(jī)構(gòu)也沒(méi)能真正起到“穩(wěn)定器”作用，往往為了順應(yīng)市場(chǎng)特征而操作短期化，換手率明顯高于成熟市場(chǎng)上的股票基金。因而，盡快完善投資者結(jié)構(gòu)，讓中長(zhǎng)期資金成為主導(dǎo)力量，從而引導(dǎo)價(jià)值投資、長(zhǎng)期投資，對(duì)市場(chǎng)健康穩(wěn)定發(fā)展非常關(guān)鍵。

    投資者可以注意到，長(zhǎng)期資金入市的步伐有望加快。在中國(guó)銀保監(jiān)會(huì)主席郭樹(shù)清10月19日表態(tài)“加大保險(xiǎn)資金財(cái)務(wù)性和戰(zhàn)略性投資優(yōu)質(zhì)上市公司力度”后，一系列促進(jìn)保險(xiǎn)資金入市的政策相繼落地。另?yè)?jù)人社部新聞發(fā)言人盧愛(ài)紅最新披露，截至9月底，15個(gè)省、自治區(qū)、直轄市與社?；鹄硎聲?huì)簽署委托投資合同，合同總金額7150億元，其中4166.5億元資金已到賬并開(kāi)始投資。剛剛披露完畢的上市公司三季報(bào)數(shù)據(jù)也顯示，養(yǎng)老基金投資A股力度有所加大，持股賬戶已增至15個(gè)，持有33只股票。

    此外，“入摩”與“入富”帶來(lái)更多境外長(zhǎng)期資金流入。A股維穩(wěn)組合拳與市場(chǎng)反彈提振了外資信心，北向資金最近4個(gè)交易日大幅流入。其中，滬股通單日凈流入均超過(guò)10億元，10月31日和11月1日分別達(dá)45.73億元、57.61億元。