實現(xiàn)H股“全流通” 利于提高上市公司定價準(zhǔn)確性

    ■本報見習(xí)記者 劉偉杰

    6月13日，中國證監(jiān)會主席易會滿在陸家嘴論壇上表示，將全面推開H股“全流通”改革，更好服務(wù)企業(yè)發(fā)展。6月14日晚間，證監(jiān)會有關(guān)負(fù)責(zé)人表示，目前證監(jiān)會正和有關(guān)方面一起，按照國務(wù)院批準(zhǔn)的方案，積極開展全面推開H股“全流通”的各項準(zhǔn)備工作，并將盡快發(fā)布相關(guān)工作指引，指導(dǎo)相關(guān)公司和股東穩(wěn)妥開展H股“全流通”。

    如是金融研究院宏觀策略高級研究員葛壽凈6月16日向《證券日報》記者表示，H股指的是國內(nèi)企業(yè)經(jīng)過證監(jiān)會批準(zhǔn)、注冊地在內(nèi)地但在我國香港地區(qū)的股票市場上市、供境外投資者認(rèn)購和交易的股票。一般而言，股票認(rèn)購時會有兩種方式，一是以人民幣認(rèn)購的內(nèi)資股，二是以人民幣以外的貨幣認(rèn)購的外資股。

    正常情況下，走H股上市途徑的股票中，在港交所流通的只有外資股，而內(nèi)資股是不能在港交所流通的，只能在中國法人或自然人、合格國外機構(gòu)投資者或戰(zhàn)略投資者之間轉(zhuǎn)讓。葛壽凈表示，全流通指內(nèi)資股可與外資股一樣，在香港市場自由交易，在香港上市的內(nèi)地企業(yè)所持有的法人股和國有股，全部轉(zhuǎn)化為H股交易流通。

    H股全流通有哪些好處？西澤研究院特約研究員鄧宇6月16日在接受《證券日報》記者采訪時表示，主要有以下3個方面作用：

    第一，可緩解代理問題。由于H股的內(nèi)資股不能流通，因此內(nèi)資股股東不能在股價上升中獲得利益，就會造成大股東、管理層和普通投資者的利益不一致，導(dǎo)致代理問題嚴(yán)重。第二，提高公司資產(chǎn)定價準(zhǔn)確性。H股全流通意味著公司定價更加市場化，更具準(zhǔn)確性。第三，提升我國香港地區(qū)股市流動性。倘若H股全流通，內(nèi)資股公司成為可流通的H股逐步上市交易，則香港股票市場的規(guī)模和流通量將大幅提升。

    此外，民生銀行研究院研究員郭曉蓓對《證券日報》記者表示，H股全流通，將使得港股作為上市地的吸引力大幅提高，短期而言有助于吸引國內(nèi)優(yōu)質(zhì)公司上市，長期來看能爭取到東南亞、一帶一路區(qū)域的優(yōu)質(zhì)公司上市。

    對于如何進一步穩(wěn)妥開展H股全流通？郭曉蓓表示，下一步，需從3個方面開展H股全流通：一是繼續(xù)深化改革，促進資本市場功能更好發(fā)揮；在試點已經(jīng)成功完成的基礎(chǔ)上，盡快全面推出H股全流通；二是推進境內(nèi)企業(yè)赴港上市；三是加強監(jiān)管，營造良好市場秩序和融資環(huán)境。