QFII/RQFII新規(guī)出爐 中國資本市場開放再邁大步

    9月25日，經(jīng)國務院批準，中國證監(jiān)會、中國人民銀行、國家外匯管理局發(fā)布《合格境外機構投資者和人民幣合格境外機構投資者境內證券期貨投資管理辦法》（簡稱“QFII/RQFII新規(guī)”），中國證監(jiān)會同步發(fā)布配套規(guī)則《關于實施〈合格境外機構投資者和人民幣合格境外機構投資者境內證券期貨投資管理辦法〉有關問題的規(guī)定》（簡稱“實施規(guī)定”）。QFII/RQFII新規(guī)及配套規(guī)則自2020年11月1日起施行。有外資機構人士稱，新規(guī)從根本上解決了外資投資中國的主要瓶頸，是中國資本市場開放邁進的又一大步，將帶動更多中長期資金進入中國。

    QFII/RQFII投資范圍擴大

    盡管目前外資已可通過多種途徑布局中國，不過QFII/RQFII依然是外資投資中國不可或缺的通道。QFII/RQFII新規(guī)強調了三個方面的內容。

    一是降低準入門檻，便利投資運作。二是穩(wěn)步有序擴大投資范圍。新增允許QFII/RQFII投資全國中小企業(yè)股份轉讓系統(tǒng)掛牌證券、私募投資基金、金融期貨、商品期貨、期權等，允許參與債券回購、證券交易所融資融券、轉融通證券出借交易。三是加強持續(xù)監(jiān)管。

    瑞銀中國全球金融市場部主管房東明認為，QFII/RQFII新規(guī)的推出，標志中國資本市場對外開放再跨進一大步。此舉將帶動更多海外中長期資金，包括對沖基金、另類投資基金等直接進入中國市場。結合投資額度的完全放開，QFII/RQFII新規(guī)從根本上解決了境外機構投資者投資中國的主要瓶頸，將極大激發(fā)其投資中國市場的興趣，同時豐富了國內市場金融及對沖工具的參與者，將帶動大量機構投資者的參與度。

    他指出，新規(guī)擴大QFII/RQFII可投資范圍。允許QFII/RQFII投資新三板掛牌公司，增強了優(yōu)質掛牌公司的流動性。允許QFII/RQFII參與債券回購將提高資金利用率、平衡風險與收益。允許QFII/RQFII投資私募基金將為國內資本市場和私募基金特別是洋私募帶來海外機構和高凈值客戶，尤其是包括FOF等在內的高黏性客戶。允許QFII/RQFII參與融資融券將顯著提高投資者的交易便捷程度，便利證券及資金流轉，提升資金利用率。

    持續(xù)推進對外開放

    方達律師事務所資產(chǎn)管理團隊表示，具體規(guī)定之外，新規(guī)顯示的金融市場開放的決心更為重要。QFII/RQFII制度是中國資本市場對外開放最重要、影響最深遠的制度之一。從QFII/RQFII新近的監(jiān)管改革可以看出，中國金融市場持續(xù)對外開放的節(jié)奏并沒有放緩，引入外資、學習境外成熟經(jīng)驗和技術的市場化進程仍在持續(xù)深入。

    在合格境外機構投資者需要繼續(xù)遵守對證券市場投資的比例限制方面，新規(guī)規(guī)定“單個合格境外投資者或其他境外投資者持有單個上市公司或者掛牌公司的股份，不得超過該公司股份總數(shù)的10%，全部合格境外投資者及其他境外投資者持有單個公司A股或者境內掛牌股份的總和，不得超過該公司股份總數(shù)的30%。”

    此外，新規(guī)還規(guī)定，根據(jù)《外國投資者對上市公司戰(zhàn)略投資管理辦法》對A股上市公司進行戰(zhàn)略投資的，則其戰(zhàn)略投資的持股不受上述比例限制。該團隊認為，新規(guī)這一條的規(guī)定值得注意，行業(yè)監(jiān)管者對于QFII/RQFII自身或通過QFII/RQFII戰(zhàn)略投資A股上市公司表明了態(tài)度。