民生證券黨委書記、董事長馮鶴年：把握注冊制改革機遇 重塑行業(yè)發(fā)展新格局

    本報記者 李文

    民生證券黨委書記、董事長馮鶴年12月16日在《證券日報》社主辦的“重塑新格局，助力‘雙循環(huán)’——中國資本市場30周年證券業(yè)論壇”上從三個方面回顧了證券行業(yè)30年來的發(fā)展歷程與成就。首先是行業(yè)規(guī)模實力得到大幅增長；其次，從簡單粗放到合規(guī)經(jīng)營，行業(yè)生態(tài)得到大幅改善；第三是從封閉到開放，行業(yè)競爭力得到大幅提升。行業(yè)已經(jīng)實現(xiàn)從輕資本的通道業(yè)務(wù)向重資本的主動管理業(yè)務(wù)逐步轉(zhuǎn)變，單一的傳統(tǒng)業(yè)務(wù)向涵蓋創(chuàng)新業(yè)務(wù)、海外業(yè)務(wù)的多元化業(yè)務(wù)逐步轉(zhuǎn)變，業(yè)務(wù)類型品種更加豐富。

    馮鶴年表示：“在當(dāng)前資本市場全面深改、加快對外開放的形勢下，全面注冊制改革的窗口期將是我們在新時代下重塑行業(yè)發(fā)展新格局的重要戰(zhàn)略機遇。”

    對如何構(gòu)建行業(yè)發(fā)展新格局，馮鶴年提出具體三項建議、措施：一是對標國際先進，加快構(gòu)建發(fā)展新格局。要打破行業(yè)同質(zhì)化和底線競爭，形成大型綜合性券商、精品投行、專業(yè)財富管理機構(gòu)、特色券商等共同發(fā)展的新格局；加強金融科技在行業(yè)內(nèi)的全面應(yīng)用和業(yè)務(wù)的融合度；最后要持續(xù)優(yōu)化業(yè)務(wù)模式，提升專業(yè)能力以及創(chuàng)新能力，加快走出去的步伐。二是加強業(yè)務(wù)協(xié)同，實現(xiàn)全業(yè)務(wù)鏈協(xié)同發(fā)展。注冊制改革將重構(gòu)證券公司業(yè)務(wù)生態(tài)，加速倒逼本土證券公司向現(xiàn)代化投資銀行轉(zhuǎn)變，增加各業(yè)務(wù)模塊協(xié)同效應(yīng)，形成有機整體，協(xié)同打造以風(fēng)險投資、股權(quán)融資、債券融資、并購重組、資產(chǎn)證券化、資本中介、資產(chǎn)管理等為核心的綜合金融服務(wù)體系。三是注重行業(yè)文化建設(shè)，堅持合規(guī)經(jīng)營。

    馮鶴年在演講中提到注冊制改革給證券業(yè)帶來的機遇與挑戰(zhàn)。他表示，注冊制改革是立足于百年未有之大變局的形勢下推出的，是自1990年資本市場建立、2005年股權(quán)分置改革以來的第三個里程碑。注冊制改革在構(gòu)建一個規(guī)范、透明、充滿活力的多層次資本市場的同時也將開啟行業(yè)優(yōu)勝劣汰，可謂機遇與挑戰(zhàn)并存。

    改革期也是券商分享注冊制紅利，加快業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型的重要窗口期。跟投制度的推出、退市制度的完善以及發(fā)行定價市場化，將要求券商進一步提高自身的資本能力和風(fēng)險定價能力，并對投研能力和承銷能力形成挑戰(zhàn)。而加大對違規(guī)行為的打擊，強化券商等中介機構(gòu)“看門人”責(zé)任，將對券商質(zhì)量管理能力形成直接考驗。與此同時，注冊制下，行業(yè)競爭格局加劇，市場集中度將進一步提升。