月內(nèi)逾八成新股超募 專家建議優(yōu)化規(guī)則引導(dǎo)資金使用

    本報記者 邢萌

    最近，禾邁股份將用大筆超募資金購買理財產(chǎn)品的消息受到市場關(guān)注。

    《證券日報》記者據(jù)同花順iFinD數(shù)據(jù)梳理，12月份以來截至12月21日，A股共有25只新股上市，其中21只超募，占比超八成，均來自科創(chuàng)板或創(chuàng)業(yè)板。從超募情況看，9只新股超募2倍以上，最高達(dá)9倍。這也使投資者對超募資金的使用頗為關(guān)注——超募的錢用到哪了？

    記者發(fā)現(xiàn)，從12月份相關(guān)公司公告來看，超募資金主要用于補充流動資金、購買理財產(chǎn)品、投資新項目等。業(yè)內(nèi)專家普遍認(rèn)為，大筆超募資金購買理財產(chǎn)品，合規(guī)但不一定是最優(yōu)解。上市公司應(yīng)將超募資金用于主營業(yè)務(wù)相關(guān)領(lǐng)域，增強核心競爭力，促進(jìn)實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展，為企業(yè)和投資者帶來良好投資回報，形成良性循環(huán)。此外，募集資金使用相關(guān)規(guī)則也有優(yōu)化空間。

    多用于補充流動資金

    記者據(jù)東方財富Choice數(shù)據(jù)梳理發(fā)現(xiàn)，12月份以來，至少有28家上市公司披露了超募資金使用情況。從使用用途看，用于永久補充流動資金的有17家，用于購買理財產(chǎn)品的有9家，其余則用于投資新項目等。另外，也有上市公司對超募資金進(jìn)行了多樣化安排，同時用于補充流動資金與購買理財產(chǎn)品。

    “超募資金通?？捎糜谟谰醚a充流動資金和歸還銀行借款，屬于拓展主營業(yè)務(wù)。超募資金有明確的使用規(guī)范，企業(yè)經(jīng)營有各自的戰(zhàn)略決策，并不意味著一定要將所有資金都用于經(jīng)營才是最正確的選擇。”華鑫證券首席策略分析師嚴(yán)凱文在接受《證券日報》記者采訪時表示。

    然而，有些上市公司將大筆超募資金用于購買理財產(chǎn)品的行為，也引發(fā)部分投資者質(zhì)疑。有上市公司表示，用超募資金購買理財產(chǎn)品，有利于提高資金使用效率，獲取良好的投資回報，進(jìn)一步提升公司整體業(yè)績水平，保障股東利益。

    “上市公司將大量超募資金用于購買理財產(chǎn)品，并不是最合理的選擇。”資深投行人士王驥躍對《證券日報》記者表示，“大量資金在企業(yè)閑置，是對社會資源的浪費，企業(yè)在短時間內(nèi)可能不需要那么多資金，應(yīng)該想辦法引導(dǎo)這些資金回到市場中去，使資金更高效地利用起來。”

    “大部分實業(yè)公司欠缺專業(yè)的投資能力和風(fēng)控能力，而且，將超募資金用于購買理財產(chǎn)品，也不符合證券市場募集資金的初衷。”華泰聯(lián)合證券執(zhí)行委員會委員張雷對記者表示。

    鼓勵超募資金投向主業(yè)

    記者注意到，12月15日，有科創(chuàng)板公司宣布，將超募資金用于收購并增資所在產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)，增強主業(yè)競爭力。

    上述公司公告稱，擬使用7000萬元超募資金收購所在產(chǎn)業(yè)鏈某企業(yè)60%股權(quán)，同時再用部分超募資金對其增資，增資完成后將持有該企業(yè)66%股權(quán)，取得控股權(quán)。公司認(rèn)為，該交易有利于進(jìn)一步完善公司主業(yè)布局，提升經(jīng)營效益，增強市場競爭力和可持續(xù)發(fā)展?jié)摿Α?/p>

    “上市公司將超募資金用于收購整合產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)，這是需要重點鼓勵的方向。”張雷表示，將資源配置到優(yōu)質(zhì)產(chǎn)業(yè)中，通過發(fā)展主業(yè)來提高企業(yè)的核心競爭力，可以提供更多就業(yè)崗位，提高全社會資源利用效率，形成資金的良性循環(huán)。

    張雷表示，對于此類企業(yè)，證券服務(wù)機構(gòu)需要為其進(jìn)行全面的產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)崂?，研究制定明確的發(fā)展戰(zhàn)略，引導(dǎo)企業(yè)高效利用超募資金。同時，也要對超募資金的使用進(jìn)行必要的監(jiān)督，提出合理意見，規(guī)避投資風(fēng)險，充分發(fā)揮資金優(yōu)勢，推進(jìn)企業(yè)向好發(fā)展。

    超募資金用于投資主業(yè)也是監(jiān)管鼓勵的方向。相關(guān)規(guī)定顯示，科創(chuàng)板公司將超募資金用于在建項目及新項目（包括收購資產(chǎn)等）的，應(yīng)當(dāng)投資于主營業(yè)務(wù)，科學(xué)、審慎地進(jìn)行投資項目的可行性分析，提交董事會審議通過，由獨立董事、監(jiān)事會、保薦機構(gòu)或者獨立財務(wù)顧問發(fā)表明確同意意見，并及時履行信息披露義務(wù)。

    專家普遍表示，需要進(jìn)一步完善募集資金使用管理相關(guān)制度。嚴(yán)凱文認(rèn)為，注冊制下，務(wù)必加強對超募資金的相關(guān)管理工作。建議把超募資金的使用與上市公司再融資掛鉤，募集資金沒有使用完畢的上市公司不宜進(jìn)行再融資。此外，超募資金使用中出現(xiàn)嚴(yán)重問題的，應(yīng)對上市公司再融資進(jìn)行相關(guān)限制。

    王驥躍認(rèn)為，完善超募相關(guān)制度需充分發(fā)揮規(guī)則引導(dǎo)作用，建立市場化的解決方案。對此，他提出四點建議：一是允許超募資金回購，在觸及社會公眾股限制的時候，允許先用資本公積擴股到4億股以上再回購，有利于解決閑置資金浪費問題；二是讓超募閑置資金通過戰(zhàn)略配售基金渠道回到市場，支持更多實體企業(yè)IPO；三是修改相關(guān)規(guī)則，以融券的方式來增加上市之初的實際流通量，促進(jìn)市場化發(fā)行定價；四是適當(dāng)加快新股供應(yīng)，促進(jìn)發(fā)行定價更加合理化。