523家公司募資5436億 全年IPO數(shù)量及金額均創(chuàng)新高

    證券時報記者 康殷

    12月30日，伴隨著天源環(huán)保等三只新股同日掛牌上市，A股市場今年以來IPO上市企業(yè)數(shù)達(dá)到523家。

    注冊制改革的持續(xù)推動下，2021年A股迎來IPO大年，刷新多項歷史紀(jì)錄。Wind數(shù)據(jù)顯示，今年A股共有523家公司登陸A股，包括創(chuàng)業(yè)板199家、主板121家、科創(chuàng)板162家和北交所41家，合計募資5436億元，IPO數(shù)量和募資金額都創(chuàng)出了歷史新高。

    注冊制之下，優(yōu)勝劣汰的市場環(huán)境有所加強，不同質(zhì)地新股上市后估值水平快速分化。今年內(nèi)既有讀客文化、納微科技、力量鉆石等上市首日漲幅驚人的新股，也有14只新股上市首日破發(fā)。中國電信成為今年已上市新股的“募資王”479.04億元為最高；禾邁股份則以557.8元的發(fā)行價成為A股史上最高發(fā)行價新股。

    A股新股發(fā)行創(chuàng)新高

    作為資本市場的基礎(chǔ)功能之一，IPO是企業(yè)直接募資的主要方式，也是資本市場服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)的重要手段。

    Wind數(shù)據(jù)顯示，2021年A股上市公司523家通過IPO合計募資5436億元，而2020年A股IPO企業(yè)為437家，全年募集資金總額4806億元，2021年IPO企業(yè)數(shù)量和募資金額分別同比增長20%、13%。

    2021年A股市場IPO數(shù)量和金額都創(chuàng)出了歷史新高。此前A股新股上市數(shù)量最高記錄是2017年的438家；實際募資總規(guī)模方面，今年是A股歷史上首次IPO融資額突破5000億元，此前的最高紀(jì)錄是2010年的4845億元。

    總體來看，2021年上市的IPO企業(yè)中，主要以科技股為主，排名前三的行業(yè)分別是計算機、通信和其他電子設(shè)備制造業(yè)（62家）、專用設(shè)備制造業(yè)（54家）、化學(xué)原料和化學(xué)制品制造業(yè)（37家）。

    按地區(qū)統(tǒng)計，排名前五的地區(qū)分別是廣東（92家）、浙江（87家）、江蘇（86家）、上海（48家）、北京（40家）。按籌資額計，前五是北京、廣東、浙江、上海和江蘇，占總籌資額的72%。

    值得注意的是，今年創(chuàng)業(yè)板IPO數(shù)量超過科創(chuàng)板，科創(chuàng)板融資額領(lǐng)先。Wind數(shù)據(jù)顯示，今年以來上市的523只新股中，近七成都是通過注冊制方式發(fā)行。2021年科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板IPO企業(yè)共361家，占比為69%，分別募集資金2029億元和1475億元。2021年11月，北交所開市后，41家登陸A股合計募資75億元。

    去年10月，國務(wù)院提出“全面推行、分步實施證券發(fā)行注冊制”，注冊制的實施有力地推進(jìn)了科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板的上市速度。日前舉行的中央經(jīng)濟(jì)工作會議提出，“全面實行股票發(fā)行注冊制”。

    受益于注冊制改革的實施和推動，今年來A股IPO的發(fā)行節(jié)奏較往年明顯加快，2019年是注冊制元年，當(dāng)年A股IPO募資金額達(dá)2532億元，較2018年（1378億元）接近翻倍。隨后A股市場IPO募資金額逐年走高，2020年達(dá)4806億元，2021年突破5000億元。

    安信證券指出，試點注冊制這關(guān)鍵一招，疏通拓寬了資本市場入口，給A股新股市場帶來了明顯的變化，資本市場對實體經(jīng)濟(jì)和產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型的支持效果愈加明顯。“注冊制下，新股發(fā)行更加市場化，是A股上市公司隊伍穩(wěn)步壯大的主要原因。”市場人士指出。

    從募資情況上看，受企業(yè)質(zhì)地、市場環(huán)境、行業(yè)政策等多方面影響，企業(yè)募資情況差異巨大。今年新股平均融資額有所下降，523家上市公司平均募資10.39億元，其中近八成募資額不足10億元，有10家公司募資額甚至不足億元。

    新股市場表現(xiàn)分化

    8月20日登陸滬市主板的中國電信是年內(nèi)最大的IPO，募資金額達(dá)479.04億元；最小募資的是凱騰精工，募資金額0.47億元。

    統(tǒng)計顯示，今年前10大IPO項目還有三峽能源（227.13億元）、百濟(jì)神州（221.60億元）、滬農(nóng)商行（85.84億元）、時代電氣（75.55億元）、和輝光電（71.06億元）、大全能源（64.47億元）、禾邁股份（55.78億元）、義翹神州（49.80億元）、天能股份（48.73億元）。

    在科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板和北交所上市的企業(yè)中，合計有106家企業(yè)實現(xiàn)資金超募，占比高達(dá)接近三成。超募金額最多的當(dāng)屬最貴新股禾邁股份，該公司原計劃募資7.3億元，但最終實際募集資金55.78億元。

    隨著企業(yè)發(fā)行價升高，投資者的打新收益率出現(xiàn)下滑，新股首日破發(fā)現(xiàn)象在A股市場也不再是新鮮事。

    Wind數(shù)據(jù)顯示，截至12月29日，滬深北交易所合計有14家IPO企業(yè)上市首日即破發(fā)。

    今年上市首日跌幅最大的是成大生物，發(fā)行價高達(dá)110元，超募資金逾一倍。但上市首日即迅速破發(fā)，股價當(dāng)即下跌37.5%。

    自打新取消資金申購新股，改為市值申購以來，持股打新就成為了A股的制度紅利，而且這也是一個眾贏的政策。但在不少市場人士看來，新股首日破發(fā)屬于正?，F(xiàn)象。開源證券首席總裁助理兼研究所所長孫金鉅表示，從成熟資本市場的發(fā)展經(jīng)驗看，破發(fā)也是新股發(fā)行市場化的必經(jīng)之路。在美國上市的中概股首日破發(fā)率高達(dá)40%，我國香港市場上新股上市首日破發(fā)率也達(dá)到15%左右。

    復(fù)盤歷史，自A股開市至今，曾出現(xiàn)七輪新股破發(fā)潮。但破發(fā)持續(xù)下，打新并非就無利可圖。一位來自一級市場的創(chuàng)投機構(gòu)高管對證券時報記者表示，2012年全年有41只新股破發(fā)，但從歷史數(shù)據(jù)看，當(dāng)年的打新收益依然非?？捎^。“道理很簡單，新股密集破發(fā)之后，導(dǎo)致很多無法承受破發(fā)風(fēng)險的投資者退出了申購，使得新股的中簽率大幅提升。新股上市后的漲幅雖然整體降低了，但由于中簽率的大幅提升，導(dǎo)致2012年的打新收益依然非?？捎^。”前述創(chuàng)投人士表示。

    全面注冊制落地在即

    盡管2021年滬深兩市IPO實際募資金額、首發(fā)家數(shù)雙雙創(chuàng)出歷史新高，然而在這樣的高基數(shù)下，展望明年的直接融資市場，隨著全面注冊制即將落實，一些機構(gòu)仍然持樂觀態(tài)度。

    海通證券指出，繼科創(chuàng)板開板、北交所開市后，資本市場改革有望提速。我國一直以來最主要的融資方式是間接融資，直接融資占比一直低于30%，遠(yuǎn)低于美國的60%，提高直接融資比重，尤其是股權(quán)融資的發(fā)展迫在眉睫。隨著近幾年一系列的改革，資本市場持續(xù)擴容，上市公司家數(shù)及市值均快速提升。

    安永審計服務(wù)合伙人費凡表示，中國內(nèi)地和香港仍是全球IPO活動最活躍的地區(qū)，IPO數(shù)量和籌資額分別占全球的25%和28%。內(nèi)地改革證券法以及后續(xù)推出創(chuàng)業(yè)板注冊制、科創(chuàng)板制度局部改善、北交所成立、試點紅籌股回歸和新三板精選層轉(zhuǎn)板等，意味著中國資本市場正開啟一個新的時代。

    “當(dāng)前仍有數(shù)百宗IPO申請?zhí)幱趯徍藸顟B(tài)，預(yù)計明年IPO上市數(shù)量、募資總額將保持高位。”接受采訪的投行人士指出，這主要是受到科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板的眾多上市申請推動，顯示投資者及市場對這兩個板塊的信心及認(rèn)可。行業(yè)方面，信息技術(shù)、媒體及電信業(yè)和高端工業(yè)市場占上市申請總數(shù)的67%，預(yù)計仍將是A股IPO市場的主要驅(qū)動力。

    滬深交易所數(shù)據(jù)顯示，截至12月29日，科創(chuàng)板有93個IPO項目處在審核階段，創(chuàng)業(yè)板則有292個IPO項目在審，表明來年IPO的后備軍規(guī)模仍然較為充足。

    今年9月北交所成立，11月第一批北交所公司上市，截至目前，共有11家北交所新股成功上市，北交所促進(jìn)了多層次資本市場融資生態(tài)發(fā)展。

    安永北京主管合伙人楊淑娟認(rèn)為，北交所對資本市場的制度改革起了積極作用，也是注冊制的進(jìn)一步試點，有助于提高新三板市場的活力。中小企業(yè)有了新增上市途徑，解決了其融資難、融資貴的問題。對創(chuàng)投及私募股權(quán)投資等一級市場投資者而言，增加了其退出渠道，為北交所及新三板二級市場投資者提高參與投資分享創(chuàng)新型中小企業(yè)成長發(fā)展的紅利機會。金融機構(gòu)包括投行和中介業(yè)務(wù)從中得到新的契機，有利于整個生態(tài)圈蓬勃發(fā)展。

    展望2022年，德勤預(yù)計A股新股市場將會在科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板及北交所的新股數(shù)量攀升的支持下持續(xù)增長。大部分的新股將會來自中小型制造及科技企業(yè)。在2022年，科創(chuàng)板該有170至200只新股融資2100億元至2500億元；同年或另會有210至240只新股于創(chuàng)業(yè)板上市融資1600億元至1800億元。滬深主板預(yù)計將有120至150只新股融資2000億元至2300億元。

    與此同時，內(nèi)地企業(yè)境外上市的政策已經(jīng)逐漸明朗。日前證監(jiān)會就境外上市相關(guān)制度規(guī)則公開征求意見。對境內(nèi)企業(yè)直接和間接境外上市活動統(tǒng)一實施備案管理，境內(nèi)企業(yè)境外發(fā)行上市應(yīng)當(dāng)履行備案程序。不額外設(shè)置門檻和條件，支持依法合規(guī)的境內(nèi)企業(yè)利用境外資本市場融資發(fā)展。

    德勤中國資本市場服務(wù)部A股上市業(yè)務(wù)主管合伙人童傳江表示，在培育創(chuàng)新及新經(jīng)濟(jì)公司發(fā)展的生態(tài)環(huán)境日趨成熟，以及海外發(fā)行人的新上市制度支持下，2022年，香港市場將迎接更多來自于美國上市的中概股的雙重主要及第二上市。2022年香港新股市場的亮點將會為中概股加快上市，之后便是區(qū)內(nèi)高成長企業(yè)的上市。德勤中國的資本市場服務(wù)部預(yù)計，香港市場將有大約120只新股上市融資約3300億港元。