就注冊制下提高招股說明書信息披露質(zhì)量 證監(jiān)會發(fā)布指導(dǎo)意見

    為進一步推動提高招股說明書信息披露質(zhì)量，證監(jiān)會昨日發(fā)布《關(guān)于注冊制下提高招股說明書信息披露質(zhì)量的指導(dǎo)意見》（下稱《指導(dǎo)意見》），自公布之日起施行。

    招股說明書是注冊制下股票發(fā)行階段信息披露的主要載體，是投資者作出價值判斷和投資決策的基本依據(jù)，是企業(yè)發(fā)行上市過程中最核心、最重要的法律文件。

    證監(jiān)會指出，在注冊制改革試點過程中，招股說明書信息披露質(zhì)量得到提升，但仍存在可讀性不高、投資決策相關(guān)性和信息披露針對性有待增強等問題，市場各方反映較多。出臺《指導(dǎo)意見》，通過一系列措施提高招股說明書信息披露質(zhì)量，讓招股說明書成為普通投資者愿意看、看得懂的信息披露文件，幫助中介機構(gòu)減少重復(fù)勞動、歸位盡責(zé)，是提升各方對注冊制改革的獲得感，保護中小投資者合法權(quán)益，為全面實行股票發(fā)行注冊制提供更加堅實法治保障的重要舉措。

    具體來看，《指導(dǎo)意見》主要包含四方面內(nèi)容。

    一是基本原則。堅持以投資者需求為導(dǎo)向，滿足不同類型投資者多元化需求。堅持問題導(dǎo)向，聚焦突出問題，采取務(wù)實可行措施。堅持歸位盡責(zé)，厘清職責(zé)邊界，完善合理信賴制度。堅持綜合施策，多措并舉推動提高招股說明書信息披露質(zhì)量。

    二是督促發(fā)行人及中介機構(gòu)歸位盡責(zé)，撰寫與編制高質(zhì)量的招股說明書。發(fā)行人及中介機構(gòu)應(yīng)當(dāng)加強協(xié)作配合，認真開展招股說明書撰寫工作。在撰寫招股說明書時，應(yīng)當(dāng)減少合規(guī)性信息和冗余信息，緊密結(jié)合發(fā)行人自身特點進行披露，并注重優(yōu)化招股說明書語言表述和版式設(shè)計。同時，細化保薦人和證券服務(wù)機構(gòu)合理信賴其他中介機構(gòu)專業(yè)意見或者基礎(chǔ)工作的標(biāo)準(zhǔn)、程序；明確符合合理信賴條件的，可以依法免除行政法律責(zé)任。

    三是充分發(fā)揮行政監(jiān)管、自律監(jiān)管和市場約束機制作用，引導(dǎo)提高招股說明書信息披露質(zhì)量。證監(jiān)會相關(guān)部門和證券交易所應(yīng)當(dāng)通過加強審核引導(dǎo)、完善制度規(guī)則等方式，形成工作合力，引導(dǎo)發(fā)行人及中介機構(gòu)提高招股說明書信息披露質(zhì)量。

    四是強化責(zé)任追究。依法從嚴打擊信息披露造假行為，牢牢守住信息披露真實、準(zhǔn)確、完整的底線。對于雖不構(gòu)成信息披露造假，但招股說明書存在內(nèi)容表述不清、邏輯混亂、相互矛盾、同一事實表述不一致且有實質(zhì)性差異、嚴重影響投資者理解等情形的，依法采取監(jiān)管措施或者紀律處分，確保提高招股說明書信息披露質(zhì)量各項措施落地落實。

    此外，在征求意見的過程中，證監(jiān)會共收到意見156條，集中在如何進一步厘清發(fā)行人及中介機構(gòu)職責(zé)邊界、完善合理信賴制度、提升招股說明書的可讀性和針對性等方面。

    證監(jiān)會表示，提高招股說明書信息披露質(zhì)量是一項長期性、系統(tǒng)性工作，需要有關(guān)方面共同努力、發(fā)揮合力。下一步，證監(jiān)會將在具體監(jiān)管工作中認真落實《指導(dǎo)意見》確立的理念和原則，修改完善制度規(guī)則，推動不斷提高招股說明書信息披露質(zhì)量，為全面實行股票發(fā)行注冊制奠定良好基礎(chǔ)。