全國股轉公司：新三板基礎層和創(chuàng)新層將擔負起新的功能定位

    本報記者 孟珂

    “本次修訂旨在發(fā)揮創(chuàng)新層承上啟下作用，既要為北交所持續(xù)輸送優(yōu)質企業(yè)資源，也要為暫未上市的企業(yè)提供融資發(fā)展的渠道。”3月4日，針對修訂后發(fā)布實施的《全國中小企業(yè)股份轉讓系統(tǒng)分層管理辦法》（簡稱《分層管理辦法》）和《全國中小企業(yè)股份轉讓系統(tǒng)分層調整業(yè)務指南》（簡稱《分層調整業(yè)務指南》），全國股轉公司相關負責人接受記者采訪時表示。

    該負責人指出，隨著北交所成功開市，新三板基礎層和創(chuàng)新層將擔負起新的功能定位，集中體現為北交所上市的“后備軍”、規(guī)范培育“訓練營”和市場生態(tài)的“穩(wěn)定器”。

    分層準入標準調整

    “本次進層標準的調整，不是簡單放寬創(chuàng)新層進層要求，而是根據目前的層級定位和市場發(fā)展情況，對各項指標進行全面考量并綜合優(yōu)化。”全國股轉公司相關負責人表示，各項進層標準中，指標有增有減，數值有升有降，設定更加適配掛牌公司近年來的業(yè)績情況，同時與北交所上市條件拉開了梯度，強化了與北交所的一體化發(fā)展。

    具體來說，凈利潤標準適當降低凈資產收益率要求；收入增長標準適當提高收入金額，同時降低增速要求；新增研發(fā)類標準，并匹配適當融資金額和市值要求；市場交易類標準中，適度下調市值水平，同時對競價公司增設交易量指標，對做市公司調低做市商數量。

    提高進層頻次

    引導企業(yè)合理安排融資規(guī)劃

    值得注意的是，此前新三板企業(yè)每年僅一次進層機會，而此次優(yōu)化進層頻次，全年共設6次創(chuàng)新層進層安排。

    全國股轉公司相關負責人表示，提高進層頻次，一是通過在上半年實施5次進層，引導企業(yè)合理安排融資發(fā)展規(guī)劃，其中上半年2-6月逐月實施，下半年9月實施一次，企業(yè)可以更加從容、有序地安排年報披露、發(fā)行融資、進入創(chuàng)新層，以及籌備上市等各項工作。二是通過下半年審慎安排進層，僅于公司半年報披露后實施1次，以滿足少數公司因資本市場規(guī)劃調整等原因，在下半年進層的需求。

    此外，本次修訂對下半年進層公司增加了半年報審計及業(yè)績要求，以便利擬在北交所上市的優(yōu)質企業(yè)進層，同時起到防范業(yè)績下滑公司突擊進層的作用。

    那么未來能否實現滿足條件即時進層？全國股轉公司相關負責人回應道，“因進層需要履行公司自查和券商核查等必要程序，嚴格意義上的即時進層在實操上不便執(zhí)行。從前期調研和征求意見階段的反饋來看，本次通過設置6次進層，已經可以滿足公司的進層需求，實際效果與即時進層的差別不大。”

    減少做市商數量、取消50人股東要求

    《分層管理辦法》還有兩大亮點，一是減少做市商數量至4家；二是取消合格投資者不少于50人的規(guī)定。

    據了解，新三板分層制度自2016年實施以來，對進層條件中市值標準的做市商家數即規(guī)定為6家。從實踐來看，公司的做市商數量，既取決于掛牌公司及做市商的雙方意愿，且受市場環(huán)境等多種因素影響，需要根據市場運行情況進行動態(tài)調整。

    “目前來看，擁有4家以上做市商的掛牌公司，已達到一定的市場認可度，而本次修訂降低對于做市商數量的下限要求，也能夠在規(guī)則層面引導鼓勵掛牌公司采取做市交易方式。”全國股轉公司相關負責人表示。

    此外，該相關負責人表示，在征求意見的過程中，各方市場主體均表達了希望取消合格投資者50人的訴求，主要原因如下：其一，創(chuàng)新層功能定位調整后，更加聚焦于篩選潛在優(yōu)質公司并予以規(guī)范培育，為北交所做足資源儲備，合格投資者人數不是衡量其質量的關鍵因素。其二，僅不符合50人要求公司數量較多且部分公司質地優(yōu)良，但多數優(yōu)質企業(yè)上市前并無分散股權意愿。其三，取消50人要求可有效降低掛牌公司進層前突擊“湊人頭”等違規(guī)操作的風險。

（編輯 孫倩）