創(chuàng)業(yè)板核心資產低估值、高成長特征顯現(xiàn) 創(chuàng)業(yè)板ETF份額創(chuàng)歷史新高

    本報記者 邢萌

    最近一段時間，A股市場行情低迷，以成長股為主的創(chuàng)業(yè)板估值處于低位，資金借道ETF（交易型開放式指數(shù)基金）加速入場。

    當前，創(chuàng)業(yè)板核心資產估值性價比較高，低估值和高成長優(yōu)勢凸顯，促進創(chuàng)業(yè)板核心指數(shù)產品份額高速增長。數(shù)據(jù)顯示，截至10月20日，創(chuàng)業(yè)板ETF（159915）份額逆勢增長，最新份額達211億份，創(chuàng)下歷史新高；創(chuàng)業(yè)板50ETF（159949）最新份額達226億份，相較年初增幅超100%。

    華安基金對《證券日報》記者表示，隨著國內經(jīng)濟邊際改善趨勢明顯，政策支持持續(xù)加碼，后續(xù)市場基本面和情緒面有望逐級改善，包括新能源、醫(yī)藥、電子在內的部分低估值板塊或迎來估值修復的機會，創(chuàng)業(yè)板50指數(shù)為代表的創(chuàng)業(yè)板核心資產估值性價比較高，成長潛力大。

    市場估值處于低位

    創(chuàng)業(yè)板ETF份額創(chuàng)新高

    今年2月份以來，受國內外復雜形勢影響，創(chuàng)業(yè)板指持續(xù)回調，估值處于底部位置。

    市場人士分析稱，從宏觀背景來看，美元走強，對全球權益資產的估值造成壓力，加上國內經(jīng)濟仍處于修復通道中，A股權益資產承受較大壓力，這其中偏成長屬性的創(chuàng)業(yè)板波動更大。近一年來，市場的關注點和資金的追逐點更多集中在人工智能相關概念的TMT行業(yè)，資金追逐熱點的趨勢明顯，對創(chuàng)業(yè)板形成抽水效應。

    據(jù)悉，在經(jīng)過大幅回調后，當前的創(chuàng)業(yè)板估值已經(jīng)來到了25倍左右的位置，相對估值甚至低于2018年的分位數(shù)水平。

    Wind資訊數(shù)據(jù)顯示，截至10月20日，創(chuàng)業(yè)板ETF份額逆勢高速增長，單周增長超7億份，最新份額已達到211億份，并創(chuàng)下歷史新高。

    對此，業(yè)內人士對記者表示，當下創(chuàng)業(yè)板ETF受到高度關注主要受宏觀和中觀兩個維度影響。宏觀層面上，經(jīng)濟復蘇預期驅動機構資金的配置需求。中觀維度上，權重行業(yè)景氣度改善驅動市場關注提升。

    從歷史復盤看，在經(jīng)濟復蘇階段創(chuàng)業(yè)板指相對Wind全A的超額收益較為明顯，經(jīng)濟復蘇背景下創(chuàng)業(yè)板ETF值得重點關注。

    從權重行業(yè)看，新能源、醫(yī)療行業(yè)整體向好。中汽協(xié)數(shù)據(jù)顯示，9月份新能源汽車銷量達74.6萬輛，環(huán)比增長4.14%，新能源車滲透率36.6%，較上月略有回落，但依舊處于極高區(qū)間。同時，新車發(fā)布大幅拉動了新能源車熱度。另一大權重行業(yè)醫(yī)藥板塊景氣度提升的同時，2024年在阿茲海默癥等領域亦有望迎來新一輪產品創(chuàng)新。

    從模型角度看，創(chuàng)業(yè)板指維持高業(yè)績增速且估值處于歷史低位，勝率和賠率均相對較高。盈利上，創(chuàng)業(yè)板指一季度凈利潤增速為17.32%，2023年和2024年的Wind一致預期增速分別為25.22%和35.03%，在主要寬基中處于較高水平。估值上，創(chuàng)業(yè)板指當前PE（TTM）（滾動市盈率）為29.33倍，位于近十年以來2.54%分位。從PEG（市盈率相對盈利增長比率）指標看，創(chuàng)業(yè)板指當前PEG為0.799，在主要寬基中處于較低水平，估值性價比高。

    經(jīng)營業(yè)績高速增長

    創(chuàng)業(yè)板50ETF份額翻番

    創(chuàng)業(yè)板50指數(shù)雖處于調整過程中，但基本面向好且長期投資價值突出，吸引了部分資金的提前布局。

    創(chuàng)業(yè)板的盈利水平仍然保持高增速，據(jù)Wind資訊數(shù)據(jù)統(tǒng)計，創(chuàng)業(yè)板50指數(shù)三季度的凈利潤同比增長29.37%。長期來看，創(chuàng)業(yè)板50指數(shù)在過去幾年的盈利快速增長。2020年創(chuàng)業(yè)板50指數(shù)的盈利增長72%，2021年增長37%，2022年增長19%。

    市場人士認為，在盈利韌性支撐下，低位板塊估值修復彈性更強，以創(chuàng)業(yè)板50指數(shù)為代表的創(chuàng)業(yè)板核心資產估值性價比較高，低估值和高盈利正在吸引資金。在本輪創(chuàng)業(yè)板的下行周期中，創(chuàng)業(yè)板50ETF份額卻持續(xù)增長。數(shù)據(jù)顯示，截至10月20日，該基金份額226億份，相比年初的109億份增長了114億份，增幅超100%。

    創(chuàng)業(yè)板50指數(shù)由華安基金與深證信息公司共同編制，在編制過程中參考了美股納斯達克指數(shù)的選股方式，剔除了與創(chuàng)業(yè)板科技成長屬性相關度較低的農林牧漁板塊，這項剔除使得該指數(shù)的科技創(chuàng)新特色更為突出，旨在描繪創(chuàng)業(yè)板中市值規(guī)模大、流動性好的50只新興科技股的市場走勢。指數(shù)主要布局在新能源車、光伏、生物醫(yī)藥、電子、互聯(lián)網(wǎng)等行業(yè)，一直被視為新核心資產。