強監(jiān)管信號明確 監(jiān)管部門從嚴從快查處違規(guī)減持

    本報記者 吳曉璐

    12月22日晚間，新易盛、天順股份均公告稱，2家公司實際控制人因“涉嫌違反限制性規(guī)定轉(zhuǎn)讓股票（證券）”等行為被證監(jiān)會立案調(diào)查。其中，天順股份實控人還涉嫌信息披露違法違規(guī)。

    在市場人士看來，證監(jiān)會“一口氣”對2家上市公司實際控制人涉嫌違規(guī)減持立案調(diào)查，釋放了強監(jiān)管的鮮明態(tài)度。監(jiān)管部門對違規(guī)減持等違法違規(guī)行為嚴厲打擊、從嚴懲處，維護了市場交易秩序。

    據(jù)記者不完全統(tǒng)計，截至12月23日，年內(nèi)證監(jiān)會和地方證監(jiān)局對違規(guī)減持合計開出141張罰單（包括行政處罰和行政監(jiān)管措施），涉及違反承諾減持、超比例減持、減持未履行信披義務(wù)等行為。

    嚴厲打擊各類違規(guī)減持

    4月份，國務(wù)院印發(fā)的《關(guān)于加強監(jiān)管防范風(fēng)險推動資本市場高質(zhì)量發(fā)展的若干意見》（即新“國九條”）提出，“全面完善減持規(guī)則體系”，并要求“嚴格規(guī)范大股東尤其是控股股東、實際控制人減持”“嚴厲打擊各類違規(guī)減持”。

    5月份，證監(jiān)會發(fā)布實施《上市公司股東減持股份管理暫行辦法》及相關(guān)配套規(guī)則（以下簡稱“減持新規(guī)”），進一步規(guī)范上市公司股東減持股份行為，有效防范繞道減持，維護證券市場秩序。

    10月18日，證監(jiān)會主席吳清在2024金融街論壇年會上強調(diào)，減持是股東權(quán)利，正常的減持應(yīng)予以支持，但對違規(guī)減持、繞道減持，必須堅決予以處理，責令購回、上繳價差，并承擔相應(yīng)的責任。

    在監(jiān)管高壓態(tài)勢下，為何依舊有上市公司實際控制人頂風(fēng)作案？在南開大學(xué)金融發(fā)展研究院院長田利輝看來，主要在于利益驅(qū)動、僥幸心理驅(qū)使和監(jiān)管難度趨增三方面。“一些內(nèi)部人士為了獲取高額回報，不惜冒險進行違規(guī)操作，尤其是在預(yù)期股價上漲之前提前拋售持有的股份。部分違法者認為自己不會被抓到，或者即便被抓也可以通過各種理由減輕處罰。而且，隨著金融市場的發(fā)展和技術(shù)手段的進步，違規(guī)減持的形式變得更加隱蔽復(fù)雜，增加了監(jiān)管工作的難度。”

    浙江六和（寧波）律師事務(wù)所合伙人、律師張志旺向《證券日報》記者表示，今年5月份，減持新規(guī)發(fā)布后，監(jiān)管部門就強調(diào)將持續(xù)強化對股東減持行為的監(jiān)管，嚴厲打擊、從嚴懲處違規(guī)減持行為，維護市場交易秩序。此次“一口氣”對兩起實控人違規(guī)減持事件進行立案調(diào)查，釋放了強監(jiān)管的信號。

    對“關(guān)鍵少數(shù)”違規(guī)出重拳

    今年以來，監(jiān)管部門從嚴從快查處違規(guī)減持行為。一方面，對“關(guān)鍵少數(shù)”違規(guī)減持出重拳。比如，4月份，證監(jiān)會對中核鈦白實際控制人王某龍違反限制性規(guī)定轉(zhuǎn)讓股票及信披違法行為作出行政處罰，對王某龍以及中介機構(gòu)等相關(guān)當事方?jīng)]收違法所得7753.2萬元，并處以罰款1.57億元，罰沒款合計2.345億元。

    另一方面，對違規(guī)減持行為從快查處。比如，近岸蛋白2名首發(fā)前股東杭州暢遂股權(quán)投資合伙企業(yè)（有限合伙）、淄博璟麗創(chuàng)業(yè)投資合伙企業(yè)（有限合伙）未遵守“減持股份時提前三個交易日公告”的承諾，在6月26日至7月1日期間減持近岸蛋白首發(fā)前股份。7月5日，江蘇證監(jiān)局對2家企業(yè)采取責令購回違規(guī)減持股份并向上市公司上繳價差的行政監(jiān)管措施，并記入證券期貨市場誠信檔案。

    “今年以來，證監(jiān)會對違規(guī)減持處罰力度加大，有四大特點：高頻多樣、快速反應(yīng)、懲處加力和打擊精準。”田利輝表示，年內(nèi)開出的罰單數(shù)量龐大，覆蓋了多種類型違規(guī)減持行為，反映了監(jiān)管機構(gòu)全面整治的決心。

    綜合施策實現(xiàn)有效治理

    責令購回是減持新規(guī)新增的一項行政監(jiān)管措施。據(jù)記者不完全統(tǒng)計，自減持新規(guī)實施以來截至12月23日，地方證監(jiān)局開出11張責令購回違規(guī)減持股份的行政監(jiān)管措施。

    “責令購回作為一種有效的糾錯工具，能夠直接糾正違規(guī)減持造成的負面影響，恢復(fù)市場的公平性和透明度。”田利輝表示。

    談及如何進一步遏制違規(guī)減持，張志旺對記者表示，及時、有效和全面的監(jiān)管及處罰，是最好的遏制辦法。

    “要實現(xiàn)對違規(guī)減持的有效治理，需要綜合運用多種手段，既要保持高強度的監(jiān)管壓力，也要注重長效機制的建設(shè)，以構(gòu)建一個健康穩(wěn)定的資本市場環(huán)境。”田利輝認為，首先，需要繼續(xù)優(yōu)化和完善現(xiàn)有法規(guī)，確保所有類型的違規(guī)減持都能得到適當?shù)奶幚?，不留監(jiān)管盲區(qū)；其次，需要充分利用大數(shù)據(jù)、人工智能等先進技術(shù)手段加強對市場活動的實時監(jiān)測；最后，也需要定期開展針對大股東、董監(jiān)高等“關(guān)鍵少數(shù)”的培訓(xùn)，增強其法治意識。