深交所錨定激發(fā)創(chuàng)新發(fā)展活力與動力 借力債券市場書寫科技金融大文章

    本報(bào)記者 田鵬

    中國證監(jiān)會日前發(fā)布的《關(guān)于資本市場做好金融“五篇大文章”的實(shí)施意見》（以下簡稱《實(shí)施意見》）提出，“加大多層次債券市場對科技創(chuàng)新的支持力度”。其中，《實(shí)施意見》提及“探索開發(fā)更多科創(chuàng)主題債券”“探索知識產(chǎn)權(quán)資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)”“將優(yōu)質(zhì)企業(yè)科創(chuàng)債納入基準(zhǔn)做市品種”等多條具體舉措。

    事實(shí)上，交易所債券市場作為我國多層次債券市場重要組成部分，在滿足不同企業(yè)的融資需求以及優(yōu)化資源配置等方面發(fā)揮著獨(dú)特的作用。以深圳證券交易所（以下簡稱“深交所”）為例，深市借助科技創(chuàng)新公司債券、資產(chǎn)支持證券（ABS）、不動產(chǎn)投資信托基金（REITs）等科技創(chuàng)新固收產(chǎn)品，惠及中央國有企業(yè)、地方國有企業(yè)以及民營企業(yè)等多種所有制主體。截至目前，相關(guān)產(chǎn)品發(fā)行規(guī)模已超過2000億元，為激發(fā)市場創(chuàng)新活力、推動經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展提供了有力支持。

    中國銀行股份有限公司研究院研究員葉銀丹在接受《證券日報(bào)》記者采訪時(shí)表示，展望未來，交易所債券市場將通過產(chǎn)品創(chuàng)新和交易機(jī)制優(yōu)化，更好地服務(wù)科技金融發(fā)展。同時(shí)，債券市場高質(zhì)量發(fā)展也將受益于科技發(fā)展成果不斷落地，如利用區(qū)塊鏈、人工智能和大數(shù)據(jù)技術(shù)提升發(fā)行、交易和清算效率，優(yōu)化信用風(fēng)險(xiǎn)評估和定價(jià)機(jī)制，通過算法交易和定制化債券產(chǎn)品滿足機(jī)構(gòu)投資者的多樣化需求，推動市場透明化、高效化和智能化發(fā)展。

    多工具齊上陣

    助力債市賦能科技創(chuàng)新

    交易所債券市場作為我國多層次債券市場的堅(jiān)實(shí)主體架構(gòu)之一，依托公開透明的交易環(huán)境、廣泛多元的投資者構(gòu)成，在拓寬科技類企業(yè)直接融資渠道等方面彰顯出關(guān)鍵效能。特別是，交易所通過豐富債券種類、打造多元化的產(chǎn)品體系，搭建起與科技類企業(yè)自身發(fā)展需求及風(fēng)險(xiǎn)特性高度匹配的融資路徑，為其穩(wěn)健發(fā)展注入源源不斷的動力。

    具體來看，首先，科技創(chuàng)新公司債券的推出，使得科技企業(yè)能夠通過發(fā)行債券直接融資，降低了融資成本，提高了資金使用效率。

    例如，2025年1月份，四川省投資集團(tuán)有限責(zé)任公司（以下簡稱“川投集團(tuán)”）在深交所成功發(fā)行科技創(chuàng)新公司債券，發(fā)行規(guī)模5億元，發(fā)行票面利率1.92%，為西部地區(qū)有史以來同期限最低利率。

    川投集團(tuán)相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，科技創(chuàng)新公司債券的成功發(fā)行，是公司積極響應(yīng)做好金融“五篇大文章”，增強(qiáng)促進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)創(chuàng)新發(fā)展合力的生動實(shí)踐，進(jìn)一步提升了川投集團(tuán)資本市場影響力，為公司高質(zhì)量發(fā)展提供了有力支撐。

    此外，資產(chǎn)支持證券（ABS）和不動產(chǎn)投資信托基金（REITs）等產(chǎn)品的應(yīng)用，進(jìn)一步拓寬了科技企業(yè)的融資途徑，特別是為那些擁有大量知識產(chǎn)權(quán)或固定資產(chǎn)但現(xiàn)金流不足的企業(yè)提供了新的融資選擇。

    以資產(chǎn)支持證券（ABS）為例，據(jù)Wind資訊數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，今年以來，截至目前，深市已發(fā)行上市82單資產(chǎn)支持證券（ABS）項(xiàng)目，其中以知識產(chǎn)權(quán)為基礎(chǔ)資產(chǎn)類型的產(chǎn)品有5單，合計(jì)募集規(guī)模為23700萬元。

    在葉銀丹看來，這些創(chuàng)新產(chǎn)品為科創(chuàng)類企業(yè)提供了更為靈活和多元化的融資渠道，有力地推動了實(shí)體經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定發(fā)展。與此同時(shí)，債券市場的產(chǎn)品創(chuàng)新和機(jī)制改革，使得市場產(chǎn)品更加多元化，投資者可以根據(jù)自己的需求選擇不同類型的債券。這不僅增加了市場的活躍度，也為不同類型的投資者提供了更多選擇。

    多主體皆受益

    激活企業(yè)持續(xù)發(fā)展原動力

    事實(shí)上，正是得益于交易所債券市場構(gòu)建起的多元產(chǎn)品矩陣，其在激發(fā)市場創(chuàng)新發(fā)展活力、注入強(qiáng)勁動力方面的效能日益凸顯，所惠及的主體范圍也在持續(xù)拓展，覆蓋了各類所有制企業(yè)和眾多行業(yè)，形成了廣泛的輻射效應(yīng)。

    從企業(yè)所有制來看，無論是國有企業(yè)，還是民營企業(yè)，都能在交易所債券市場中找到適合自身發(fā)展的融資工具與產(chǎn)品。

    例如，國有企業(yè)方面，2024年5月份，鞍鋼集團(tuán)礦業(yè)有限公司成功發(fā)行科技創(chuàng)新公司債券，發(fā)行規(guī)模5億元，票面利率為2.35%，利率創(chuàng)鋼鐵行業(yè)票面利率最低、東北區(qū)域同期限票面利率最低、2023年以來央企同期限票面利率最低；民營企業(yè)方面，2024年4月份，TCL科技集團(tuán)股份有限公司2024年第二期科技創(chuàng)新（數(shù)字經(jīng)濟(jì)）公司債在深交所成功發(fā)行，債券規(guī)模15億元，利率2.69%，創(chuàng)2021年以來全國民企同類型公司債票面利率新低，認(rèn)購倍數(shù)4.23倍，創(chuàng)公司歷史最優(yōu)水平。

    中證鵬元高級研究員李席豐對《證券日報(bào)》記者表示，多元化債券產(chǎn)品體系能夠滿足不同類型企業(yè)的融資需求。具體來看，大型企業(yè)整體資產(chǎn)規(guī)模和資金優(yōu)勢明顯，資質(zhì)相對優(yōu)良，可選的融資渠道比較多樣，通常傾向低成本的債券融資方式，比如短融、中票、企業(yè)債和公募公司債等；民企直接融資難度較大，存量結(jié)構(gòu)中公司債和中票的占比較高，比較友好的債券融資品種還有可轉(zhuǎn)債、可交債、ABS等，也可以通過中小微企業(yè)支持集合債券、政策支持的科創(chuàng)債等方式融資。

    此外，從所涉行業(yè)來看，交易所債券市場的輻射范圍涵蓋了制造業(yè)、服務(wù)業(yè)、能源業(yè)、農(nóng)業(yè)等眾多行業(yè)。例如，2024年6月份，廣州數(shù)字科技集團(tuán)有限公司在深交所成功發(fā)行科技創(chuàng)新公司債券，值得一提的是，本期科創(chuàng)債以數(shù)字人民幣形式發(fā)行，是廣東省首單數(shù)字人民幣債券，深交所首單數(shù)字人民幣公司債券。

    廣州數(shù)字科技集團(tuán)有限公司相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，本期數(shù)字人民幣科創(chuàng)債的發(fā)行，充分發(fā)揮數(shù)字人民幣支付即結(jié)算、無手續(xù)費(fèi)、安全性高等優(yōu)勢，對推動數(shù)字人民幣在債券領(lǐng)域的推廣應(yīng)用，豐富數(shù)字人民幣的應(yīng)用場景與金融生態(tài)具有深遠(yuǎn)意義。

（編輯 才山丹）