11家酒企發(fā)布業(yè)績預告僅2家虧損 存量競爭下區(qū)域酒企生存堪憂

    本報記者 許潔

    時下，正值上市公司年報披露季。據《證券日報》記者統(tǒng)計，截至3月10日，A股19家白酒上市公司中有11家發(fā)布了2021年業(yè)績預告，其中，8家業(yè)績實現正增長，2家首虧，1家預減。而背靠復星系這棵大樹的舍得酒業(yè)，以扣非后的凈利潤最大增幅121%，成為11家公司中業(yè)績增幅最大的酒企。

    對于白酒行業(yè)整體表現，白酒行業(yè)分析師、知趣咨詢總經理蔡學飛接受《證券日報》記者采訪時表示，中國酒行業(yè)的集約程度越來越高，行業(yè)正在集中走向以規(guī)模、資本、品牌和品質為核心階段。未來名酒會借助品牌與規(guī)模和渠道優(yōu)勢，擠壓大量的非名酒和區(qū)域中小型酒企，同時利用自己品牌價值較高的優(yōu)勢，不斷加大中高端產品的開發(fā)力度，提升整個企業(yè)的規(guī)模與盈利能力。

    11家酒企的業(yè)績數據也印證了上述觀點，可謂是強者恒強。

    8家公司業(yè)績正增長

    品牌集中度越來越高

    據Choice數據顯示，11家發(fā)布2021年業(yè)績預告或業(yè)績快報的白酒企業(yè)中，8家公司交出的是業(yè)績同比增長的成績單。其中，五糧液、貴州茅臺和今世緣的業(yè)績預警類型是略增，水井坊、山西汾酒、酒鬼酒、舍得酒業(yè)則是業(yè)績預增，天佑德酒為業(yè)績扭虧。另外3家業(yè)績不理想的企業(yè)分別是金種子酒、皇臺酒業(yè)和順鑫農業(yè)，前兩家公司業(yè)績出現首虧，順鑫農業(yè)則發(fā)布的是業(yè)績預減公告。

    通過上市公司業(yè)績數據可見，白酒行業(yè)的品牌集中度越來越高，強者恒強的態(tài)勢在白酒行業(yè)中體現的淋漓盡致。

    具體來看，作為醬香型白酒龍頭的貴州茅臺，公司預計2021年實現營收1090億元左右（其中茅臺酒營業(yè)收入932億元左右，系列酒營業(yè)收入126億元左右），同比增長11.2%左右；預計實現歸屬于上市公司股東的凈利潤520億元左右，同比增長11.3%左右。

    而作為濃香型白酒老大的五糧液，公司預計2021年實現營收662億元，同比增長約15%；歸屬于上市公司股東的凈利潤約233.5億元，同比增長約17%；基本每股收益約6元/股。

    不管是貴州茅臺還是五糧液，除了擁有強大的產品力和品牌力，公司還擁有雄厚的現金流，其業(yè)績也說明了公司的綜合實力。

    中國酒業(yè)協(xié)會理事長宋書玉接受《證券日報》記者采訪時表示，“中國進入長期不缺酒，但缺好酒的時代。”

    事實上，擁有品牌力及高品質的產品的酒企，用業(yè)績詮釋了中國“不缺酒但缺好酒”這句話背后的故事。除了貴州茅臺和五糧液，一直打老酒戰(zhàn)略的舍得酒業(yè)，去年的業(yè)績表現可圈可點。

    根據舍得酒業(yè)發(fā)布的業(yè)績快報顯示，2021年度，公司實現營業(yè)總收入49.69億元，較上年同期增長83.80%；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤12.46億元，較上年同期增長114.35%；實現歸屬于上市公司股東的扣除非經常性損益的凈利潤12.1億元，較上年同期增長120.89%。

    “報告期內，公司持續(xù)推進老酒戰(zhàn)略，老酒品質進一步得到認可，價格穩(wěn)步上升，渠道盈利水平穩(wěn)定上漲，經銷商數量和質量提升明顯，忠實消費者越來越多，實現營收增長、利潤增加。”舍得酒業(yè)對于業(yè)績的表現給出如此理由。

    值得一提的是，作為清香型白酒龍頭企業(yè)的山西汾酒，從近幾年的業(yè)績表現來看，汾酒已經從復興邁入高質量發(fā)展階段。

    “預計2021年年度實現歸屬于上市公司股東的凈利潤52.34億元至55.42億元，比上年同期增長70%至80%。預計實現歸屬于上市公司股東的扣除非經常性損益的凈利潤51.73億元至54.77億元，比上年同期增長70%至80%。”這是山西汾酒交出的2021年成績單，而其今年1-2月份的數據更加靚麗，“經公司初步核算，2022年1至2月份，公司預計實現營業(yè)總收入74億元以上，同比增長35%以上；預計實現歸屬于上市公司股東的凈利潤27億元以上，同比增速超過50%以上。”

    今年前2個月的凈利潤為2021年全年的一半！汾酒用數據詮釋了公司高端戰(zhàn)略轉型的成功。“2021年，中高端青花汾酒系列在青花30（復興版）的牽引下銷售占比穩(wěn)步提升。2022年，公司將圍繞品牌價值最大化，專注于市場結構優(yōu)化、專注于產品結構優(yōu)化、專注于品質提升，專注于管理提升，全方位推動汾酒高質量發(fā)展。”汾酒如此表示。

    同樣擁有高端品牌的酒鬼酒，公司預計2021年實現營收34億元，同比增長86%左右；歸母凈利潤8.8億元至9.5億元，同比增長79%至93.24%；扣非歸母凈利潤8.73億元至9.43億元，同比增長98.54%至114.46%。

    縱觀已經發(fā)布財報的酒企業(yè)績數據，蔡學飛表示，整體上看，在存量擠壓市場下，中國酒行業(yè)的分化趨勢越來越明顯。名酒的勢能會進一步走強，而大量的非名酒，以價格為導向的中小型酒企，以中低端產品結構為主的酒企可能會經營越來越困難，因缺乏高毛利產品的支撐，無法參與到這種規(guī)模性、全國性的市場競爭中，逐漸會被邊緣化。

    2家酒企業(yè)績首虧

    區(qū)域名酒未來發(fā)展靠資本整合？

    值得一提的是，11家白酒上市公司中，金種子酒和皇臺酒業(yè)發(fā)布的則是業(yè)績首虧的公告。

    其中，金種子酒在預計2021年年度實現歸屬于上市公司股東的凈利潤與上年同期（法定披露數據）相比，將出現虧損，實現歸屬于上市公司股東的凈利潤為-1.55億元到-1.85億元。實現歸屬于上市公司股東扣除非經常性損益后的凈利潤為-1.8億元到-2.1億元。

    皇臺酒業(yè)預計2021年實現歸屬于上市公司股東的凈利潤虧損1000萬元至1500萬元，同比上年下降129.87%至144.8%。

    對于金種子酒業(yè)績虧損的原因，公司表示業(yè)績預虧主要是公司白酒產品結構處于調整期，次高端產品銷售占比較低，綜合銷售毛利較低。而皇臺酒業(yè)給出的理由是，公司經營業(yè)績同比大幅下降主要系下半年公司所在主要銷售地區(qū)疫情管控影響，銷售收入減少，且低端產品銷售占比上升，毛利率降低;同時銷售費用和管理費用同比增加所致。

    如今，皇臺酒業(yè)已經發(fā)布了股票可能被實施退市風險警示的第二次風險提示性公告，公司可能因虧損被“*ST”。

    除了上述兩家虧損企業(yè)，順鑫農業(yè)則發(fā)布了業(yè)績預減的公告，公司預計2021實現歸屬于上市公司股東的凈利潤盈利8000萬元至11000萬元，同比上年下降73.81%至80.95%。

    在蔡學飛看來，未來中國酒類的競爭一定是基于規(guī)模與資本、品牌、品質這四個維度的酒企。從這個角度來看，像金種子、皇臺酒業(yè)這樣擁有名酒基因，有一定資本融資渠道的酒企可能還有一定的資本市場價值。

    事實上，如今的金種子酒已經榜上華潤這棵大樹，公司2月16日晚間公告，為推動國有企業(yè)深化改革和高質量發(fā)展需要，金種子集團唯一股東阜陽投資發(fā)展集團有限公司擬以非公開協(xié)議轉讓方式將所持金種子集團49%的股權轉讓華潤戰(zhàn)略投資有限公司，后者是華潤（集團）有限公司全資附屬企業(yè)。

    “區(qū)域名酒在大資本的推動下資源得到有效整合，還是有發(fā)展前景的，但是還要理性地看到，在目前這種競爭環(huán)境下，不具備規(guī)模優(yōu)勢與品牌品質優(yōu)勢的酒企即使有資本推動，也很難短期內獲得發(fā)展。”蔡學飛稱，隨著整個中國酒類消費渠道的碎片化、消費文化的多元化，包括媒體傳播渠道的社群化、個性化，很難再出現大一統(tǒng)的民族品牌了，大家只有各自在不同的價格帶，不同的品類里做小而強的酒企。

（編輯 李波 上官夢露）