泓德基金：關(guān)注估值合理的優(yōu)質(zhì)成長股

    上周A股結(jié)束了新年以來的連續(xù)上行，上證綜指跌幅達2.70%，創(chuàng)業(yè)板和中小板指分別下跌6.30%和5.00%，代表小盤股的中證1000跌幅達8.05%。對于近期市場異動，泓德基金表示，近日下跌幅度最大的，是那些業(yè)績快報較差或者業(yè)績嚴重不達預期的個股。未來投資者不必過度關(guān)注股指，而應重點關(guān)注業(yè)績確定性強、估值合理且成長性好的股票。

    泓德基金表示，當前A股市場正處在國際化進程中，從去年正式納入MSCI到港股的逐漸回歸，A股市場正偏向更加理性的風格，這導致股市振幅收窄、估值中樞下降，市場穩(wěn)定性相對提高。在這一背景下，市場指數(shù)整體向下和向上空間都不太大，加上近日的調(diào)整，A股當前估值水平相對合理。

    “這一輪下跌主要是由個股財報風險帶來的。”泓德基金表示，不排除有一些長期業(yè)績較好的股票短期內(nèi)業(yè)績未能得到充分表現(xiàn)，這在短時間內(nèi)改變了市場預期，但隨著時間的推移，市場還將回歸到關(guān)注長期增長的邏輯上，被錯殺的股票估值也會慢慢回歸。

    泓德基金鄔傳雁認為，未來市場或?qū)⒊霈F(xiàn)明顯分化，業(yè)績增長不確定、長期發(fā)展優(yōu)勢不顯著、估值偏貴的股票將不被看好，而估值合理的真成長個股會迎來長期的增長空間。以醫(yī)藥醫(yī)療為例，這個行業(yè)雖然當前還處于比較弱勢的狀態(tài)，但它的業(yè)績增長確定性很強，且技術(shù)創(chuàng)新不斷轉(zhuǎn)化為應用，在估值消化的情況下，未來的增長整體可以預期。

    此外，美聯(lián)儲近期公布1月FOMC議息會議決議，維持1.25%-1.5%利率區(qū)間不變。對于未來的加息路徑，此次聲明中在兩次政策調(diào)整路徑措辭前均加上“進一步”一詞，可能暗示美聯(lián)儲對之前預測的2018年加息三次的路徑有進一步向上調(diào)整的傾向，這為全球股市帶來了不確定性。泓德基金建議，未來投資者不應過度關(guān)注股指，而應重點關(guān)注業(yè)績確定性強、估值合理且成長性好的股票。