機構調研再升溫聚焦生物醫(yī)藥行業(yè)

    隨著上市公司三季報披露，各類利好政策的發(fā)布，機構調研活躍度再次環(huán)比大漲。財匯大數(shù)據(jù)終端數(shù)據(jù)顯示，上周（10月29日至11月2日）A股共有135家上市公司接受機構調研2126家次，環(huán)比分別大幅回升221.34%、184.61%。其中，以華東醫(yī)藥、美年健康等為代表的15家醫(yī)藥股受到機構密集調研，受調研上市公司數(shù)量排名行業(yè)首位。

    三季報投資者交流密集進行

    調研個股方面，上周共有52家上市公司接受機構調研在10（含）家次以上，排名前五的分別是華東醫(yī)藥（234）、衛(wèi)寧健康（157）、視覺中國（110）、美年健康（83）、好萊客（77）。從調研主題看，以2018年三季報投資者交流為主。

    具體來看，10月30日，華東醫(yī)藥接受了大成基金、淡水泉、東方證券（5.10-1.35%）等234家機構調研，華東醫(yī)藥方面表示，公司工業(yè)業(yè)務板塊在消化研發(fā)投入影響后，全年仍能保持較快的增長速度；商業(yè)純銷業(yè)務有望逐步回升。展望今年全年，公司營業(yè)收入增速有望實現(xiàn)10%以上增長。

    三季報顯示，2018年前三季度公司實現(xiàn)營業(yè)收入232.04億元，同比增長8.17%；歸屬于母公司股東的凈利潤18.09億元，同比增長21.48%。

    10月30日，衛(wèi)寧健康接受了博時基金、萬家基金、廣發(fā)證券（9.41-1.57%）等157家機構調研。衛(wèi)寧健康方面表示，在傳統(tǒng)醫(yī)療信息化方面，公司已形成領先優(yōu)勢，并會日益突出，因為行業(yè)馬太效應已開始顯現(xiàn)。2019年、2020年，僅僅這方面需求就會給公司收入增長帶來比較好的拉動；創(chuàng)新業(yè)務方面：今年以來政策暖風頻吹，對公司的支付業(yè)務等會產(chǎn)生很好的拉動作用。

    10月29日、30日，視覺中國接受了中銀基金、中信證券（13.46-2.60%）、中華聯(lián)合保險等110家機構調研。視覺中國方面表示，2018年前三季度，公司核心主業(yè)“視覺內容與服務”實現(xiàn)營業(yè)收入5.74億元，同比增長34.48%，占上市公司總收入81.81%?？蛻魯?shù)增長及客戶使用圖片范圍的增加是公司核心主業(yè)增長主要的驅動因素，價格不是最主要的。

    10月31日下午，美年健康舉辦了2018年三季報投資者現(xiàn)場交流會，共有交銀基金、鵬華基金、工銀瑞信等83家機構參加。美年健康方面表示，截至目前，美年健康已經(jīng)在全國建立了570多家體檢中心，隨著第四季度旺季的到來，公司將會全力做好體檢服務的醫(yī)質、人次與價格的平衡，今年主動增加合規(guī)和管理投入，大部分是一次性成本，所以四季度增量平穩(wěn)。三季報顯示，公司今年前三季度營業(yè)總收入58.19億元，同比增長43.04%，凈利潤4.14億元，同比增長68.18%。

    此外，從機構來看，值得一提的是，QFII上周調研上市公司數(shù)量多達14家，環(huán)比大幅上升，其中接受調研家次排名前三的分別是，華東醫(yī)藥（5）、華工科技（3）、利亞德（3）。

    醫(yī)藥行業(yè)龍頭效應顯現(xiàn)

    從行業(yè)調研情況來看，上周，醫(yī)藥生物行業(yè)共有15家上市公司接受機構調研495家次，排名行業(yè)首位；此外，計算機行業(yè)共有14家上市公司接受機構調研366家次；電子行業(yè)共有14家上市公司，接受機構調研312家次。

    具體來看，上述15家生物醫(yī)藥上市公司中有8家上市公司接受機構調研在10（含）家次以上，除了華東醫(yī)藥、美年健康，還有開立醫(yī)療（41）、景峰醫(yī)藥（40）、貝達藥業(yè)（32）等。從營業(yè)收入和凈利潤兩項指標同比增速看，上述上市公司基本都取得不錯的業(yè)績增長。從營業(yè)收入同比增速看，排名前三的分別是美年健康、愛爾眼科、壽仙谷；歸屬母公司股東的凈利潤同比增速看，排名前三的分別是，美諾華、美年健康、開立醫(yī)療。

    據(jù)中泰證券統(tǒng)計，2018年前三季度醫(yī)藥上市公司收入增速21.30%，利潤總額增長13.45%，扣非凈利潤增長19.84%，高出行業(yè)水平，原因主要是行業(yè)龍頭效應明顯。

    對此，中泰證券表示，看好創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)鏈、高品質仿制藥結構性機會、醫(yī)療服務、醫(yī)療器械龍頭公司、疫苗和CRO龍頭公司。

    東興證券表示，未來醫(yī)藥行業(yè)必然是結構化的時代，行業(yè)增速的指向性意義將越來越小，建議優(yōu)選景氣度高的子行業(yè)。將醫(yī)藥行業(yè)整體分為三大類別：醫(yī)保外資金邏輯，不受政策負面擾動；醫(yī)保資金偏好板塊，優(yōu)選龍頭；醫(yī)保資金不偏好板塊，不符合產(chǎn)業(yè)趨勢發(fā)展的板塊建議小心參與。