兩融余額流出放緩 大消費(fèi)品種漸受青睞

    上周A股市場(chǎng)連漲四個(gè)交易日，從周K線看，量能進(jìn)一步放大，但在此過(guò)程中，兩融余額并未出現(xiàn)明顯起色，持續(xù)在低位徘徊。分析指出，上周A股活躍度提升明顯，但前期市場(chǎng)對(duì)消費(fèi)板塊的調(diào)倉(cāng)換股導(dǎo)致指數(shù)波動(dòng)對(duì)融資客的影響仍在。不過(guò)兩融余額流出腳步開(kāi)始明顯放緩，隨著市場(chǎng)行情的不斷深化，有望觸底企穩(wěn)。

    融資余額低位徘徊

    數(shù)據(jù)顯示，截至11月1日，上交所融資余額報(bào)4658.70億元，較前一交易日減少2.9億元，融資融券余額報(bào)4729.81億元；深交所融資余額報(bào)2958.90億元，較前一交易日減少0.64億元，融資融券余額報(bào)2970.62億元；兩市融資余額合計(jì)7700.43億元。

    總的來(lái)看，兩市融資余額在10月12日跌破8000億元關(guān)口，隨后一路下滑至19日的7648.58億元，之后在22日、23日、24日三個(gè)交易日小幅回升，最高至7666.68億元，這一金額也是10月24日至今的高點(diǎn)。

    作為市場(chǎng)的高風(fēng)險(xiǎn)偏好者，兩融資金對(duì)市場(chǎng)變化異常敏感。國(guó)慶節(jié)后的兩周時(shí)間中，融資客加速離場(chǎng)，兩融余額每日大幅下滑。但近期兩融資金雖仍呈現(xiàn)離場(chǎng)之勢(shì)，不過(guò)力度卻在放緩，尤其是上周最為明顯。

    分析指出，外圍因素干擾預(yù)期減弱加之國(guó)內(nèi)積極的利好政策疊加，市場(chǎng)信心得到不斷提升，修復(fù)行情仍望持續(xù)，兩融余額也將借此觸底企穩(wěn)。

    安信證券表示，這輪反彈持續(xù)性和空間將會(huì)超市場(chǎng)預(yù)期，未來(lái)的穩(wěn)金融政策進(jìn)一步落實(shí)，減稅降費(fèi)等多因素有可能助推反彈行情。從中期的行業(yè)景氣出發(fā)，重點(diǎn)關(guān)注符合國(guó)家戰(zhàn)略導(dǎo)向和產(chǎn)業(yè)升級(jí)方向的新經(jīng)濟(jì)（新科技、新消費(fèi)、新服務(wù)）龍頭公司、創(chuàng)藍(lán)籌，結(jié)合前期跌幅關(guān)注超跌優(yōu)質(zhì)品種，預(yù)計(jì)這將是本輪反彈的主要線索，行業(yè)包括5G、計(jì)算機(jī)、軍工、半導(dǎo)體、創(chuàng)新藥、新能源汽車(chē)等。

    大消費(fèi)受青睞

    從行業(yè)層面，在28個(gè)申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)中，11月1日，食品飲料行業(yè)實(shí)現(xiàn)融資凈買(mǎi)入，達(dá)到19023.81萬(wàn)元，此外，休閑服務(wù)、紡織服裝、鋼鐵等行業(yè)融資流出金額相對(duì)較少，分別為11836.29萬(wàn)元、18712.83萬(wàn)元、18921.48萬(wàn)元。

    而房地產(chǎn)、醫(yī)藥生物、計(jì)算機(jī)、電子、有色金屬等行業(yè)融資流出金額較大，分別為511762.40萬(wàn)元、463810.92萬(wàn)元、451218.85萬(wàn)元、381328.96萬(wàn)元、364146.35萬(wàn)元。

    對(duì)比上述數(shù)據(jù)，以食品飲料為首的大消費(fèi)品種仍受到融資額青睞。長(zhǎng)城證券表示，展望四季度，年底估值切換疊加春節(jié)旺季備貨，業(yè)績(jī)很可能再度成為市場(chǎng)關(guān)注焦點(diǎn)，估值已回落至合理區(qū)間的食品飲料板塊仍然是市場(chǎng)的好選擇。從年報(bào)業(yè)績(jī)角度，推薦關(guān)注兩類(lèi)投資機(jī)會(huì)：一是行業(yè)龍頭，有望獲得持續(xù)穩(wěn)健成長(zhǎng)的品種；二是具有高成長(zhǎng)預(yù)期，業(yè)績(jī)短期內(nèi)可保持較快增長(zhǎng)品種。

    雖然地產(chǎn)板塊遭到融資客大舉撤離，但仍受到市場(chǎng)看好。分析指出，市場(chǎng)整體風(fēng)險(xiǎn)偏好相對(duì)前期仍處較低水平，在此背景下，板塊絕對(duì)估值及相對(duì)估值均處于歷史低位，優(yōu)質(zhì)房企業(yè)績(jī)及銷(xiāo)售增長(zhǎng)確定，股息率亦具備吸引力，疊加政策預(yù)期及按揭環(huán)境的改善，配置價(jià)值持續(xù)凸顯。

    此外，從三季度保險(xiǎn)資金增持幅度排名來(lái)看，房地產(chǎn)板塊重回季度增持榜單。從業(yè)績(jī)來(lái)看，三季報(bào)顯示，2018年前三季度上市房企整體營(yíng)收同比增長(zhǎng)28%，凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)33.1%。