海外股市大幅波動 A股“價值洼地”特征凸顯

    “十一”長假期間，海外市場“黑天鵝”不斷。中國證券報記者注意到，在上周歐美股市連續(xù)大跌的兩個交易日，港股在中資股及H股強力支撐下表現(xiàn)較為“淡定”，甚至頑強上行。

    在美國經(jīng)濟衰退“疑云”揮之不去、歐洲主要經(jīng)濟體經(jīng)濟數(shù)據(jù)爆冷不斷、歐美貿(mào)易緊張局勢加劇的背景下，機構(gòu)人士認為海外市場前景難料。相對于歐美股票市場，機構(gòu)人士稱，A股市場指數(shù)點位與相應(yīng)估值依舊處于偏低水平，在內(nèi)地資本市場對外開放不斷擴大、政策紅利不斷釋放、外圍市場不確定性加大的背景下，A股市場可能成為全球市場“價值洼地”。

    港股表現(xiàn)“淡定”

    “十一”期間，美國股市大跌大漲猶如“過山車”、英股創(chuàng)近一年最大單周跌幅。港股則較為“淡定”，甚至頑強上行。

    據(jù)數(shù)據(jù)，10月2日，歐美股市全線大跌，恒生指數(shù)僅小幅下跌0.19%。10月3日，受隔夜美股大跌影響，亞太股市走勢低迷，日經(jīng)225指數(shù)收盤跌逾2%，而恒生指數(shù)收盤上漲0.26%，走出獨立行情。

    港股走勢堅挺的原因在于中資股表現(xiàn)強勁。上周，恒生中國企業(yè)指數(shù)、恒生香港中資企業(yè)指數(shù)表現(xiàn)均強于恒生指數(shù)。據(jù)數(shù)據(jù)，恒生指數(shù)周跌0.52%，恒生中國企業(yè)指數(shù)上周僅微跌0.01%，恒生香港中資企業(yè)指數(shù)則上漲0.38%。

    恒生行業(yè)板塊中，地產(chǎn)建筑、電訊、必需性消費、醫(yī)療保健、工業(yè)、非必需性消費板塊逆市上漲。梳理上述板塊可發(fā)現(xiàn)，上漲個股中多為中資股及H股。

    數(shù)據(jù)顯示，隨著在港上市H股上漲，恒生滬深港通AH股溢價指數(shù)調(diào)頭下行，回落至130點下方。分析人士說，AH股溢價指數(shù)是資金流動重要參考指標，AH股溢價指數(shù)下跌意味著H股價格上升，相對應(yīng)的A股將更具吸引力；另外，H股的較好表現(xiàn)將給A股帶來積極影響。

    機構(gòu)看好A股節(jié)后表現(xiàn)

    “十一”假期已過，在海外市場前景難料的背景下，不少機構(gòu)人士對A股節(jié)后表現(xiàn)持樂觀態(tài)度。

    分析人士認為，對A股市場來說，自8月以來，指數(shù)多次跳空低開及單日下跌后，幾乎總能快速回補或者收復失地，韌性凸顯，尤其是在海外市場波動較大的背景下，這種表現(xiàn)更為難得。一方面，應(yīng)看到A股經(jīng)過前期調(diào)整后，估值相對具有優(yōu)勢，得到各路投資者認可；另一方面，也應(yīng)注意到目前市場仍存不確定性。在A股連續(xù)上行之際，投資者需要繼續(xù)關(guān)注市場反彈有效性，密切關(guān)注以美股為代表的海外市場動向。

    但如果對比過去十年以來A股表現(xiàn)以及歷史高位等指標，A股仍有非常大的上漲空間。在全球風險資產(chǎn)集體向好的背景下，A股“價值洼地”優(yōu)勢將凸顯。隨著A股被納入更多的國際指數(shù)，預(yù)計將吸引更多境外投資者，內(nèi)外聯(lián)動進一步提振行情。

    廣發(fā)證券策略分析師戴康、陳偉斌指出，我國金融供給側(cè)改革不斷深入背景下，以外資為代表的長線投資者持續(xù)流入A股，預(yù)計長線投資者話語權(quán)提升后將優(yōu)先選擇我國優(yōu)勢企業(yè)。

    華創(chuàng)證券研報認為，在美國降息周期大概率確立條件下，將進一步推動全球央行寬松潮，A股有望迎來盈利端、資金面和風險偏好預(yù)期三重改善，中級反彈行情可期。

    投資策略方面，國泰君安分析師李少君策略團隊表示，建議把握絕對收益品種，布局新β行業(yè)，關(guān)注核心資產(chǎn)中的銀行、券商，以及具有反轉(zhuǎn)潛力的傳媒、汽車行業(yè)。銀行走勢與企業(yè)盈利相關(guān)，將受益于盈利底確認；券商行業(yè)受益于A股長期向好；傳媒行業(yè)走勢與移動互聯(lián)網(wǎng)市場相關(guān)，將受益于政策放松與5G周期啟動；汽車行業(yè)將受益于汽車銷量回升。