低估值高盈利逾四成銀行股獲機構(gòu)一致推薦 券商預判相對收益集中在二季度和四季度

    編者按：鼠年以來，上證指數(shù)在完美補缺后于2月20日首次成功站上3000點。成交額超萬億元，增量資金魚貫入場，新熱點呼之欲出。統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，在申萬一級行業(yè)中，銀行、計算機、電子、國防軍工和采掘等五大行業(yè)獲機構(gòu)一致看好。今日特對上述五大行業(yè)及熱門股進行梳理，以饗讀者。

    本報記者 吳珊

    “夯實基礎(chǔ)，穩(wěn)步擴張，行業(yè)整體依舊穩(wěn)健。”成為眾機構(gòu)對銀行業(yè)的一致判斷。

    今年以來，銀行板塊整體表現(xiàn)落后于市場，且在申萬一級行業(yè)中也處于下游位置，經(jīng)濟增速下行疊加疫情影響，銀行業(yè)基本面承壓的擔憂成為主因。即便如此，最近1個月內(nèi)，仍有15只銀行股獲機構(gòu)給予“買入”或“增持”等看好評級，占行業(yè)內(nèi)成份股比例高達41.67%，成為近期機構(gòu)最為看好的申萬一級行業(yè)。

    究其原因，申萬宏源證券指出，“維持一定的利潤增長有助于銀行補充資本，增強銀行支持實體經(jīng)濟和防范風險的能力，也有利于達到國際監(jiān)管標準，維護境內(nèi)外投資者對我國宏觀經(jīng)濟的信心。”央行對于銀行維持合理利潤增速表達正面支持態(tài)度，有助于緩解當前市場對于銀行板塊的悲觀情緒。銀行維持合理利潤水平既利于保持內(nèi)源資本補充能力又具備財政價值。投資者不必再過度擔心過去兩年銀行利潤增長面臨的外生不確定性干擾。同時，隨著各地復工進程的陸續(xù)開啟，宏觀經(jīng)濟企穩(wěn)預期預計將重回正常軌道，這亦將解除銀行短期內(nèi)的一大估值壓制。

    2月17日晚間，銀保監(jiān)會官網(wǎng)發(fā)布的《2019年四季度銀行業(yè)保險業(yè)主要監(jiān)管指標數(shù)據(jù)情況》顯示，2019年，商業(yè)銀行累計實現(xiàn)凈利潤2.0萬億元，平均資本利潤率為10.96%。

    從首家披露2019年業(yè)績的上市銀行平安銀行的年報數(shù)據(jù)來看，平安銀行去年實現(xiàn)營業(yè)收入1379.58億元，同比增長18.2%；實現(xiàn)凈利潤281.95億元，同比增長13.6%。此外，其他20家上市銀行發(fā)布的2019年年報業(yè)績快報顯示，上市銀行資產(chǎn)質(zhì)量不斷改善，盈利能力穩(wěn)健增長趨勢明顯，其中，包括常熟銀行、成都銀行、江陰銀行、青農(nóng)商行、招商銀行、張家港行、無錫銀行等在內(nèi)的17家上市銀行2019年凈利潤同比增速超過10%。

    與之形成鮮明對比的是，當前銀行板塊市凈率僅為0.77倍，估值與基本面趨勢嚴重不符。具體來看，截至2月21日，逾七成銀行股市凈率不足1倍，華夏銀行、交通銀行、民生銀行、北京銀行、中信銀行等均位列其中。

    國泰君安證券表示，銀行業(yè)盈利能力的穩(wěn)定性有望好于市場預期。宏觀調(diào)控政策發(fā)力催化經(jīng)濟悲觀預期邊際修復，看好由此帶來的銀行板塊投資機會。當前板塊估值處于歷史底部、滯漲明顯，正是布局黃金時段。營收下行、撥備反哺、盈利穩(wěn)定是行業(yè)主線。

    而在銀行板塊行情演繹的節(jié)奏上，相對收益集中在二季度和四季度，國融證券預判，今年上半年絕對收益依賴凈資產(chǎn)改善；下半年收益依賴市場低風險偏好推動估值修復和年末估值切換。

    標的股選擇方面，最近1個月內(nèi)機構(gòu)看好的15只銀行股中，平安銀行以23家機構(gòu)重點推薦居于首位，光大銀行位居次席，給予“買入”或“增持”等看好評級的機構(gòu)家數(shù)達到5家，浦發(fā)銀行、招商銀行、張家港行則均獲4家機構(gòu)看好。其他機構(gòu)看好的銀行股還包括：貴陽銀行、西安銀行、寧波銀行、無錫銀行、江蘇銀行、渝農(nóng)商行、興業(yè)銀行、農(nóng)業(yè)銀行、長沙銀行、建設銀行。

（編輯 白寶玉 策劃 趙子強 張穎 吳珊）