1月兩融余額縮水近1200億 融資客“跌”后安在？

    證券時(shí)報(bào)記者 蘇可

    虎年第二個(gè)交易日，A股重要指數(shù)表現(xiàn)分化，多數(shù)掉頭向下，且跌幅明顯。

    每逢市場(chǎng)震蕩，兩融風(fēng)險(xiǎn)總會(huì)引發(fā)市場(chǎng)關(guān)注。從融資融券情況來(lái)看，2月7日因行情大漲，兩融余額結(jié)束單日九連跌，小幅上升48億元至1.72萬(wàn)億元。而此前，杠桿資金呈現(xiàn)連續(xù)流出，東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)顯示，1月兩融余額下降近1200億元，為近6年來(lái)縮水幅度最大的單月。

    證券時(shí)報(bào)記者采訪多家券商營(yíng)業(yè)部人士了解到，1月市場(chǎng)持續(xù)下挫導(dǎo)致個(gè)別兩融投資者需要補(bǔ)倉(cāng)，不過(guò)目前兩融風(fēng)險(xiǎn)整體仍可控。

    兩融規(guī)模持續(xù)縮水

    2月8日，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)大跌，盤(pán)中跌逾4%，收盤(pán)時(shí)跌幅收窄至2.45%；上證指數(shù)一度跌逾1%，最終收復(fù)失地，收漲0.67%。

    就在前不久，受多方面利空因素影響，1月A股重要指數(shù)持續(xù)下探，滬指當(dāng)月下跌約8%，深證成指下跌約10%。做多士氣受損，兩融規(guī)模也持續(xù)縮減。根據(jù)2月7日披露的數(shù)據(jù)顯示，1月28日深、滬兩市融資融券余額為1.71萬(wàn)億元，相比2021年12月末的1.83萬(wàn)億元減少1189.81億元，這也令1月成為2016年2月以來(lái)兩融規(guī)模減少最多的單月。

    其中，1月28日兩市兩融余額下降304.62億元，是當(dāng)月減少幅度最大的一天。當(dāng)天融資凈買(mǎi)入額為-281.20億元；融券凈賣(mài)出額為23.42億元。

    一位兩融投資者告訴證券時(shí)報(bào)記者，他在2021年12月已經(jīng)清掉杠桿資金，“當(dāng)時(shí)已經(jīng)虧了點(diǎn)錢(qián)，好在及時(shí)止損，躲過(guò)1月大跌。”

    廣州一家大型券商的營(yíng)業(yè)部人士表示，1月確有個(gè)別融資客戶要補(bǔ)倉(cāng)，“當(dāng)月我們跟客戶保持溝通，提醒追加擔(dān)保。整體來(lái)說(shuō)，我們營(yíng)業(yè)部沒(méi)有出風(fēng)險(xiǎn)事件。”

    市場(chǎng)震蕩加劇的背景下，目前兩融風(fēng)險(xiǎn)如何？證券時(shí)報(bào)記者為此采訪多家券商營(yíng)業(yè)部人士，深圳一家大型券商的兩融人士表示，兩融風(fēng)險(xiǎn)可控，“兩融余額近幾個(gè)月以來(lái)一直下降，規(guī)模不高，談風(fēng)險(xiǎn)的話為時(shí)尚早。”

    深圳一家中型券商的營(yíng)業(yè)部人士還談到，今年還沒(méi)有客戶出現(xiàn)兩融爆倉(cāng)的情況，“我們營(yíng)業(yè)部的客戶風(fēng)險(xiǎn)控制得還是比較好的。”

    分行業(yè)來(lái)看，1月融資余額減少較多的行業(yè)為制造業(yè)。據(jù)東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，制造業(yè)融資凈賣(mài)出額為549.95億元；金融業(yè)融資凈賣(mài)出105.32億元。此外，房地產(chǎn)業(yè)、采礦業(yè)、信息技術(shù)服務(wù)業(yè)和電力、熱力、燃?xì)獾裙彩聵I(yè)的融資凈賣(mài)出額均在30億元以上。1月僅有一個(gè)行業(yè)的融資凈買(mǎi)入額為正值，即文化、體育和娛樂(lè)業(yè)，該行業(yè)被融資客凈買(mǎi)入5478.94萬(wàn)元。

    在個(gè)股方面，1月貴州茅臺(tái)融資凈賣(mài)出額達(dá)到14.52億元，興業(yè)銀行融資凈賣(mài)出12.47億元。此外，永太科技、三一重工、招商銀行、五糧液、萬(wàn)科A、大北農(nóng)、包鋼股份的融資凈賣(mài)出額均在8億以上。

    最受歡迎的個(gè)股則是晶科能源，該股當(dāng)月的融資凈買(mǎi)入額為13.05億元，鹽湖股份、寧德時(shí)代的融資凈買(mǎi)入額則分別為9.42億元、8.96億元。此外，東方財(cái)富、勁嘉股份、天奈科技的融資凈買(mǎi)入額均超出4億元。

    值得注意的是，寧德時(shí)代在節(jié)后開(kāi)市出現(xiàn)兩連跌，累計(jì)跌幅為8.88%，此前加杠桿進(jìn)場(chǎng)的融資客在這一輪下跌中是否安好？數(shù)據(jù)顯示，2月7日杠桿資金已經(jīng)出逃，寧德時(shí)代的融資凈賣(mài)出額為1.97億元，在當(dāng)日的凈賣(mài)出榜單中排名第二。

    券商加強(qiáng)兩融風(fēng)控

    多名券商人士表示，近年來(lái)兩融監(jiān)管一直呈收緊狀態(tài)，券商的兩融風(fēng)控基本比較完善。

    證券時(shí)報(bào)記者獲悉，1月中證協(xié)融資融券業(yè)務(wù)委員會(huì)曾召開(kāi)討論會(huì)，圍繞兩融風(fēng)險(xiǎn)管理、信用減值準(zhǔn)備計(jì)提等進(jìn)行討論。其中提到，兩融風(fēng)險(xiǎn)管理方面，經(jīng)長(zhǎng)期實(shí)踐，行業(yè)普遍建立了多維度、矩陣式的風(fēng)險(xiǎn)動(dòng)態(tài)管理體系，以匹配融資融券業(yè)務(wù)發(fā)展，切實(shí)防范風(fēng)險(xiǎn)。

    比如，在審慎授信方面，有的券商對(duì)高凈值客戶的盡調(diào)和管理進(jìn)行了補(bǔ)充和強(qiáng)化，并通過(guò)提高平倉(cāng)線、降低持倉(cāng)集中度等風(fēng)控措施，降低潛在違約風(fēng)險(xiǎn)；有的公司通過(guò)優(yōu)化“黑白名單”的管理機(jī)制，加強(qiáng)對(duì)客戶信用行為的把控。在事中動(dòng)態(tài)管控方面，有券商構(gòu)建多因子風(fēng)險(xiǎn)計(jì)分體系，量化個(gè)股風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)對(duì)擔(dān)保證券的分類(lèi)管理，并根據(jù)市場(chǎng)表現(xiàn)定期或不定期進(jìn)行調(diào)整；有的公司則采取交易前端控制和事中風(fēng)險(xiǎn)防范相結(jié)合的方式，綜合信用賬戶的維持擔(dān)保比例、持倉(cāng)風(fēng)險(xiǎn)分布、板塊集中度等動(dòng)態(tài)控制新開(kāi)倉(cāng)限額，實(shí)現(xiàn)事中風(fēng)險(xiǎn)增量管理。同時(shí)，還對(duì)高負(fù)債/高集中度、疑似關(guān)聯(lián)交易賬戶等情況進(jìn)行重點(diǎn)監(jiān)控。

    1月中旬，有些券商修改了兩融合同，比如長(zhǎng)城證券增設(shè)“緊急平倉(cāng)線”，作為原有平倉(cāng)線的補(bǔ)充。據(jù)了解，警戒線為維持擔(dān)保比例等于150%，平倉(cāng)線為維持擔(dān)保比例等于130%，新增的緊急平倉(cāng)線為維持擔(dān)保比例等于120%。

    目前，多家券商的預(yù)警線、平倉(cāng)線標(biāo)準(zhǔn)不一樣。官網(wǎng)信息顯示，平安證券預(yù)警線200%、警戒線150%、平倉(cāng)線130%、緊急平倉(cāng)線115%；國(guó)泰君安關(guān)注線140%、警戒線130%、平倉(cāng)線110%；申萬(wàn)宏源警戒線140%、平倉(cāng)線130%。