瞄準(zhǔn)專(zhuān)精特新 助力“補(bǔ)鏈強(qiáng)鏈”

    日前，農(nóng)銀匯理專(zhuān)精特新混合擬任基金經(jīng)理魏剛在接受中國(guó)證券報(bào)記者采訪時(shí)表示，專(zhuān)精特新主題具有足夠的廣度和深度，蘊(yùn)含豐富的投資機(jī)會(huì)。在投資者對(duì)專(zhuān)精特新主題高度關(guān)注和市場(chǎng)風(fēng)格偏向于小盤(pán)成長(zhǎng)的前提下，魏剛將重點(diǎn)關(guān)注供應(yīng)鏈“補(bǔ)鏈強(qiáng)鏈”企業(yè)和碳達(dá)峰碳中和相關(guān)的高景氣度行業(yè)。

    投資視角更聚焦

    此前魏剛管理的主要是全市場(chǎng)基金，但在新能源、電新等高端制造領(lǐng)域投資頗有成績(jī)，此次擬掌舵專(zhuān)精特新主題基金，魏剛的投資視角將更聚焦。

    資料顯示，按照前三批專(zhuān)精特新企業(yè)情況看，國(guó)內(nèi)已累計(jì)培育專(zhuān)精特新“小巨人”企業(yè)4922家，其中389家已在A股上市。最新第四批專(zhuān)精特新企業(yè)公示名單顯示，截至8月22日，專(zhuān)精特新“小巨人”企業(yè)將擴(kuò)容至14517家。

    目前已上市“小巨人”企業(yè)集中分布在專(zhuān)用和通用設(shè)備制造業(yè)、計(jì)算機(jī)、通信和其他電子設(shè)備制造業(yè)、電氣機(jī)械和器材制造業(yè)等行業(yè)，逾八成公司市值不超過(guò)100億元。2021年，專(zhuān)精特新上市企業(yè)平均營(yíng)收為12.79億元，同比增長(zhǎng)32.26%，平均歸母凈利潤(rùn)為1.61億元，平均毛利率超過(guò)38%，研發(fā)費(fèi)用平均占比為8.3%。

    此次聚焦專(zhuān)精特新主題，魏剛表示，“農(nóng)銀匯理主要基于兩方面考慮：一是專(zhuān)精特新從2021年開(kāi)始受到高度關(guān)注，去年供應(yīng)鏈相關(guān)企業(yè)被納入第三批專(zhuān)精特新篩選行列，在提高供應(yīng)鏈安全水平的同時(shí)填補(bǔ)國(guó)內(nèi)空白；二是目前市場(chǎng)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)較低，流動(dòng)性較為寬松，經(jīng)濟(jì)處于溫和復(fù)蘇狀態(tài)，市場(chǎng)風(fēng)格偏向于小盤(pán)成長(zhǎng)的格局可能會(huì)在未來(lái)一段時(shí)間延續(xù)。”

    魏剛認(rèn)為，投資專(zhuān)精特新領(lǐng)域，給了自己施展拳腳的舞臺(tái)。魏剛此前打下的量化研究功底，讓他在專(zhuān)精特新領(lǐng)域?qū)ふ彝顿Y機(jī)會(huì)時(shí)更具優(yōu)勢(shì)。魏剛表示，專(zhuān)精特新主題基金是更聚焦TMT和高端制造業(yè)的全市場(chǎng)基金，行業(yè)分布較為廣泛；專(zhuān)精特新企業(yè)專(zhuān)業(yè)特性較強(qiáng)，可以借助量化研究經(jīng)驗(yàn)進(jìn)行行業(yè)和個(gè)股篩選，結(jié)合內(nèi)外部研究力量深入研究挖掘，構(gòu)建投資組合。

    淡化靜態(tài)估值

    公開(kāi)資料顯示，擬由魏剛掌舵的農(nóng)銀匯理專(zhuān)精特新混合基金正在發(fā)行中，這只基金將精選基本面良好、未來(lái)盈利空間和發(fā)展?jié)摿^大的優(yōu)質(zhì)專(zhuān)精特新個(gè)股進(jìn)行投資布局。

    從魏剛此前管理的基金配置方向看，魏剛在配置上較為均衡，善于通過(guò)自上而下分析和自下而上驗(yàn)證，以合理的價(jià)格買(mǎi)入景氣度較高的優(yōu)質(zhì)公司。魏剛認(rèn)為，篩選合適的標(biāo)的要關(guān)注以下五個(gè)方面：一是公司自身的盈利能力、治理能力和競(jìng)爭(zhēng)力；二是公司業(yè)務(wù)或行業(yè)的天花板高度；三是公司業(yè)務(wù)或行業(yè)的景氣度；四是估值是否處于合理區(qū)間；五是結(jié)合產(chǎn)品和業(yè)務(wù)的新突破、國(guó)家政策等外部催化條件。

    結(jié)合專(zhuān)精特新主題風(fēng)格，魏剛認(rèn)為，TMT和高端制造業(yè)板塊中具備較多投資機(jī)會(huì)，適用于中觀行業(yè)分析。大多數(shù)專(zhuān)精特新公司處于初創(chuàng)期或快速成長(zhǎng)期，研發(fā)等各方面投入比較高，且公司營(yíng)收規(guī)模處于十億元以下。投資要淡化靜態(tài)估值的考察，篩選的重點(diǎn)主要集中于公司治理和公司競(jìng)爭(zhēng)力、賽道發(fā)展空間以及行業(yè)景氣度等方面。

    具體到專(zhuān)精特新機(jī)會(huì)的捕捉上，魏剛介紹，在行業(yè)配置上，他將重點(diǎn)關(guān)注產(chǎn)業(yè)鏈配置重心從生產(chǎn)效率轉(zhuǎn)向兼顧效率和產(chǎn)業(yè)安全的領(lǐng)域，“補(bǔ)鏈強(qiáng)鏈”中蘊(yùn)含機(jī)會(huì)。另外，伴隨新能源產(chǎn)業(yè)鏈快速成長(zhǎng)，鋰電池、新能源電池材料、動(dòng)力電池系統(tǒng)等均是重點(diǎn)領(lǐng)域。

    未來(lái)，他將更聚焦機(jī)械、化工、醫(yī)藥、電力設(shè)備、電子、國(guó)防軍工、有色金屬、計(jì)算機(jī)、汽車(chē)等行業(yè)，主要選擇行業(yè)加速上升、賽道卡位顯著、比較優(yōu)勢(shì)明顯的公司，初創(chuàng)期公司和成熟期公司的選擇相對(duì)占比會(huì)較低。

    與此同時(shí)，基于當(dāng)前市場(chǎng)的小盤(pán)成長(zhǎng)風(fēng)格，魏剛表示，在專(zhuān)精特新領(lǐng)域的投資，將會(huì)在回撤可控的基礎(chǔ)上靈活應(yīng)變?；爻房刂茖?duì)主題基金來(lái)說(shuō)是一大考驗(yàn)，基金經(jīng)理要有所為有所不為。首先要控制倉(cāng)位調(diào)整幅度，其次是在選股時(shí)盡量減少失誤，注重企業(yè)的估值情況以及所在行業(yè)的景氣度和滲透力。