游戲行業(yè)景氣度有望持續(xù)回升 機構(gòu)看好龍頭公司2023年業(yè)績釋放機會

    本報記者 任世碧

    今年以來，游戲市場持續(xù)回暖，帶動行業(yè)上市公司業(yè)績增速提升，引發(fā)市場投資者的廣泛關(guān)注。

    5月22日晚間，國家新聞出版署網(wǎng)站發(fā)布2023年5月份國產(chǎn)網(wǎng)絡(luò)游戲?qū)徟畔ⅲ灿?6款游戲獲批。截至目前，年內(nèi)累計發(fā)放433款游戲版號，相比2022年全年共有512款游戲過審，今年前5個月累計過審游戲數(shù)量已達去年全年的八成以上。

    在此背景下，游戲行業(yè)上市公司盈利持續(xù)改善。同花順數(shù)據(jù)顯示，在61家游戲行業(yè)上市公司中，22家公司2022年實現(xiàn)歸母凈利潤同比增長，占比36.07%；37家公司今年一季度實現(xiàn)歸母凈利潤同比增長，占比60.66%。

    對此，接受《證券日報》記者采訪的開源證券行業(yè)策略分析師田鵬表示，2023年以來，游戲版號的穩(wěn)定發(fā)放，或促進游戲市場供給端的持續(xù)改善，同時相關(guān)游戲公司可以基于相對穩(wěn)定的版號預(yù)期調(diào)整各自的產(chǎn)品周期，合理規(guī)劃未來產(chǎn)品線并加大長期精品游戲研發(fā)投入，疊加AIGC等新技術(shù)的賦能，帶來游戲內(nèi)容擴容，游戲行業(yè)景氣度有望持續(xù)回升。

    今年以來，截至5月23日，游戲板塊表現(xiàn)強勢，其整體漲35.58%，跑贏上證指數(shù)（年內(nèi)累計漲5.08%）。其中，昆侖萬維、冰川網(wǎng)絡(luò)、愷英網(wǎng)絡(luò)、紫天科技、盛天網(wǎng)絡(luò)、姚記科技、電魂網(wǎng)絡(luò)、巨人網(wǎng)絡(luò)、三六零等9只概念股年內(nèi)股價實現(xiàn)翻番。

    表：年內(nèi)累計漲幅超50%的游戲概念股

    制表：任世碧

    前期熱點賽道游戲板塊近期出現(xiàn)回調(diào)整理，月內(nèi)板塊整體跌6.97%，跑輸大盤（上證指數(shù)累計跌2.32%）。其中，有26只概念股期間累計跌幅超10%。

    “雖然短期有所回調(diào)，但是游戲板塊的投資價值依然值得重視。”排排網(wǎng)財富公募產(chǎn)品經(jīng)理朱潤康對記者表示。首先，游戲板塊經(jīng)過近期回調(diào)后，估值回歸合理位置，在供需改善+降本增效的雙重因素驅(qū)動下，板塊估值有望迎來重估機會；其次，隨著版號恢復(fù)常態(tài)化發(fā)放，消費逐步復(fù)蘇，游戲行業(yè)已進入新一輪產(chǎn)品周期，看好游戲行業(yè)龍頭企業(yè)2023年業(yè)績釋放機會。

    在游戲板塊的投資機會方面，富榮基金研究員毛運宏告訴記者，在今年經(jīng)濟復(fù)蘇、游戲版號常態(tài)化發(fā)行的背景下，游戲板塊有望迎來估值修復(fù)，生成式AI產(chǎn)品的快速成熟，更是提供了長期商業(yè)模式變革的想象空間，進一步促進了估值修復(fù)的力度。

    國金證券表示，供給回暖驅(qū)動業(yè)績釋放+估值向上空間，看好游戲板塊投資價值。首先，游戲版號發(fā)放已常態(tài)化，新游上線的政策端不確定性降低，2023年游戲板塊供給端回暖確定性再提高，行業(yè)增速確定性同步提高，看好游戲龍頭企業(yè)2023年業(yè)績釋放機會；其次，2022年12月底ChatGPT推出以來，AI技術(shù)、應(yīng)用持續(xù)、快速迭代，AI在游戲板塊應(yīng)用的降本增效邏輯清晰，且在逐步落地中，與NPC結(jié)合、探索新玩法等嘗試也在推進，行業(yè)估值存在拉升空間。

（編輯 上官夢露 策劃 張穎）