多因素共振致A股重挫 機構(gòu)樂觀預(yù)計情緒底先至 市場底漸近

    周二，A股再現(xiàn)較大幅度下跌，三大股指低開低走跌幅均超過2.5%，滬指失守3500點，創(chuàng)業(yè)板指則跌破3000點。

    盤面上，市場交投較為低迷，滬深兩市合計成交9368億元，連續(xù)第3個交易日低于1萬億元。這與隔夜美股先跌后漲的V形走勢，以及昨日亞太市場的溫和下跌、歐洲股市的集體高開形成反差。

    市場人士認為，資金面偏弱是近期A股調(diào)整的主要和直接原因。另有機構(gòu)樂觀預(yù)計，市場底正漸行漸近。

    盤面特點：高位股集體重挫

    昨日，大盤全天單邊下跌，各大指數(shù)跌幅均在2.5%以上，且基本均以當日最低點收盤。盤面上，31個申萬一級行業(yè)全線飄綠。概念股方面，僅貴金屬、航空機場等少數(shù)板塊微漲，其余板塊全部下跌。在全部A股中，上漲個股不到300只，超4000只個股下跌。

    題材板塊集體調(diào)整，元宇宙、云游戲等相關(guān)板塊跌幅居前，世紀華通、天下秀等個股跌幅較前。新冠檢測板塊大跌，開開實業(yè)、精華制藥、九安醫(yī)療等前期熱門高位股紛紛跌停。

    2021年的全年主線新能源概念開年以來持續(xù)調(diào)整，Wind新能源指數(shù)周二大跌3%，比亞迪、陽光電源等跌幅均超過4%。

    盤面上，僅具有避險屬性的貴金屬板塊逆勢上漲，湖南黃金漲停，西部黃金、恒邦股份、中金黃金等跟漲。

    市場觀點：增量資金“來水”不足

    市場為何大幅下跌？對此，部分市場人士認為，A股市場本身資金面表現(xiàn)較弱，或是近兩周來大盤持續(xù)調(diào)整的主要、直接因素之一。

    增量資金方面，今年年初基金發(fā)行明顯遇冷，增量資金規(guī)模遠遜去年同期。Wind數(shù)據(jù)顯示，以基金成立日為口徑進行統(tǒng)計可以發(fā)現(xiàn)，今年以來新成立基金發(fā)行份額僅為767.44億份。而2021年平均每月主動型基金的發(fā)行份額是2484.29億份，其中2021年1月當月便發(fā)行了4901.4億份?；鸢l(fā)行年初遇冷和基金重倉標的走弱形成對后續(xù)增量資金的負面預(yù)期。

    同時，A股存量資金還出現(xiàn)一定程度流出。數(shù)據(jù)顯示，截至1月24日，滬深兩市融資余額合計報16740.0億元，較前一交易日減少25.02億元。2022年以來，兩市合計融資余額持續(xù)下降。

    除A股本身資金面外，其他市場因素也對短期市場情緒造成擾動。如以新能源為代表的部分高景氣賽道股近期披露的業(yè)績情況不及預(yù)期，成為市場短期陷于低迷的催化因素之一。

    中信證券策略團隊表示，今年以來，高位“抱團股”快速調(diào)整先后誘發(fā)了投資者“高切低”交易的提速和減倉行為。新能源車、光伏、半導(dǎo)體、軍工等主題板塊開年以來跌幅普遍在10%以上。

    因此，近期對海外股市負面共振與業(yè)績不達預(yù)期的焦慮，進一步加快了市場情緒宣泄。在當前業(yè)績預(yù)告窗口期，低落的市場情緒下，業(yè)績“預(yù)喜”公司在披露業(yè)績預(yù)告后2個交易日的平均漲跌幅僅0.4%至-0.3%，而“預(yù)警”公司平均漲跌幅則為-1.7%至-1.1%。

    機構(gòu)前瞻：市場底漸行漸近

    就當前的券商觀點來看，多數(shù)機構(gòu)對節(jié)后市場并不悲觀，認為A股具有自身運行節(jié)奏。

    中金公司表示，未來伴隨“穩(wěn)增長”政策持續(xù)出臺、前瞻指標可能改善和經(jīng)濟增長逐步企穩(wěn)，市場情緒也有望修復(fù)。風(fēng)格方面，“穩(wěn)增長”仍是未來的階段主線，成長風(fēng)格大幅殺跌空間也可能相對有限，“穩(wěn)增長”風(fēng)格可能會持續(xù)到一季度末。

    中信建投證券策略團隊表示，春節(jié)后市場風(fēng)險偏好或改善，新基金發(fā)行有望回暖，美聯(lián)儲下周FOMC會議若使加息預(yù)期利空出盡，則有望在節(jié)后形成有利時間窗口。建議投資者珍惜把握即將來臨的反彈行情。

    中信證券表示，情緒底即將到來，預(yù)計市場資金將恢復(fù)流入；市場底漸行漸近，建議繼續(xù)緊扣“兩個低位”布局藍籌，迎接上半年行情起點。